Oferta continua baixa, preços do estanho flutuam em máximos [Comentário Institucional]

Na semana passada, os preços do estanho caíram acentuadamente, principalmente devido à implementação da política de aumento das tarifas dos EUA sobre a China, que intensificou as preocupações do mercado com o aumento das fricções comerciais e a recessão econômica, juntamente com as crescentes expectativas de retomada da produção na mina Bisie, na República Democrática do Congo, levando a um aumento no sentimento de aversão ao risco no mercado.

No lado da oferta, a produção de estanho refinado em março foi de 15.080 toneladas métricas, um aumento de 10,4% em relação ao mês anterior, mas uma queda de 3,1% em relação ao mesmo período do ano anterior. Afetada pela oferta limitada de matérias-primas e pelo baixo TC, a produção em abril deverá ser de 15.385 toneladas métricas, uma queda de 8,3% em relação ao mês anterior e de 7,0% em relação ao mesmo período do ano anterior. Os últimos dados aduaneiros mostraram que as importações cumulativas de minério de estanho de janeiro a fevereiro foram de 18.587 toneladas métricas, uma queda de 50,15% em relação ao mesmo período do ano anterior. As importações cumulativas de lingotes de estanho no mesmo período foram de 4.203 toneladas métricas, uma queda de 16,61% em relação ao mesmo período do ano anterior.

No lado da demanda, os dados de demanda de eletrônicos de consumo domésticos enfraqueceram, e a política tarifária dos EUA pode afetar as exportações de eletrodomésticos e eletrônicos de consumo da China. Observações subsequentes são necessárias sobre a força das políticas de estímulo domésticas. No lado dos estoques, os estoques domésticos permaneceram em níveis elevados no geral, mas a queda acentuada nos preços do estanho na semana passada desencadeou uma demanda de reabastecimento no mercado à vista, levando a uma redução nos estoques de estanho refinado.

Em resumo, espera-se que a demanda por estanho enfraqueça marginalmente, mas a oferta permanece em níveis baixos, e espera-se que os preços do estanho na SHFE flutuem em níveis elevados.

Hoje, a faixa de preços para o contrato mais negociado de estanho na SHFE deve ser de 250.000-270.000 yuan/tonelada métrica, enquanto o contrato LME estanho 3M deve variar entre US$ 29.000-33.000/tonelada métrica.

(Fonte: Minmetals Futures)