[Ulasan Harian Baja Tahan Karat SMM] Gangguan berita makro masih berlanjut, SS berkonsolidasi. Di musim sepi, harga spot baja tahan karat tetap kuat, tetapi transaksi lesu.

Menurut SMM pada 3 Juli, kontrak berjangka SS secara umum bertahan dengan baik. Data tenaga kerja non-pertanian AS meleset dari ekspektasi, ekspektasi inflasi menurun, logam non-ferrous menguat secara keseluruhan, dan SS naik seiring. Pada penutupan siang hari, kontrak SS dengan volume perdagangan terbesar ditutup di 14.600 yuan/mt. Di pasar spot, penurunan kontrak berjangka SS mereda untuk sementara. Selain itu, tekanan persediaan sosial baja tahan karat saat ini tidak menonjol, dan dengan pabrik baja yang mempertahankan harga tetap, penawaran spot tetap solid.

Kontrak Berjangka SS dengan Volume Perdagangan Terbesar. Pukul 10:15 pagi, SS2608 berada di 14.655 yuan/mt, naik 75 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot untuk 304/2B di Wuxi berada dalam kisaran 315-865 yuan/mt. Di pasar spot, harga rata-rata koil canai dingin 201/2B di Wuxi datar; untuk koil canai dingin 304/2B dengan tepi mentah, harga rata-rata di Wuxi datar, dan harga rata-rata di Foshan datar; harga koil canai dingin 316L/2B di Wuxi tetap datar; untuk koil canai panas 316L/NO.1, kuotasi Wuxi datar; koil canai dingin 430/2B di Wuxi dan Foshan turun 50 yuan/mt.

Pekan ini, pertarungan logika makro dan industri mendominasi tren kontrak berjangka. Data inflasi AS menurun, dan ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga The Fed semakin mereda. Indeks dolar AS melemah, secara keseluruhan mendongkrak valuasi komoditas dan logam non-ferrous, memberikan dukungan makro bagi logam. Namun, sentimen industri tetap bearish, dan isu kuota tambahan bijih nikel Indonesia masih belum terselesaikan. Pasar sangat khawatir tentang pasokan nikel yang melimpah ke depannya. Nikel SHFE diperdagangkan dalam rentang rendah, gagal memantul secara efektif. Terbebani oleh harga nikel, kontrak berjangka SS tetap lesu, kesulitan untuk naik. Namun, dukungan di level kunci 14.500 yuan/mt di bawah kuat, dan kontrak berjangka tidak menembus, bergerak sideways dalam rentang secara keseluruhan. Dalam hal spot dan persediaan, pabrik baja arus utama tetap tegas dalam mempertahankan harga, mengunci ruang penurunan harga spot dari harga pabrik. Pasar telah sepenuhnya memasuki musim sepi konsumsi tradisional, dengan permintaan kaku pengguna akhir yang lemah. Ditambah dengan kontrak berjangka SS yang tetap lesu, kepercayaan perdagangan pasar secara keseluruhan tidak mencukupi, dan pedagang memiliki keinginan kuat untuk mengurangi stok dan menjual. Pengguna akhir hilir tetap menunjukkan sikap menunggu yang kuat, terutama membeli sesuai kebutuhan, dan transaksi di pasar tetap lesu. Di sisi pasokan, berita tentang pemeliharaan dan pemangkasan produksi terus bergulir. Meskipun putaran persediaan sosial saat ini berhenti menurun dan sedikit naik, kenaikannya terbatas, dan tekanan persediaan secara keseluruhan masih relatif kecil. Berbagai faktor secara bersama-sama mendukung harga spot tetap kokoh. Dari sisi biaya dan laba, harga produk jadi dan bahan baku melemah bersamaan minggu ini, dan perbaikan pada selisih harga struktural menyebabkan ekspansi laba pabrik baja secara mingguan (WoW). Sepanjang minggu, titik pusat harga bahan baku berbasis nikel dan produk jadi baja tahan karat bergeser turun secara sinkron, dengan penurunan harga bahan baku lebih besar daripada produk jadi. Ditambah harga spot yang tetap kokoh karena pabrik baja mempertahankan harga, margin laba produk jadi pulih. Minggu ini, laba peleburan pabrik baja tahan karat secara keseluruhan melebar, dan lingkungan profitabilitas industri sedikit membaik. Secara keseluruhan, minggu ini pasar baja tahan karat menunjukkan pola dua arah dengan dukungan makro dan tekanan industri, memperlihatkan divergensi yang jelas antara futures yang lemah dan harga spot yang kokoh. Permintaan akhir yang lesu dan perdagangan tipis selama musim sepi menjadi fundamental bearish inti, sementara pabrik baja mempertahankan harga, ekspektasi pemeliharaan, dan persediaan rendah terus menopang harga spot. Penurunan harga bahan baku memungkinkan pemulihan laba di pabrik baja, mengurangi tekanan laba di sisi produksi. Dalam jangka pendek, pasar akan terus bergerak mengikuti ekspektasi kebijakan The Fed AS dan permainan seputar kebijakan bijih nikel Indonesia, dengan futures bergerak sideways dan pola harga spot kokoh bertahan. Ke depan, fokus perlu diarahkan pada tren indeks dolar AS, kemajuan penerbitan kuota nikel Indonesia, level support utama futures SS, perubahan permintaan kaku musim sepi di hilir, serta kemajuan pemeliharaan dan commissioning pabrik baja.