다수의 거시적 요인이 선물 상승을 견인했고, 현물 시장은 거래 부진으로 교착 상태에 빠졌다 [SMM 주석 정오 리뷰]

2026년 5월 7일 주석 정오 리뷰

오늘 오전, 가장 활발하게 거래된 SHFE 주석 선물은 장 초반 하락했으나, 전일 야간 세션의 강세에 힘입어 SHFE는 전반적으로 상승 흐름을 유지하며 오전 거래를 417,670위안/톤에 마감했으며, 12,800위안/톤 상승, 3.16% 증가한 수치입니다. LME도 SHFE와 비슷한 움직임을 보였으며, LME 3개월물 주석은 잠정적으로 53,400달러/톤에 거래되며 1.71% 하락했습니다.

거시경제 측면에서는: (1) 4월 미국 ADP 고용 데이터가 109,000개의 신규 일자리를 기록해 예상치 99,000개를 소폭 상회했으며, 이전 수치는 62,000에서 61,000으로 하향 조정되었습니다; (2) 이란 유엔 대표부는 호르무즈 해협 문제 해결을 위한 실행 가능한 계획을 제안했습니다: 전쟁 영구 종식, 해상 봉쇄 해제, 정상 통행 회복.

거시 심리 관점에서, 연휴 후 집중된 자금 유입이 시장에 활력을 불어넣었습니다. 한편, 중국 외 기술주들이 양호한 성과를 보이며 기술 응용 관련 금속에 대한 장기 전망을 끌어올렸으며, 전반적인 시장 심리는 긍정적으로 전환되었습니다. 지정학적 당사국들이 제시한 새로운 소통 제안과 맞물려 여러 거시 요인이 얽히면서 선물 심리가 강세를 유지했습니다.

 현물 시장은 이전에 선물 가격이 390,000위안/톤 부근에서 움직일 때 이미 현물 시장 활동이 부진해졌습니다. 연휴 후, SHFE 주석 중심가는 더욱 상승하여 400,000위안/톤을 돌파했으며, 높아진 절대 가격이 현물 거래를 뚜렷하게 위축시켰습니다. 오늘 오전 대부분의 다운스트림 최종 사용 기업들은 관망세를 유지하며 주로 기존 자체 재고를 소진했습니다. 시장에서 매수 의향이 약했으며, 산발적인 소량의 강성 수요 거래만 감지되었습니다.

전반적으로, 최근 주석 가격 강세는 주로 연휴 후 시장 재참여와 중국 외 기술 부문 심리 회복의 복합 효과에 의해 주도되었습니다. 거시적으로는 지정학적 상황에서 새로운 소통 제안이 나오고 자금 포지셔닝이 이어졌습니다. 그러나 펀더멘털 측면에서는 고가에 대한 현물 시장의 부정적 피드백이 점점 뚜렷해지고 있으며, 다운스트림 참가자들의 관망적 태도가 단기적으로 반전되기 어려워 현물 측에서 가격 상승을 뒷받침할 실제 매수세가 부족한 상황입니다. 주석 가격은 당분간 현재의 높은 범위 내에서 큰 변동성을 유지할 것으로 예상되며, 이후 자금 흐름과 실제 현물 시장 흡수에 주목해야 합니다.