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Publicado: 1 set 2026, 17:45 BST
O RBC ainda vê o preço do ouro caminhando para US$ 5.000 apesar da última liquidação, com fluxos de investidores e bancos centrais sustentando sua visão de alta convicção.
O preço do ouro caiu acentuadamente novamente na terça-feira, com nossa em torno de US$ 4.355, queda de 2,1% no dia após encerrar agosto perto de US$ 4.450.
O RBC Capital Markets mantém uma trajetória substancialmente mais alta.
“Continuamos com a visão de que o ouro deve passar a maior parte do tempo na faixa de US$ 4.500 a 5.000/oz pelo restante deste ano”, disse o RBC, descrevendo essa visão como “inalterada e com alta convicção”.
Até o fim do ano, o banco está “inclinado ao nosso cenário alto de 2026 (US$ 4.929/oz)”, enquanto para 2027 favorece um cenário alto com média de US$ 5.296.
Essa postura otimista sobreviveu ao choque de Kevin Warsh em Jackson Hole.
“Os comentários de Warsh em Jackson Hole de fato fizeram o ouro cair, mas não está claro para nós se algo para o ouro realmente mudou”, disse o RBC.
O banco argumenta que o estresse no mercado de títulos do Tesouro dos EUA é na verdade “um ponto positivo maior para o ouro, superando o impacto potencial dos rendimentos elevados atuais”.
Essa afirmação está sendo testada agora.
O ouro caiu para a mínima de duas semanas na terça-feira, com os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA subindo acentuadamente, o dólar se fortalecendo e os mercados elevando a probabilidade de um aumento do Fed em setembro para cerca de 66%. A Reuters reportou o ouro à vista caindo mais de 2%.
Fluxos de investidores mantêm o RBC otimista
A parte mais forte do argumento do RBC é o retorno das compras reais.
“No acumulado do terceiro trimestre, a maré virou”, disse o banco, com entradas em ETPs lastreados em ouro disparando desde meados de julho e de forma particularmente rápida ao longo de agosto.
“Todas as regiões registraram entradas positivas no último mês”, enquanto o RBC espera 208 toneladas de entradas líquidas em ETPs em 2026.
Os bancos centrais também continuam importantes.
“Esperamos 745 toneladas de demanda do setor oficial neste ano”, disse o RBC, com uma previsão ligeiramente maior para 2027.
Vimos a primeira evidência dessa demanda renovada de investidores em , quando as participações em ETFs e o posicionamento especulativo já estavam virando para cima.
A conclusão do RBC é excepcionalmente direta:
“O ouro não caiu simplesmente de um coqueiro; ele existe no contexto de preocupação, incerteza e um cenário macroeconômico desigual.”
“Ainda consideramos a faixa de US$ 4.500 a 5.000/onça como o ponto ideal para o ouro no médio prazo”, com o banco “caminhando gradualmente para US$ 5.000/onça antes do fim do ano e valores mais altos em 2027.”
A US$ 4.355, essa previsão agora implica uma recuperação significativa.
O próximo teste é saber se os rendimentos mais altos continuarão forçando liquidações, ou se o RBC está certo ao afirmar que o dólar, as preocupações com a dívida e os fluxos renovados de investidores se tornaram mais importantes do que apenas as taxas.
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