7.16 Ata da Reunião Matinal de Alumínio da SMM
Futuros: O contrato de alumínio 2608 mais negociado na SHFE fechou a 23.090 yuan/mt, queda de 135 yuan em relação ao preço de liquidação do dia anterior, recuo de 0,58%. Abriu a 23.120 yuan/mt no intradiário e oscilou na faixa de 23.090–23.190 yuan/mt. Os preços foram negociados acima das MAs de 5 dias (23.116,00) e 10 dias (23.038,00), mas abaixo das MAs de 30 dias (23.444,33) e 60 dias (24.060,67). As médias móveis de curto e médio prazo mantiveram alinhamento baixista e continuaram a recuar. A estrutura geral de consolidação em tom fraco foi evidente, com médias móveis de diferentes ciclos formando resistência em camadas acima. No indicador MACD, o DIF (-236,1753) ficou acima do DEA (-319,1200), e o histograma vermelho do MACD foi de 165,8894, indicando algum arrefecimento do momentum baixista. A faixa central sugerida de negociação para o alumínio na SHFE foi de 22.800–23.300 yuan/mt. O contrato de alumínio LME 3M fechou a US$ 3.153,00/mt, alta de 0,00%. Os preços foram negociados acima da MA10 (3.149,00), mas abaixo da MA5 (3.154,90), MA30 (3.276,05) e MA60 (3.440,16). As médias móveis de curto e médio prazo mantiveram alinhamento baixista e continuaram a recuar. A estrutura geral de consolidação em tom fraco foi evidente, com médias móveis formando resistência clara acima. No MACD, o DIF (-74,6714) ficou acima do DEA (-91,4128), e o histograma vermelho do MACD foi de 33,4827, indicando algum arrefecimento do momentum baixista e desaceleração da tendência de queda. A faixa central sugerida de negociação para o alumínio na LME foi de US$ 3.100–US$ 3.250/mt.
Frente macro: No 1º semestre deste ano, o PIB total da China atingiu 69,57 trilhões de yuan, alta de 4,7% a/a. Deste total, o 1º trimestre cresceu 5% e o 2º trimestre cresceu 4,3%. As vendas totais no varejo de bens de consumo e serviços cresceram 2,7% a/a, o valor adicionado do setor de serviços aumentou 5,2% e o valor adicionado das empresas industriais acima do porte designado aumentou 5,4%. No 1º semestre, o investimento em ativos fixos da China caiu 5,7% a/a, com o investimento em desenvolvimento imobiliário recuando 18% e a área vendida de edifícios comerciais caindo 11,6%. No fim de junho, a área de habitação comercial pendente de venda caiu 0,9% a/a, marcando quedas por quatro meses consecutivos. O presidente dos EUA, Trump, convocou uma reunião de emergência para discutir planos de um ataque em grande escala ao Irã, tendo como tema central “um novo plano para desferir golpes devastadores contra alvos estratégicos do Irã”. O vice-ministro das Relações Exteriores do Irã, Gharibabadi, disse que o Irã nunca deixou a mesa de negociações; foram os EUA que rasgaram o memorando de entendimento, e o Irã nunca será o primeiro a baixar a cabeça e pedir negociações com os EUA. O Comando Central dos EUA divulgou um comunicado afirmando que, às 15h (horário da Costa Leste) de 15 de julho, as Forças Armadas dos EUA, por instruções do presidente Trump, lançaram a segunda onda de ataques do dia contra o Irã, com o objetivo de destruir instalações militares iranianas relevantes usadas para ameaçar a liberdade de navegação pelo Estreito de Ormuz. O presidente do Fed, Kevin Warsh, testemunhou no Congresso pela primeira vez desde que assumiu o cargo. Ao longo de dois dias, suas declarações e perguntas e respostas abrangeram várias áreas de preocupação do mercado. Warsh reconheceu que os dados de CPI e PPI de junho melhoraram, mas observou que os indicadores de inflação não conseguem refletir perfeitamente as condições subjacentes de inflação. Warsh declarou “tolerância zero” à inflação e comprometeu-se firmemente a restaurar a estabilidade de preços. Embora não tenha afirmado explicitamente que a política monetária seria apertada, disse que as opções para conter a inflação incluem o uso de taxas de juros.
Fundamentos: Mercados fora da China: os conflitos geopolíticos se intensificaram. As conversas EUA-Irã estavam suspensas no momento, as expectativas de retomada da navegação no estreito arrefeceram, e permaneceu um prêmio de risco geopolítico. O presidente do Fed, Warsh, reconheceu que os dados de CPI e PPI de junho melhoraram, mas observou que os indicadores de inflação não conseguem refletir perfeitamente as condições subjacentes de inflação. Embora não tenha afirmado explicitamente que a política monetária seria apertada, não descartou a possibilidade de usar taxas de juros mais adiante para conter a inflação, e esperava-se que o ritmo de altas de juros do Fed desacelerasse. Mercado chinês: embora o PIB da China no 1º semestre tenha atingido 6,957 bilhões de yuan, alta de 4,7% a/a, os dados do setor imobiliário permaneceram fracos, e os semimanufaturados de alumínio ligados ao segmento tradicional de construção continuaram sob pressão. Estoques domésticos: até esta quinta-feira, o estoque de lingotes de alumínio nas principais áreas de consumo da China ficou em 1,024 milhão de mt, queda de 23.000 mt em relação a segunda-feira; queda de 54.000 mt em relação à quinta-feira passada na comparação semanal, com desaceleração do ritmo de desestocagem no meio da semana.
