[SMM Tinjauan Harian Stainless Steel] Gangguan modal, disertai sentimen bearish musim sepi, melemahkan harga futures dan spot stainless steel, persediaan menumpuk.

Menurut laporan SMM pada 10 Juli, kontrak berjangka SS kembali melemah. Meskipun logam non-ferrous umumnya menguat belakangan ini, SS tetap tertekan dari sisi modal dan terus memperpanjang penurunannya. Pada penutupan sesi tengah hari, kontrak SS paling aktif ditutup di 14.320 yuan/mt. Di pasar spot, akibat kemerosotan kontrak SS yang konsisten dalam beberapa hari terakhir, keinginan pabrik baja tahan karat untuk menahan harga jual melemah drastis. Sementara itu, mereka menurunkan harga pembelian NPI. Keyakinan pasar terhadap prospek jangka pendek sangat kurang, transaksi secara umum lesu, serta pedagang ramai-ramai menawarkan diskon demi mendorong penjualan, sehingga kargo berharga rendah sering bermunculan.

Kontrak SS paling aktif berada di 14.345 yuan/mt per pukul 10:15 pagi, turun 30 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, pada kontrak SS2608. Premi spot untuk 304/2B di Wuxi berada di kisaran 525-925 yuan/mt. Di pasar spot, harga rata-rata koil canai dingin 201/2B Wuxi tetap stabil; rata-rata koil canai dingin 304/2B Wuxi dengan tepi mentah turun 125 yuan/mt, sementara rata-rata Foshan merosot 150 yuan/mt. Harga koil canai dingin 316L/2B Wuxi tidak berubah, sedangkan koil canai panas 316L/NO.1 Wuxi ditawarkan datar; koil canai dingin 430/2B stabil di Wuxi maupun Foshan.

Pekan ini, gangguan sisi modal makro yang semakin kuat mendorong kontrak baja tahan karat ke jalur pelemahan mandiri, sehingga kontrak berjangka ini sangat menyimpang dari pergerakan nikel SHFE dan logam non-ferrous lainnya. Pergeseran sentimen modal secara berkala memicu ayunan liar pada SS, dengan level dukungan kunci 14.500 yuan/mt tertembus sebelumnya, yang mengakibatkan pusat harga terus merosot dan sentimen perdagangan secara luas bearish. Dari segi spot dan inventaris, pelemahan kontrak yang terus-menerus membebani kinerja pasar spot, berupa terkonsentrasinya fundamental bearish yang muncul selama musim sepi. Pasar kini memasuki musim sepi konsumsi tradisional, di mana permintaan pengguna akhir yang secara inheren lemah, ditambah penurunan kontrak yang persisten, kian meredam keyakinan pasar. Sentimen menunggu dan melihat mendominasi di kalangan terminal hilir, dan minat beli tetap lesu. Minggu ini, pabrik baja arus utama meninggalkan strategi sebelumnya yang mempertahankan harga stabil, secara aktif menurunkan harga panduan spot dan memicu penurunan yang sesuai pada harga pasar spot. Transaksi pasar menunjukkan pendinginan cepat setelah rilis intermiten seperti denyut nadi, dengan kurangnya permintaan riil yang berkelanjutan, membawa perdagangan kembali ke kondisi lesu. Dengan latar belakang pembelian pengguna akhir yang lemah dan hambatan pengosongan stok, laju penumpukan inventaris di pasar meningkat signifikan; stok sosial terus bertambah dan tekanan fundamental spot semakin terlihat. Dari sisi biaya dan laba, harga produk baja dan bahan baku turun bersamaan minggu ini, dengan margin peleburan di pabrik baja sedikit menyempit tetapi tetap positif. Dipengaruhi oleh penurunan harga spot dan tekanan pada profitabilitas produk baja, pabrik baja arus utama menurunkan ekspektasi pembelian bahan baku, mengumumkan harga pembelian NPI di level rendah, yang mendorong harga pasar NPI kualitas tinggi turun. Secara bersamaan, harga beli skrap baja tahan karat juga turun, menggeser pusat biaya bahan baku keseluruhan lebih rendah. Laba pabrik baja sedikit tertekan dibanding minggu lalu, tetapi industri secara keseluruhan tidak jatuh ke kerugian, dan ketahanan profitabilitas produksi tetap ada. Secara keseluruhan, minggu ini pasar baja tahan karat menunjukkan pola lemah, dengan futures menembus di bawah level kunci, harga spot mengikuti penurunan dan melemah, penumpukan stok meningkat, dan margin laba sedikit menyempit. Gangguan likuiditas makro mendorong futures melemah secara independen. Kelemahan permintaan riil di luar musim, penarikan pabrik baja dari strategi mempertahankan harga, dan penumpukan stok merupakan faktor bearish inti untuk spot. Pola pasar lemah jangka pendek sulit dibalik, dengan futures terus berkonsolidasi dalam nada lesu dan harga spot tetap tertekan.