SMM Daily Comments (Jun 2): All Metals Closed Higher with SHFE Nickel Leading Gains, Coke Surged

Os preços do cobre aproximaram-se de um fecho recorde, com o aperto na oferta física a continuar a sustentar o mercado, juntamente com uma procura resiliente a longo prazo. O contrato de cobre a três meses na London Metal Exchange (LME) reforçou-se, uma vez que os fluxos constantes de metal para os Estados Unidos e o aumento da atividade de compra na China reduziram a disponibilidade de cobre noutras regiões. Grandes volumes de cobre refinado foram enviados para os EUA este ano, à medida que os operadores se posicionavam antes de uma eventual decisão sobre tarifas de importação de cobre refinado. Simultaneamente, a maior atividade de compra na China intensificou a concorrência pelo material disponível, apertando ainda mais o mercado físico. Estes desenvolvimentos contribuíram para uma subida de cerca de 14% no cobre desde o início de 2026, dando continuidade a três anos consecutivos de ganhos anuais. Para além da escassez de oferta a curto prazo, o mercado continua a ser apoiado pela procura de longo prazo proveniente de infraestruturas energéticas, energias renováveis, veículos elétricos e centros de dados associados à inteligência artificial. No entanto, o declínio dos teores de minério nas explorações existentes e o aumento dos custos e da complexidade do desenvolvimento de novas minas continuam a limitar o crescimento da oferta futura. As recentes subidas de preços evidenciam um mercado cada vez mais influenciado por restrições na oferta física, e não apenas pela procura. Com os inventários reduzidos e a oferta de novas minas a ter dificuldade em acompanhar o crescimento do consumo a longo prazo, a persistência de preços elevados poderá continuar a apoiar o investimento em expansões mineiras, reconversão de áreas industriais abandonadas e capacidade interna de processamento de cobre.

SMM Analysis: The supply-demand imbalance in the market continued to worsen. As of August 7, with all SMM RCs having fallen to their lowest points of the year...

[Deep Seismic Risks Emerge, Codelco Suspends Andes Norte Expansion Project at El Teniente Copper Mine] Codelco temporarily suspended development and construction activities at the Andes Norte project of the El Teniente copper mine due to potential new-type seismic risks emerging in deep areas, while other production areas of the mine remain in operation. The company will further strengthen seismic monitoring and technical assessment and has not yet announced a resumption time. Andes Norte is an important project for the deep resource succession of El Teniente. This suspension may increase uncertainty over the mine’s medium and long-term production recovery and the commissioning of deep projects.