Mercado de alumínio primário: No início das negociações, o centro do contrato SHFE alumínio 2606 ficou abaixo do nível do mesmo horário do pregão anterior. Afetado pela entressafra, o apetite de compra do mercado hoje permaneceu fraco, principalmente compras just-in-time, enquanto a oferta circulante estava ampla. As transações foram fechadas com desconto de 10–20 yuan/mt em relação ao contrato SHFE alumínio 08. O índice de sentimento de embarques do leste da China hoje foi 3,11, alta de 0,03; o índice de sentimento de compras foi 3, queda de 0,16. Hoje, o sentimento geral de negociação no centro da China arrefeceu em comparação com os dois dias anteriores. Algumas empresas de processamento a jusante começaram a comprar pequenos volumes hoje, mas o sentimento de hedge dos traders caiu significativamente em relação aos últimos dias, o volume de compras diminuiu e alguns fornecedores reduziram ligeiramente suas ofertas de embarque. No fim, a faixa de preço efetiva de transação no centro da China ficou em desconto de 150–170 yuan/mt em relação ao contrato SHFE alumínio 08. O índice de sentimento de embarques do centro da China hoje foi 2,8, queda de 0,02; o índice de sentimento de compras foi 2,22, queda de 0,01.
Materiais de alumínio secundário: Hoje, os preços à vista do alumínio SMM A00 fecharam a 23.180 yuan/mt, queda de 90 yuan/mt em relação ao pregão anterior, enquanto o mercado de sucata de alumínio permaneceu, no geral, estável. Quanto ao diferencial entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, em 15 de julho, o diferencial entre o A00 e a sucata mista de extrusão de alumínio sem tinta em Foshan foi de 2.072 yuan/mt, e o diferencial entre o A00 e a sucata de alumínio triturada (tense) foi de 758 yuan/mt. As restrições do lado da oferta continuaram a se intensificar, e o impacto da política de faturamento reverso se aprofundou ainda mais. Surgiram notícias em Shandong de que o faturamento reverso seria suspenso a partir de julho. Cortes e suspensões de produção se espalharam entre pequenas e médias empresas de aproveitamento de sucata em Anhui, Jiangxi, Hubei e outras regiões, aumentando ainda mais a escassez de sucata de alumínio em conformidade e com nota fiscal. No lado das importações, devido a um atraso de embarque de 1–3 meses, a escassez de oferta externa de alta qualidade causada anteriormente pelo diferencial de preços invertido entre os mercados chinês e externo manteve as chegadas aos portos em níveis baixos de junho a agosto. Enquanto isso, a proibição dos Emirados Árabes Unidos à exportação de sucata de alumínio e a política de aumento de tarifas da UE reforçaram ainda mais o efeito de contração sobre a oferta externa de sucata de alumínio. Esperava-se que o mercado de sucata de alumínio continuasse a andar de lado dentro de uma faixa estreita nesta semana, caracterizado por supressão da demanda e suporte de custos. A faixa de negociação predominante para sucata de alumínio tenso triturada (precificada com base no teor de alumínio) ficou em torno de 19.900–20.500 yuans/t. A retração dos preços à vista do alumínio primário levou apenas a um estreitamento renovado limitado na diferença de preços entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio. Era improvável que a vantagem econômica relativa da sucata de alumínio em relação ao alumínio primário desaparecesse no curto prazo, e o lado da demanda ainda oferecia suporte de preços para a sucata de alumínio. Se os preços do alumínio continuarem a cair, o efeito de substituição do alumínio primário substituindo a sucata de alumínio se acelerará.
Liga de alumínio secundário:Mercado à vista: Hoje, as cotações gerais do mercado de ADC12 permaneceram estáveis. A retração nos preços do alumínio foi limitada, e o lado dos custos careceu de um fator claro para ajustes de preço. Enquanto isso, a demanda a jusante permaneceu fraca, as liberações de pedidos foram insuficientes, as negociações no mercado ficaram mornas e o sentimento de espera e observação foi forte. Diante do duplo pano de fundo de suporte de custos limitado e demanda fraca, o mercado, em geral, manteve preços estáveis. No curto prazo, esperava-se que os preços do ADC12 continuassem a andar de lado dentro de uma faixa estreita.
Perspectiva geral: A escalada do conflito geopolítico no Oriente Médio, somada às expectativas adiadas de aumentos de juros pelo Fed dos EUA, sustentou os preços do alumínio em bom nível. No entanto, a continuidade das adições de capacidade de alumínio no exterior e a fraca demanda por semielaborados de alumínio para construção na China limitarão o espaço de alta dos preços do alumínio, com resistência clara na alta. No geral, esperava-se que os preços do alumínio se consolidassem em patamar firme no curto prazo, ao mesmo tempo em que encontrariam resistência para subir.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimentos. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não devem usar isto como substituto do julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]
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