현재 미국 달러 금리 인상의 한계 영향이 약화되고 있으며, 오늘 오전 주석 가격이 중심선 부근에서 소폭 반등했다 [SMM 주석 오전 리뷰]

주석 정오 시황, 2026년 9월 3일

1. 가격 리뷰

오늘 SMM #1 정련 주석 현물 호가는 415,200~418,300위안/톤이며, 평균 가격은 416,750위안/톤으로 전 거래일 대비 3,150위안/톤 상승했다.

상하이선물거래소(SHFE) 주석 최다 거래 종목은 오늘 반등했다. 장중 저점인 412,530위안/톤까지 하락한 후 점차 중심가가 상승했다. 오전 장 마감가는 417,430위안/톤으로 전 거래일 정산가 대비 1,610위안/톤, 즉 0.39% 상승했다.

런던금속거래소(LME)에서 LME 주석 3M도 동반 강세를 보이며 톤당 54,650달러에 호가되어 전 거래일 대비 525달러, 즉 0.97% 상승했다.

2. 가격 논리

선물 가격은 오늘 하락을 멈추고 안정세를 보였는데, 이는 거시 환경의 실질적 변화보다는 뉴스성 교란 요인의 점진적 약화에 더 크게 기인한다. 한편으로 미국-이란 갈등의 격화, 지속적인 글로벌 인플레이션 경직성, 채권 시장 매도세의 근본 원인은 여전히 변하지 않았다. 시장은 9월 15~16일 FOMC 회의에서 금리 인상 확률을 여전히 65% 이상으로 반영하고 있다. 다른 한편으로 잭슨홀 회의 이후 선물 가격은 이미 여러 차례 금리 인상 기대를 소화했으며, 일부 거시적 역풍의 영향은 점차 희석되었다.

펀더멘털 측면에서 글로벌 정련 주석 공급 부족은 여전히 유지되고 있다. 미얀마 와주의 소규모 생산 재개, 인도네시아의 정련 주석 출하 지연, 400,000~410,000위안/톤 부근의 경직적 수요 지지가 가격을 계속 뒷받침하고 있다. 전반적으로 현재 가격 변동은 중기 거시 압력과 공급 측면 지지 사이의 줄다리기 양상을 보이고 있으며, 뚜렷한 일방향 동력은 없다.

3. 현물 시장

현물 시장 거래는 오늘 전일 대비 뚜렷하게 위축되었다. 오늘 하류 구매는 제한적이었으며, 이상적인 저가 확보에 실패한 고객들이 선물 가격 상승에 따라 어쩔 수 없이 주문을 넣은 경우가 대부분이었고, 거래량은 대부분 3톤 내외였다. 제련소와 트레이더들은 전일 거래가 활발했으며, 대부분의 기업이 전일에 일부 구매 및 재고 보충을 완료했다고 전했다. 오늘의 거래는 주로 잔여 주문 물량의 소규모 구매에 국한되었다. 시장은 비수기에서 전통적인 "9~10월 성수기" 수요 기간으로 전환되고 있다. 단말 주문 출하는 아직 의미 있는 규모에 도달하지 못했으며, 재고 보충과 경직된 수요가 현물 유동성을 지지하고 있지만 단기적으로 집중적인 수요 방출 신호는 뚜렷하게 나타나지 않았다.

4. 종합 전망

단기적으로 주석 가격은 상단 저항과 하단 지지 사이에서 박스권 흐름을 이어가고 있다. 최다 거래 SHFE 주석 선물은 오늘 412,530위안/톤까지 하락한 뒤 반등했으며, 410,000위안/톤의 핵심 지지선 위를 유지했다. 단기적으로 이 수준이 계속 지지될 수 있는지 주목할 필요가 있다. 최다 거래 SHFE 주석 선물은 410,000~425,000위안/톤 구간에서 큰 변동성을 보이며 등락할 것으로 예상된다. 방향성 돌파는 9월 11일 발표되는 미국 8월 CPI, 9월 15~16일 미국 연준의 FOMC 회의 결과, 그리고 단말 성수기 주문의 뚜렷한 증가가 뒷받침돼야 할 가능성이 크다.