7.2 SMM 알루미늄 모닝 미팅 회의록
선물: SHFE 알루미늄은 23,280위안/톤에 마감하며 0.22% 소폭 상승했고, 장중 변동 범위는 23,145~23,295였다. 가격은 MA5(23,250)와 MA10(23,150.5)을 소폭 상회했으나, MA30(23,409)과 MA60(24,028)을 크게 하회했다. 단기 이동평균 지지는 제한적이었고, 중기 이동평균은 여전히 약세 압력을 나타냈다. MACD: DIF=-181.82, DEA=-272.64; 음(-)의 히스토그램이 181.64로 급격히 양(+) 전환(직전에는 음)하며 저점 구간에서 골든크로스를 형성해, 약세 모멘텀의 뚜렷한 소진과 함께 강세 측이 힘을 얻기 시작했음을 시사했다. 거래량은 59,200로트로 감소했으며, 반등은 거래량 지지가 부족했다. SHFE 알루미늄의 권장 핵심 운영 구간은 23,100~23,600이다. LME 알루미늄은 3,170.5달러/톤에 마감하며 0.13% 소폭 상승했고, 장중 변동 범위는 3,154.5~3,173이었다. 가격은 MA5(3,166.8)와 MA10(3,162.35)을 소폭 상회했으나, MA30(3,247.72)과 MA60(3,425.84)을 크게 하회했다. 단기 이동평균은 지지를 제공했지만 중기 약세 압력이 뚜렷했다. MACD: DIF=-62.39, DEA=-81.55; 음(-)의 히스토그램이 38.31로 양(+) 전환(직전에는 음)하며 골든크로스를 형성했고, 약세 모멘텀이 약화됐다. LME 알루미늄의 권장 핵심 운영 구간은 3,150~3,200이다.
거시 동향: 미·이란 갈등은 계속 격화됐다. 7월 17일 미군은 이란에 대한 공습을 지속했다. 이란은 쿠웨이트와 시리아의 미군 군사 목표물에 대규모 타격을 가했으며, 바레인에 주둔한 미군 관련 시설도 공격했다. 이란은 미국이 이란 목표물에 대한 공격을 계속할 경우 타격 범위를 확대해 중동 내 미국의 산업·기술·AI 관련 자산을 표적으로 삼겠다고 경고했다.
펀더멘털: 공급 측면에서, 지난주 중국 알루미늄의 용탕 알루미늄 비중은 전월 대비 0.37%p 상승했는데, 이는 주로 알루미늄 빌릿 가공비가 양호하게 움직이며 용탕 알루미늄 직공급 비중을 끌어올린 반면, 알루미늄 잉곳 주조 생산은 추가로 위축됐기 때문이다. 중국 외 지역에서는 신규 가동 프로젝트의 증산과 재가동 프로젝트의 생산 재개가 지속적으로 진전되면서 알루미늄 공급이 계속 증가할 것으로 예상됐다. 전반적으로 알루미늄 잉곳의 단기 글로벌 재고 감소(디스톡킹) 추세는 되돌리기 어려울 것으로 예상됐다. 수요 측면에서는 하류 가공 부문이 전통적인 비수기에 들어서면서 업종별로 엇갈린 흐름을 보였으나 전반적으로 압박을 받았다. 주요 하류 알루미늄 가공 기업의 가동률은 61.3%로 전월 대비 0.6%p 하락했다. SHFE/LME 가격 비율이 회복되면서 하류 수출 이익이 축소됐고, 보유 주문이 소화되면서 수출이 수요를 지지하는 힘은 약해질 것으로 예상됐다. 재고 측면에서는 이번 주 중국의 알루미늄 사회재고가 계속 감소했다. 이번 주 목요일 기준 중국 알루미늄 잉곳 사회재고는 지난주 목요일 대비 2,000톤 감소한 102만 2,000톤을 기록했으며, 이번 주 월요일 대비로는 2만 5,000톤 감소했다.
전해알루미늄 시장: 장 초반 SHFE 알루미늄 2606 계약의 거래 중심은 전 거래일 같은 시간대보다 높았다. 비수기 영향으로 시장 매수 심리는 여전히 약했으나, 전일 대비로는 전주 대비 매수 심리가 다소 개선됐고 시장 내 유통 물량도 여전히 비교적 충분했다. 현물 거래는 SHFE 알루미늄 08 계약 대비 동가~톤당 20위안 할인 수준에서 이뤄졌다. 화동 시장에서 출하 심리지수는 3.11로 전주 대비 보합이었고, 매수 심리지수는 2.9로 전주 대비 0.01 상승했다. 화중 시장에서는 최근 이틀간에 이어 거래 심리가 전주 대비 계속 회복됐다. 금요일을 맞아 하류 가공 기업의 비축 수요가 나오고, 현물·선물을 병행하는 무역업체의 비축 심리도 강하게 유지되면서 시장 가격에 견조한 지지력을 제공했다. 또한 공급업체들은 가격을 지키고 판매를 자제하려는 의지가 뚜렷했다. 최종적으로 화중 지역의 실제 거래 가격은 SHFE 알루미늄 08 계약 대비 톤당 110~140위안 할인 수준으로, 상승 흐름이 이어졌다. 화중 시장에서 출하 심리지수는 2.99로 전주 대비 0.05 상승했고, 매수 심리지수는 3.03으로 전주 대비 0.12 상승했다.
