Les marchés de l'étain en Chine et à l'étranger ont affiché une tendance en V au cours de la séance, le contrat d'étain le plus négocié sur le SHFE ayant chuté à 375 000 avant de rebondir de manière volatile[[SMM Tin Futures Briefing]

Commentaire quotidien sur l'étain – 26 juin 2026

Le 26, les marchés de l'étain en Chine et à l'étranger ont connu un retournement en V après avoir touché des plus bas marqués. Le contrat le plus traité sur le SHFE a ouvert à 393 800 yuans/tonne lors de la séance de nuit, puis a baissé doucement et s'est stabilisé vers 387 000 yuans/tonne. Ce matin à l'ouverture de la séance de jour, les prix à terme ont encore glissé, tombant brièvement sous les 374 500 yuans/tonne en séance avant d'être arrêtés par des achats au comptant. Les acheteurs, aidés par des rachats de positions courtes, ont provoqué un rebond, et le contrat a clôturé à 387 720 yuans/tonne dans l'après-midi, inversant la tendance intrajournalière pour gagner 0,59 %. À l'étranger, le prix de l'étain à trois mois sur le LME a évolué de concert, s'établissant actuellement à 50 355 $/tonne, en hausse de 0,41 %.

Sur le plan macroéconomique :

(1) Les États-Unis ont annoncé un indice PCE de 4,1 % en glissement annuel pour mai, son plus haut niveau depuis avril 2023, tandis que l'indice PCE sous-jacent a augmenté de 3,4 % en glissement annuel, les deux conformes aux attentes. La croissance du PIB du premier trimestre a été révisée à la hausse à 2,1 %, contre une estimation initiale de 1,6 %.

(2) Le ministère chinois du Commerce a fait le point sur les derniers progrès des consultations commerciales sino-américaines : les deux parties ont convenu de créer un conseil commercial et discuteront de coopération, y compris de réductions tarifaires réciproques, dans ce cadre.

Sur le marché au comptant, alors que les prix à terme ont chuté brutalement vers 376 000 yuans/tonne cet après-midi, les entreprises en aval et les utilisateurs finaux sont intervenus pour acheter à la baisse, créant une activité d'échanges relativement animée. En observant la dynamique des échanges cette semaine, la demande de réapprovisionnement des entreprises en aval et les commandes antérieures en attente ont montré un net schéma de « libération par lots ». Quand les contrats à terme ont reculé dans la fourchette de 390 000 à 380 000 yuans/tonne en début de semaine, le marché avait déjà satisfait une première vague de commandes et de besoins de restockage ; la chute rapide d'aujourd'hui a ensuite déclenché une deuxième vague d'intérêt pour l'achat à la baisse.

Dans l'ensemble, les prix de l'étain ont connu cette semaine une liquidation de rattrapage extrêmement brutale. Le récit principal orientant l'évolution des prix hebdomadaires a été pris en otage par le sentiment macroéconomique : d'une part, les déclarations hawkish du nouveau président de la Fed ont ravivé les anticipations d'une hausse des taux cette année, tandis que la persistance des données PCE américaines de mai et la révision à la hausse du PIB du premier trimestre ont confirmé « l'exceptionnalisme » des fondamentaux économiques. Cela a été amplifié par un renforcement continu de l’indice du dollar américain, qui a franchi la barre des 101, soumettant l’ensemble des métaux de base à une dévalorisation systémique sous haute pression. D’autre part, les tensions géopolitiques au Moyen-Orient ont connu des rebondissements spectaculaires tout au long de la semaine : « annulation de la signature en présentiel → la signature à distance d’un mémorandum a apporté un bref dégel → un nouveau blocus du détroit après l’échec de l’accord → reprise des consultations techniques en Suisse, avec obtention d’une dérogation de 60 jours ». Dans ce climat d’incertitude, les anticipations du marché concernant les prix du pétrole et l’inflation sont restées prudentes et plutôt pessimistes.

Bien que le resserrement macroéconomique continue de plafonner les prix à la hausse pour les métaux, la tension non résolue sur l’offre de minerai d’étain apporte un soutien fondamental à la baisse, qui, conjugué à la capacité d’absorption du marché au comptant chinois autour de la fourchette de 375 000 à 380 000 yuans/tonne, constitue un plancher pour les prix. L’étain pourrait ainsi entrer dans une fenêtre de reprise après la baisse. À court terme, le contrat sur l’étain le plus traité à la SHFE devrait connaître de fortes fluctuations, principalement dans une fourchette de 380 000 à 390 000 yuans/tonne.