[Ulasan Harian Baja Tahan Karat SMM] Harga futures baja tahan karat bertahan dengan baik, dan pengisian ulang stok baja tahan karat spot dengan harga rendah meningkat.

Menurut SMM pada 30 Juni, SS berjangka bertahan dengan baik. Meskipun sesi malam lemah, harga naik setelah sesi siang dibuka dan, pada penutupan, kontrak SS paling aktif ditutup pada 14.540 yuan/mt. Di pasar spot, penawaran pagi hari diturunkan karena sesi malam yang lemah, tetapi seiring SS berjangka menguat sepanjang sesi siang, aktivitas pasar pulih dan permintaan pengisian harga rendah meningkat.

Kontrak SS Berjangka Paling Aktif. Pukul 10:15 pagi, SS2608 diperdagangkan pada 14.540 yuan/mt, turun 175 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot untuk 304/2B di Wuxi berada di kisaran 480–980 yuan/mt. Di pasar spot, harga rata-rata koil 201/2B canai dingin Wuxi stabil; harga rata-rata koil 304/2B raw edge canai dingin di Wuxi dan Foshan keduanya stabil; harga koil 316L/2B canai dingin di Wuxi stabil; kuotasi koil 316L/NO.1 canai panas di Wuxi stabil; dan harga koil 430/2B canai dingin di Wuxi dan Foshan keduanya stabil.

Pekan ini, pasar berjangka dan spot baja tahan karat lesu. Hambatan makro di luar Tiongkok, ditambah gangguan sentimen industri, memicu pesimisme pasar dan sepenuhnya mengekspos fundamental di luar musim. Pola keseluruhan menampilkan tekanan makro pada pasar berjangka, permintaan di luar musim yang melemah, pedagang memangkas harga untuk mengurangi inventaris, kontraksi pasokan menopang persediaan, dan margin pabrik baja menyusut. Pasar berjangka melemah di bawah hambatan kebijakan moneter dan rumor bahan baku, sementara pasar spot tetap tangguh berkat pabrik baja mempertahankan harga—tetapi transaksi pengguna akhir lesu, menjaga pasar secara umum bearish. Pada sisi berjangka, hambatan makro mendominasi perdagangan pekan ini. Meredanya ketegangan AS-Iran memberikan sedikit dorongan pada selera risiko, tetapi sikap hawkish The Fed meningkatkan ekspektasi kenaikan suku bunga, menekan valuasi keseluruhan kompleks non-besi. Pertengahan pekan, rumor perluasan kuota bijih nikel di Indonesia muncul; meskipun kemudian secara resmi dibantah, pesimisme pasar telah menyebar, dana penghindar risiko keluar, dan SS berjangka terus melemah. Dari segi spot dan inventaris, divergensi jelas antara pasar berjangka dan spot muncul pekan ini, dengan ketahanan spot lebih kuat daripada pasar berjangka. Pabrik baja arus utama menunjukkan keinginan kuat untuk mempertahankan harga, secara efektif mempertahankan batas bawah harga. Namun, seiring pasar memasuki musim sepi konsumsi tradisional, permintaan kaku pengguna akhir terus melemah. Harga berjangka yang turun semakin mengikis kepercayaan, sentimen menunggu di kalangan pengguna akhir menguat, dan perdagangan di lapangan lesu. Pedagang agresif berusaha mengurangi persediaan, sehingga barang dengan harga rendah sering muncul. Pada saat yang sama, pemotongan produksi akibat pemeliharaan terealisasi, menghasilkan kontraksi pasokan marjinal yang meredam tekanan permintaan musim sepi. Stok sosial secara keseluruhan tetap stabil minggu ini tanpa fluktuasi berarti. Dari sisi biaya dan laba, tren produk jadi dan bahan baku menyimpang, dan laba pabrik baja terus menyusut. Harga spot baja tahan karat turun bersama harga berjangka, menurunkan pusat harga. Namun, logika kelangkaan NPI kadar tinggi diperkirakan akan bertahan, sehingga harga sulit turun dan hanya mengalami kerugian terbatas; biaya bahan baku tetap kaku. Penurunan harga produk jadi, ditambah biaya yang kaku, secara langsung menekan laba peleburan, memperburuk tekanan profitabilitas industri secara keseluruhan. Secara keseluruhan, pasar minggu ini didominasi oleh hambatan makro, dengan permintaan kaku musim sepi yang lemah menjadi kendala fundamental inti. Penetapan harga yang ketat oleh pabrik baja dan kontraksi pasokan mendukung harga spot dan persediaan, tetapi sulit untuk membalikkan tren pasar yang lemah. Kekakuan biaya NPI kadar tinggi terus menekan laba pabrik baja. Dalam jangka pendek, pasar berjangka tetap terganggu oleh kebijakan The Fed AS dan berita tentang nikel Indonesia, dan pola pasokan-permintaan yang lemah selama musim sepi sulit berubah. Ke depan, area utama yang perlu dipantau meliputi ekspektasi kenaikan suku bunga, fluktuasi SS berjangka, permintaan kaku di hilir, kemajuan pemeliharaan pabrik baja, dan tren harga bahan baku nikel.