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Publicado: 2 set 2026, 10:45 BST
O preço do ouro caiu abaixo de US$ 4.310, mas o UniCredit vê a demanda estrutural elevando o metal para uma faixa de US$ 4.400–US$ 5.200 até o fim do ano.
O preço do ouro caiu abaixo de US$ 4.310 por onça após uma queda de quase 3% em 48 horas, colocando a previsão revisada do UniCredit sob pressão imediata.
O ouro à vista caiu 2,74% na terça-feira e recuou mais 0,43%, para US$ 4.309,40, na manhã de quarta-feira.
A queda ocorreu após uma alta nos preços do petróleo e nos rendimentos dos títulos globais, com investidores aumentando as expectativas de novos aumentos de juros pelo Federal Reserve.
O gráfico mostra um recuo sustentado a partir de US$ 4.461,90, com o ouro tocando brevemente US$ 4.284,34 antes de recuperar parte da queda.
Uma previsão baseada em ansiedade fiscal e demanda persistente
O UniCredit afirmou: “Continuamos construtivos em relação ao ouro e elevamos nossa faixa de previsão para US$ 4.400–5.200/onça até o fim de 2026.”
A partir do preço atual, um retorno a US$ 4.400 exigiria um ganho de pouco mais de 2%.
Alcançar US$ 5.200 exigiria uma recuperação muito maior, de cerca de 20,7%, enquanto o UniCredit também vê “potencial de alta significativo” em direção a US$ 5.000 dentro do período projetado.
O banco explicou: “Primeiro, os bancos centrais continuam acumulando ouro, fornecendo uma forte âncora estrutural para a demanda. Segundo, a inclinação da curva do Tesouro aponta para preocupações crescentes com a sustentabilidade fiscal e riscos de inflação de longo prazo, fatores que historicamente fortalecem o apelo do ouro. Terceiro, os fluxos para ETFs se recuperaram, somando demanda de investimento a um cenário já favorável.”
Esse argumento dos bancos centrais é apoiado por , que registraram compras líquidas do setor oficial de 289 toneladas no segundo trimestre.
O limite superior da previsão do UniCredit também está próximo da .
Choque de rendimentos reverte o momento do ouro
A fraqueza desde a publicação da previsão mostra que o ouro não escapou totalmente de sua sensibilidade tradicional às taxas de juros.
O UniCredit observou que o discurso de Kevin Warsh em Jackson Hole já havia mudado o tom do mercado de títulos: “Seu discurso levou a um forte achatamento de baixa da curva dos títulos do Tesouro dos EUA, com o rendimento de 2 anos subindo 10 pontos-base no dia.”
As preocupações com a inflação impulsionada pelo petróleo elevaram desde então os rendimentos, aumentando o custo de oportunidade de manter ouro sem rendimento e fortalecendo o .
Isso não elimina o suporte fiscal, de ETFs e de bancos centrais por trás da previsão do UniCredit, mas pode atrasar o avanço esperado.
Os dados de emprego dos EUA, os preços do petróleo e os rendimentos dos títulos do Tesouro definirão a direção imediata.
Uma nova queda abaixo de US$ 4.284 estenderia a correção, enquanto uma recuperação acima de US$ 4.400 devolveria o ouro ao limite inferior da faixa de previsão do UniCredit.
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