Bulletin Matinal de l'Étain SMM, 26 juin 2026 :
Le contrat le plus actif de l'étain SHFE 2607 a clôturé à 382 100 yuans/tonne métrique durant la séance de jour du 25, en baisse d'environ 1,7%, touchant un plus bas à 380 500 yuans/t. Au cours des trois dernières séances, il a perdu plus de 35 000 yuans/t, franchissant successivement quatre seuils clés — 410 000 → 400 000 → 390 000 → 385 000 — sous l'effet de prises de positions baissières et de sorties persistantes de capitaux. Le marché outre-mer s'est d'abord stabilisé pendant la nuit : l'étain à trois mois du LME a clôturé à 50 383 $/t en fin de séance le 25, en hausse de 702 $ ou 1,40%, rebondissant de la zone des 49 500 $ pour repasser au-dessus des 50 000 $. L'étain SHFE 2607 durant la séance de nuit (nuit du 25 au matin du 26) a ouvert en baisse avant de rebondir en phase avec le LME, clôturant dans une fourchette d'environ 387 000–389 000 yuans/t, sur fond de signes d'allègement des positions baissières. Les métaux de base sur le SHFE étaient mitigés pendant la séance de nuit ; le cuivre et l'aluminium sont restés faibles, tandis que l'étain — ayant le plus baissé et offrant la plus forte élasticité — figurait parmi les contrats ayant le plus rebondi durant la nuit. L'indice du dollar américain a cédé 0,18 % le 25 à 101,43, se repliant légèrement par rapport au plus haut de 13 mois de 101,69 touché lors de la séance précédente.
Macro :
(1) Apple entreprend une refonte stratégique majeure de sa feuille de route pour les puces Mac, se préparant à passer directement à un processeur de nouvelle génération axé sur les fonctionnalités IA pour ses puces haut de gamme à venir. Des sources proches du dossier indiquent que l'entreprise se trouve actuellement dans la phase de la série M5 et prévoit de lancer le processeur M6 de base pour les Mac d'entrée de gamme dès cette année. Toutefois, les sources ont indiqué qu'Apple allait, fait sans précédent, faire l'impasse sur la variante haut de gamme de cette puce. Apple prévoit de présenter les versions Pro et Max en 2027 dans le cadre de la famille de puces M7 de nouvelle génération, qui offrira des performances de calcul et graphiques plus puissantes. Cette décision inhabituelle vise à accélérer l'introduction de fonctionnalités initialement prévues à une échéance plus lointaine. Elle devrait contribuer à répondre à la demande croissante du marché pour des capacités d'IA embarquée et des logiciels gourmands en ressources graphiques.
(2) JCET a publié un avis de mouvement de titre indiquant que le passage de l'investissement à la production de masse dans le secteur de l'encapsulation et du test avancés de circuits intégrés implique un cycle relativement long. Influencé par des facteurs tels que les délais de livraison des équipements, l'avancement de la qualification client, la planification des produits, les fluctuations sectorielles et la demande du marché, de nombreuses incertitudes subsistent, avec des risques de montée en capacité plus lente que prévu et ne répondant pas aux attentes.
Fondamentaux : (1) Offre : les tensions sur le minerai d'étain ne se sont pas encore atténuées, mais les signes d'une amélioration marginale se multiplient. La plupart des fonderies se sont concentrées sur le maintien d'une production stable en juin. (2) Demande : l'effet de morte-saison traditionnelle s'est accentué, laissant coexister un soutien de la demande rigide et une résistance aux prix élevés. Les achats en aval restent prudents, principalement au jour le jour en fonction des commandes.
Marché au comptant : en début de journée le 26, les primes au comptant devraient légèrement remonter dans une fourchette de 385 000–389 000 yuans/t, suivant le rebond des contrats à terme de la nuit, les marques comme Yunnan Tin conservant des primes fermes et l'étain importé maintenant sa structure de décote. La prudence est toutefois de mise : le rebond de la nuit a été alimenté par trois facteurs — repli du dollar + étain du LME en tête des gains + rachats techniques de positions courtes — plutôt que par un nouveau catalyseur fondamental. La capacité du marché au comptant à suivre le rythme des contrats à terme dépendra de l'acceptation par les acheteurs en aval au-dessus du seuil de 380 000. Si l'intérêt à la poursuite de la hausse reste faible, le schéma de divergence « contrats à terme en hausse, comptant stable, primes en élargissement » pourrait réapparaître, plafonnant ainsi le rebond. À court terme, le rythme des échanges au comptant est entièrement tributaire du sentiment sur les contrats à terme, le niveau de 380 000 devenant un champ de bataille décisif entre acheteurs et vendeurs.
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![L'étain du SHFE a ouvert en baisse avant de légèrement rebondir, fluctuant autour de 385 000, tandis que la demande de réapprovisionnement des entreprises en aval se libérait périodiquement [Revue de mi-journée de l'étain SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/nyMyJ20251217171751.jpg)
