SMM Brief Matinal sur l'Étain, 26 juin 2026 :
Le contrat étain SHFE le plus traité, le 2607, a clôturé à 382 100 yuans/mt lors de la séance de jour du 25, en baisse d'environ 1,7 %, touchant un creux à 380 500 yuans/mt. Au cours des trois dernières séances, il a perdu plus de 35 000 yuans/mt, franchissant successivement quatre seuils clés — 410 000 → 400 000 → 390 000 → 385 000 — sous l’effet d’accumulations de positions baissières et de sorties persistantes de capitaux. Le marché outre-mer s’est d’abord stabilisé pendant la nuit : le contrat étain à trois mois du LME a clôturé à 50 383 $/mt en fin de séance le 25, en hausse de 702 $ soit 1,40 %, rebondissant depuis la zone des 49 500 pour repasser au-dessus du seuil des 50 000. Le contrat SHFE étain 2607 en séance de nuit (nuit du 25 au matin du 26) a ouvert en baisse avant de rebondir en phase avec le LME, clôturant dans une fourchette d’environ 387 000 à 389 000 yuans/mt, sur fond d’allègement des positions baissières. Les métaux de base sur le SHFE ont été mitigés en séance de nuit ; le cuivre et l’aluminium sont restés faibles, tandis que l’étain — ayant le plus baissé et offrant la plus forte élasticité — figurait parmi les contrats ayant affiché la plus forte reprise durant la nuit. L’indice du dollar américain a reculé de 0,18 % le 25 à 101,43, s’éloignant modestement du sommet de 13 mois de 101,69 atteint lors de la séance précédente.
Macroéconomique :
(1) Apple entreprend l’une des plus importantes refontes stratégiques de sa feuille de route pour les puces Mac, se préparant à passer directement à un processeur de nouvelle génération axé sur des fonctionnalités d’IA intégrées dans ses prochaines puces haut de gamme. Des personnes proches du dossier indiquent que l’entreprise est actuellement dans la phase de la série M5 et prévoit de lancer le processeur de base M6 pour les Mac d’entrée de gamme dès cette année. Toutefois, les sources précisent qu’Apple sautera de manière inédite la variante haut de gamme de cette puce. Apple prévoit d’introduire les versions Pro et Max en 2027 dans le cadre de la prochaine génération de la famille de puces M7, qui offrira des performances de calcul et graphiques plus puissantes. Cette initiative inhabituelle vise à accélérer des fonctionnalités initialement prévues pour plus tard. Elle devrait contribuer à répondre à la demande croissante du marché pour des capacités d’IA sur appareil et des logiciels gourmands en graphismes.
(2) JCET a publié un avis de mouvement de titre indiquant que le passage de l’investissement à la production de masse dans le secteur avancé de l’emballage et du test de circuits intégrés implique un cycle relativement long. Affecté par des facteurs tels que les délais de livraison des équipements, l’avancement de la qualification des clients, la planification des produits, les fluctuations du secteur et la demande du marché, de nombreuses incertitudes jalonnent le parcours, et il existe des risques de montée en capacité plus lente que prévu ne répondant pas aux attentes.
Fondamentaux : (1) Offre : La pénurie de minerai d’étain ne s’est pas encore atténuée, mais les signes d’amélioration marginale se multiplient. La plupart des fonderies se sont concentrées sur le maintien d’une production stable en juin. (2) Demande : L’effet saisonnier traditionnel de basse saison s’est accentué, laissant coexister un soutien de la demande rigide avec une résistance aux prix élevés. Les achats en aval sont restés prudents, largement au coup par coup en fonction des commandes.
Marché au comptant : Tôt le 26, les primes au comptant devraient légèrement augmenter pour se situer dans la fourchette de 385 000 à 389 000 yuans/mt, suivant le rebond des contrats à terme pendant la nuit, les marques comme Yunnan Tin conservant des primes fermes et l’étain importé maintenant sa structure de décote. Il convient toutefois d’être prudent : le rebond nocturne a été alimenté par trois facteurs — recul du dollar + hausse de l’étain au LME + couverture de positions courtes techniques — plutôt que par un nouveau catalyseur fondamental. La capacité du marché au comptant à suivre le rythme des contrats à terme dépend de l’acceptation par les acheteurs en aval au-dessus du niveau de 380 000. Si l’intérêt à l’achat reste faible, le schéma de divergence « contrats à terme en hausse, comptant stagnant, primes en élargissement » pourrait réapparaître, limitant le potentiel de rebond. À court terme, les rythmes des échanges au comptant sont entièrement tributaires du sentiment sur les contrats à terme, le seuil de 380 000 étant désormais un champ de bataille crucial entre haussiers et baissiers.
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