La forte contraction de l’offre mondiale donne un puissant élan haussier aux prix de l’aluminium [Résumé de la réunion matinale SMM sur l’aluminium]

3.3 Résumé de la réunion matinale du SMM

Contrats à terme : Lors de la séance de nuit du 27 mars, le contrat aluminium 2605 du SHFE a ouvert à 23 815 yuans/tonne, a atteint un plus haut intrajournalier de 24 120 yuans/tonne et un plus bas de 23 815 yuans/tonne, avant de clôturer à 24 085 yuans/tonne, en hausse de 150 yuans/tonne par rapport à la clôture précédente, soit 0,63 %. L’analyse technique montre que les moyennes mobiles de court terme (SMA5 : 23 950,63 ; SMA10 : 23 925,45) se sont orientées à la hausse, les prix se maintenant fermement au-dessus des moyennes mobiles à 5 et 10 jours, confirmant une tendance haussière à court terme. Les moyennes mobiles de moyen terme (SMA20 : 24 093,00 ; SMA40 : 24 253,74 ; SMA60 : 24 242,57) restent orientées à la baisse, ce qui indique que la tendance de moyen terme ne s’est pas encore inversée, avec une résistance nette des moyennes mobiles dans la zone 24 100-24 250 au-dessus. Sur le graphique en chandeliers de 4 heures, le MACD4 est passé en barres rouges (DIFF = -211,72, DEA = -215, STICK = 6,56), le DIFF franchissant le DEA à la hausse pour former un croisement haussier, ce qui suggère que la dynamique baissière s’est épuisée et que la dynamique haussière commence à se renforcer. En termes de positions ouvertes, les positions ouvertes de la séance de nuit s’élevaient à environ 260 000 lots, en hausse de 2 484 lots par rapport à la séance précédente. Le 27 mars, l’aluminium du LME a ouvert à 3 262,0 $/tonne, a atteint un plus haut de 3 303,0 $/tonne, un plus bas de 3 229,0 $/tonne, et a clôturé à 3 284,5 $/tonne, en hausse de 0,92 % par rapport à la veille. Le volume d’échanges s’est établi à 18 211 lots, en baisse de 6 699 lots, tandis que les positions ouvertes ont atteint 688 000 lots, en hausse de 7 296 lots.

Contexte macroéconomique : Récemment, la Banque populaire de Chine a tenu la Conférence de travail 2026 sur la stabilité financière. La réunion a exigé qu’en 2026, le travail de stabilité financière maintienne l’orientation politique, renforce l’assise théorique, établisse et mette en pratique une conception correcte de la performance politique, intègre en profondeur la construction du Parti aux activités opérationnelles, et assure un démarrage de haut niveau ainsi qu’une progression de haute qualité du travail de stabilité financière durant la période du 15e Plan quinquennal. Elle a également appelé à améliorer en continu le système de prévention et de désamorçage des risques financiers systémiques, à approfondir et consolider davantage l’autonomisation technologique, à renforcer la surveillance, l’évaluation, l’alerte précoce et la correction anticipée des risques financiers, et à continuer de contenir les nouveaux risques. S’en tenant aux principes d’orientation par le marché et d’État de droit, il a appelé à une résolution active et prudente des risques financiers dans les secteurs clés ainsi qu’à une réduction ordonnée des risques existants. (Haussier ★) Joanne Hsu, directrice de l’enquête sur les consommateurs de l’Université du Michigan, a déclaré que l’indice de confiance des consommateurs américains a reculé de 6 points en mars, à son plus bas niveau depuis décembre 2025. La confiance des consommateurs a diminué dans toutes les tranches d’âge et affiliations politiques. Les consommateurs à revenus moyens et élevés, ainsi que ceux détenant des actifs boursiers, ont été affectés par la hausse des prix de l’essence et la volatilité des marchés financiers après le conflit avec l’Iran, leur confiance reculant particulièrement fortement. Globalement, les perspectives économiques à court terme ont chuté de 14 points, les anticipations concernant les finances personnelles pour l’année à venir ont baissé de 10 points, tandis que le repli des anticipations à long terme est resté relativement limité. (Baissier ★)

Fondamentaux : Emirates Global Aluminium (EGA) a indiqué samedi que son site de Taweelah, situé dans le parc industriel Khalifa Economic Zones Abu Dhabi (Kezad) de l’émirat d’Abou Dhabi, avait subi de graves dommages lors d’attaques de missiles et de drones lancées par l’Iran. L’entreprise a précisé qu’elle évaluait encore l’ampleur des dégâts et que plusieurs employés avaient été blessés dans l’attaque. Le communiqué indique que la production d’aluminium primaire de la fonderie d’aluminium de Tavira s’est élevée à 1,6 million de tonnes en 2025. Du côté des stocks, les stocks de lingots d’aluminium dans les principales régions de consommation en Chine ont continué d’augmenter lundi cette semaine, en hausse de 24 000 tonnes par rapport à jeudi dernier et de 36 000 tonnes par rapport à lundi dernier.

