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발행: 2026년 9월 2일 10:45(BST)
금 가격이 4,310달러 아래로 떨어졌지만, 유니크레디트는 구조적 수요가 연말까지 금괴 가격을 4,400~5,200달러 범위로 끌어올릴 것으로 본다.
금 가격은 48시간 동안 거의 3% 하락한 뒤 온스당 4,310달러 아래로 내려가 유니크레디트의 상향 조정 전망에 즉각적인 압박을 가했다.
현물 금은 화요일 2.74% 하락했고, 수요일 오전까지 0.43% 추가 하락해 4,309.40달러를 기록했다.
이번 하락은 유가와 글로벌 국채 수익률 급등 이후 나타났으며, 투자자들이 연방준비제도의 추가 금리 인상 기대를 높인 가운데 발생했다.
차트는 4,461.90달러에서의 지속적인 후퇴를 보여주며, 금은 한때 4,284.34달러까지 잠시 찍은 뒤 하락분의 일부를 만회했다.
재정 불안과 지속적 수요에 기반한 전망
유니크레디트는 “우리는 금에 대해 긍정적인 견해를 유지하고 있으며, 2026년 말 기준 전망 범위를 온스당 4,400~5,200달러로 상향했다”라고 밝혔다.
현재 가격에서 4,400달러로 되돌아가려면 2%를 약간 웃도는 상승이 필요하다.
5,200달러에 도달하려면 약 20.7%의 훨씬 큰 반등이 요구되며, 유니크레디트는 전망 기간 내 5,000달러를 향한 “의미 있는 추가 상승 여력”도 본다.
은행은 “첫째, 각국 중앙은행이 계속 금을 축적하고 있어 수요에 강력한 구조적 기반을 제공한다. 둘째, 미 국채 수익률곡선의 스티프닝은 재정 지속 가능성과 장기 인플레이션 위험에 대한 우려가 커지고 있음을 시사하며, 이는 역사적으로 금의 매력을 강화해 왔다. 셋째, ETF로의 자금 유입이 회복되면서 이미 우호적인 환경에 투자 수요가 더해졌다”라고 설명했다.
중앙은행 관련 주장은 에서도 뒷받침되는데, 2분기 공식 부문 순매입이 289톤으로 집계됐다.
유니크레디트의 전망 상단은 와도 가깝다.
수익률 충격이 금 모멘텀을 되돌리다
전망이 발표된 이후의 약세는 금이 전통적으로 금리에 민감하다는 특성에서 완전히 벗어나지 못했음을 보여준다.
유니크레디트는 케빈 워시의 잭슨홀 연설이 이미 채권시장 분위기를 바꿔 놓았다고 지적했다. “그의 연설로 미 국채(UST) 수익률곡선이 강한 베어 플래트닝을 보였고, 당일 2년물 금리가 10bp 상승했다.”
이후 유가 상승에 따른 인플레이션 우려로 국채 수익률이 높아지면서 이자가 없는 금 보유의 기회비용이 커지고 가 강세를 보였다.
이는 유니크레딧 전망을 뒷받침하는 재정, ETF, 중앙은행 요인을 제거하지는 않지만 예상된 상승을 지연시킬 수 있다.
미국 고용 지표, 유가, 국채 수익률이 단기 방향을 결정할 것이다.
4,284달러 아래로 다시 하락하면 조정이 이어지겠고, 4,400달러를 회복하면 금 가격은 유니크레딧 전망 범위의 하단으로 복귀할 것이다.
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