2차 알루미늄 스크랩: 오늘 SMM A00 현물 알루미늄은 톤당 23,220위안으로 마감해 전 거래일 대비 50위안 상승했으며, 알루미늄 스크랩 가격은 전반적으로 안정적이며 보합권을 유지했다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격 차이를 보면, 7월 17일 포산에서 A00 알루미늄과 도장 제거 혼합 알루미늄 압출 스크랩의 가격 차이는 톤당 2,042위안이었고, A00 알루미늄과 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩의 가격 차이는 톤당 728위안으로, 여전히 극히 낮은 수준이었다공급 측 제약이 계속 심화되고 역발행(리버스 인보이싱) 정책의 영향도 한층 확대되면서, 규정에 부합하는 세금계산서 발행 알루미늄 스크랩의 희소성이 지속적으로 높아졌다. 수입 측면에서는 이번 주 중국의 수입 알루미늄 스크랩 가격이 소폭 하락했다. 닝보항 수입 파쇄 알루미늄 조르바 가격은 21,920위안/톤에서 21,820위안/톤(세금 포함)으로 낮아졌고, 톈진항은 21,970위안/톤에서 21,770위안/톤(세금 포함)으로 하락했다. 해외 알루미늄 스크랩 오퍼가 계속 후퇴함에 따라 동남아에서 광둥으로 수입되는 알루미늄 스크랩 주문은 이전보다 증가했으며, 수입 창구도 전기 대비 추가로 개선됐다. 다만 신규 거래는 여전히 일부 저가 물량과 장기 협력 고객에 집중됐고, 현물 시장 거래는 비교적 제한적인 수준을 유지했다. 알루미늄 스크랩 가격은 고점 박스권 흐름을 이어갈 것으로 예상됐다. 공급 측에서는 역발행 정책에 따른 제약이 단기간 내 해소되기 어렵고, 세금계산서 발행 스크랩의 타이트함이 지속될 전망이다. 수입 측에서는 향후 수개월 동안 여러 약세 요인의 복합 영향이 점차 나타나겠으며, 고품질 해외 스크랩의 보충 물량도 낮은 수준에 머물 것으로 보인다. 수요 측에서는 비수기가 심화되는 가운데 다운스트림 가동률이 낮은 수준을 유지했고, 최종 수요 주문의 실질적 개선 가능성도 크지 않다. 스크랩 활용 기업들은 필요 물량만 매입하는 기조를 이어가 매수 심리의 유의미한 개선이 어렵다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩의 가격 차는 역사적 저점 수준으로 축소돼, 1차 알루미늄 대비 알루미늄 스크랩의 원가 우위가 크게 약화됐다. 알루미늄 가격이 추가 하락할 경우 대체 효과가 가속될 것이다.
2차 알루미늄 합금: 오늘 ADC12 시장은 전반적으로 보합을 유지했다. 주요 생산업체의 호가는 대체로 변동이 없었고, SMM ADC12 가격도 전 거래일 대비 24,100위안/톤으로 보합을 유지했다. 한편 최근 알루미늄 가격 변동 폭이 제한적이어서 비용 측에 새로운 동인이 부족한 가운데, 알루미늄 스크랩 유통이 여전히 타이트해 2차 알루미늄 합금 가격에 일부 지지 요인으로 작용했다. 기업들의 가격 조정 의지는 전반적으로 약했다한편, 최종 수요는 비수기 국면이 이어졌고, 하류 주문 출회가 부족했으며, 조달은 주로 필수 수요에 기반해 이뤄져 시장 거래 분위기는 침체됐다. 일부 기업은 이전 기간 대비 수요가 추가로 약화됐다고 보고했다. 원가 지지와 약한 수요 간 힘겨루기 속에서 시장은 전반적으로 신중한 관망 기조를 유지했다. 단기적으로 ADC12 가격은 좁은 범위에서 횡보하며 안정세를 유지할 것으로 예상된다. 향후에는 알루미늄 가격 변동, 알루미늄 스크랩 공급 변화, 하류 주문 개선에 주목할 필요가 있다.
전망 요약: 중동 정세가 반복적으로 변동했고, 금리 인상에 대한 시장의 우려도 지속됐다. 공급은 계속 회복됐으나, 단기간에 재고 감소 흐름을 되돌리기는 어려웠다. 매수·매도 세력의 힘겨루기 속에서 알루미늄 가격은 단기적으로 박스권에서 등락하며 조정될 것으로 예상된다. 향후에는 생산 재개 진척과 중동 지역 지정학적 갈등 추이, LME 알루미늄 잉곳 재고 변동, 국내 하류 가공 주문 및 알루미늄 세미 제품 수출 데이터에 중점을 두어야 한다.
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