[SMM Analysis] Ekspektasi Musim Puncak Tidak Tercapai di Tengah Pelemahan Berkelanjutan pada Kontrak Berjangka, Permintaan Pengguna Akhir Lesu, Persediaan Baja Tahan Karat Mengalami Sedikit Penumpukan

SMM, 10 September: Pekan ini, inventaris sosial baja nirkarat berubah dari tren stabil sebelumnya menjadi sedikit menumpuk, dengan titik tengah inventaris sedikit naik. Laju pengurangan stok selama musim puncak tidak sesuai ekspektasi. Total inventaris di dua pasar inti Wuxi dan Foshan sedikit naik, dari 925.800 ton pada 3 September 2026 menjadi 926.200 ton pada periode terbaru, naik 0,04% WoW.

Pekan ini, ekspektasi pemulihan "musim puncak September" di pasar baja nirkarat sepenuhnya gagal terwujud, dengan permintaan pengguna akhir yang terus lemah menjadi pendorong utama penumpukan inventaris yang tipis. Selama pekan ini, kontrak berjangka SS melanjutkan tren lemah dan menyentuh titik terendah lagi, dengan titik terendah sempat menyentuh 13.555 yuan/ton. Penurunan berkelanjutan pada kontrak berjangka memperkuat pesimisme pasar, dan sentimen menunggu di antara pelaku hilir dan pedagang meningkat signifikan. Pasar pengguna akhir tidak menunjukkan aktivitas penimbunan terpusat, dengan perilaku pembelian terus menyusut. Secara keseluruhan, permintaan dan transaksi di pasar tetap lesu, hanya permintaan kaku beli sesuai kebutuhan yang bertahan, sehingga efisiensi pengurangan stok barang rendah. Di sisi pasokan, meskipun jadwal produksi pabrik baja ditarik mundur pada September, sedikit meredakan tekanan pasokan industri, ketidaksesuaian antara permintaan pengguna akhir yang terus lemah dan kapasitas pengurangan stok yang tidak memadai membuat sulit untuk menyerap pasokan pasar secara efektif. Proses pengurangan stok terhenti, akhirnya menghasilkan penumpukan tipis.

Secara keseluruhan, penurunan berkelanjutan pada kontrak berjangka, absennya permintaan musim puncak yang dimajukan, dan transaksi pengguna akhir yang terus lesu menjadi alasan inti penumpukan tipis inventaris baja nirkarat pekan ini. Penarikan jadwal produksi pabrik baja gagal secara efektif mengimbangi tekanan inventaris dari permintaan yang lemah. Pada tahap saat ini, pemulihan fundamental musim puncak baja nirkarat belum terwujud, dengan laju pemulihan permintaan pengguna akhir jauh di bawah ekspektasi dan sentimen perdagangan pasar tetap lemah. Dalam jangka pendek, permintaan yang lemah tetap menjadi faktor inti yang mendorong tren inventaris. Di tengah permintaan kaku yang terus lesu dan pesimisme pasar yang belum mereda, inventaris kemungkinan akan mempertahankan penumpukan ringan dan tren naik yang mengonsolidasi. Ke depannya, perhatian khusus perlu diberikan pada laju stabilisasi dan pemulihan harga berjangka SS, realisasi pemulihan permintaan kaku pada musim puncak penggunaan akhir, besarnya penyesuaian jadwal produksi pabrik baja, serta perubahan laju penumpukan persediaan.