Ouro continua a despencar: Temores com os juros superam o apelo de porto seguro

11 de junho de 2026

O  caiu mais de três por cento ontem, quarta-feira. Em vez de se beneficiar da escalada militar entre os EUA e o Irã como um ativo de refúgio, o metal precioso sofreu pressão. Isso porque o mercado atualmente vê o conflito no Oriente Médio principalmente como um fator inflacionário com implicações diretas para a política monetária dos EUA.

Embora os conflitos militares no Oriente Médio tradicionalmente impulsionem a demanda por ouro, o impacto no mercado de energia atualmente supera esse efeito. O Irã respondeu aos ataques militares dos EUA perto do Estreito de Ormuz com contra-ataques a bases americanas. Como resultado, os preços do petróleo bruto subiram ainda mais, alimentando as pressões gerais sobre os preços. Em vez de especular sobre cortes nas taxas de juros, o mercado agora aposta em uma política monetária mais restritiva por parte do Federal Reserve. Como o aumento dos juros eleva o custo de oportunidade do ouro, que não rende juros, esse fator ofusca o apelo clássico de refúgio seguro.

Ouro: Expectativas de aumento da taxa de juros nos EUA neste ano pressionam o mercado

As expectativas do mercado mudaram consideravelmente: uma probabilidade de pouco menos de 67% para um aumento dos juros em dezembro já está precificada. Embora os dados mais recentes de —com um aumento de 0,2% no núcleo da inflação em maio—tenham sido mais moderados do que no mês anterior, isso pouco fez para alterar a tendência restritiva subjacente. Agora, a atenção se concentra particularmente no índice de preços ao produtor dos EUA, onde os custos mais elevados de energia se refletem de forma especialmente precoce.

Tecnicamente, a queda do preço obscureceu o quadro gráfico, pois o ouro rompeu abaixo da faixa de negociação estabelecida desde o final de março. O preço de fechamento próximo à mínima diária sinaliza uma fraqueza contínua de curto prazo.

Os pilares estruturais do ouro permanecem intactos

Apesar dessa consolidação impulsionada pelas taxas de juros, os pilares estruturais que sustentam o metal precioso permanecem intactos. Muitos observadores concordam que, no longo prazo, as contínuas compras de ouro pelos bancos centrais, o crescente endividamento dos governos globais e as preocupações com a estabilidade das moedas continuam a servir como uma base fundamental robusta. A inflação, portanto, tem um efeito duplo: enquanto pressiona as perspectivas para os juros no curto prazo, ela reforça o papel do ouro como ativo monetário no longo prazo.

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