Marché de l’aluminium primaire :Le contrat aluminium 2604 du SHFE a fluctué à la baisse en début de séance, tout en restant centré à un niveau supérieur à celui de la veille. Soutenu par la hausse des contrats à terme, le sentiment d’expédition vendredi dernier s’est amélioré par rapport à jeudi dernier, mais certains vendeurs ont continué à retenir leurs cargaisons, avec une forte volonté de maintenir les prix. Les prix de transaction dominants vendredi dernier se sont concentrés sur une prime de 10 à 20 yuans/tonne par rapport au contrat aluminium 04 du SHFE. Vendredi dernier, l’indice du sentiment d’expédition dans l’est de la Chine s’est établi à 2,92, en hausse de 0,29 sur une semaine ; l’indice du sentiment d’achat a atteint 3,22, en baisse de 0,17 sur une semaine. Les prix de l’aluminium ont fluctué en continu au cours des derniers jours de la semaine dernière, avec des sentiments haussiers et baissiers entremêlés sur le marché du centre de la Chine. Bien que les entreprises de transformation en aval aient approché du week-end, la demande de constitution de stocks est restée inférieure aux attentes, et les négociants sont restés prudents dans leurs achats, sans achats ni stockage à grande échelle. Après 9 h 30 vendredi dernier, les échanges sur le marché sont devenus de plus en plus atones, avec une tendance générale à élargir les décotes sur les transactions. Les fournisseurs ont montré une volonté limitée de maintenir fermement les prix, et les prix finaux des transactions se sont établis entre la parité et une décote de 20 yuans par rapport au prix du centre de la Chine. Vendredi dernier, l’indice de sentiment d’expédition sur le marché du centre de la Chine s’est établi à 2,65, en hausse de 0,01 sur une semaine ; l’indice de sentiment d’achat s’est établi à 2,38, en baisse de 0,03 sur une semaine.

Matières premières d’aluminium secondaire :Vendredi dernier, l’aluminium primaire au comptant a reculé de 250 yuans/tonne par rapport à la séance précédente, et le marché de la ferraille d’aluminium a globalement suivi à la baisse. Dans un contexte de fortes fluctuations des prix de l’aluminium, les parcs de ferraille d’aluminium ont montré une volonté accrue de retenir les cargaisons, ce qui a mis en évidence la résilience des prix de la ferraille d’aluminium. Par ailleurs, le renforcement de la surveillance réglementaire dans le cadre de la politique de « facturation inversée » a fortement accru les coûts de conformité fiscale dans le segment du recyclage de la ferraille d’aluminium. Dans certaines régions, les procédures opérationnelles n’étant pas encore totalement fluidifiées, l’offre de cargaisons réellement conformes, facturées et disponibles est restée tendue, et l’élasticité de l’offre a été nettement affaiblie par les frictions réglementaires. S’agissant de l’écart de prix entre l’aluminium A00 et la ferraille d’aluminium, au 26 mars, l’écart entre l’aluminium A00 et les chutes mixtes de profilés en aluminium sans peinture à Foshan était de 2 693 yuans/tonne, et l’écart entre l’aluminium A00 et la ferraille d’aluminium déchiquetée tense était de 1 403 yuans/tonne. Le marché de la ferraille d’aluminium devrait maintenir cette semaine une consolidation à des niveaux élevés, avec une fourchette dominante pour la ferraille d’aluminium déchiquetée tense (prix calculé sur la base de la teneur en aluminium) susceptible d’évoluer autour de 19 800-20 500 yuans/tonne (hors taxe). Les contraintes réglementaires du côté de l’offre devraient difficilement s’atténuer à court terme, et la faiblesse de l’offre de cargaisons conformes, conjuguée à la rétention des cargaisons par les parcs, continuera de soutenir les prix. Du côté de la demande, la reprise de la haute saison a été inférieure aux attentes ; les acteurs en aval ont affiché un fort attentisme face à des prix élevés et ont manqué d’élan pour un réapprovisionnement à grande échelle, les achats au plus juste restant dominants. L’aluminium primaire restera soumis à des fluctuations induites par les facteurs géopolitiques et macroéconomiques, et le bras de fer global entre vendeurs et acheteurs devrait persister, ce qui appelle à la prudence face au risque de fortes variations des prix.

Alliage d’aluminium secondaire : Côté contrats à terme, vendredi dernier, le contrat d’alliage d’aluminium 2605 le plus négocié a ouvert à 22 925 yuans/t et a rapidement reculé, touchant un plus bas intrajournalier de 22 825 yuans/t. Il s’est ensuite stabilisé et redressé, évoluant progressivement à la hausse, avec un plus haut intrajournalier à 23 025 yuans/t. À la clôture de la mi-journée, il s’est établi à 22 935 yuans/t, en baisse de 5 yuans/t par rapport à la clôture précédente, soit -0,02 %. Côté marché au comptant, vendredi dernier, le marché de l’ADC12 a enregistré une légère hausse de suivi, soutenue par le rebond des prix de l’aluminium. Certaines entreprises ont relevé leurs offres de 100 à 200 yuans/t en raison de la hausse des coûts, tandis que d’autres ont choisi de maintenir provisoirement leurs prix inchangés et d’attendre en retrait, en raison de leurs ajustements tarifaires antérieurs ou de la faiblesse de la demande. En matière de transactions, les achats en aval sont restés principalement dictés par les besoins immédiats, sans amélioration notable du sentiment de marché, et avec une dynamique de demande insuffisante. À court terme, les prix de l’ADC12 devraient continuer d’évoluer dans une fourchette. À l’avenir, il conviendra de suivre de près l’impact de l’évolution de la situation au Moyen-Orient sur les prix de l’aluminium ainsi que le rythme de reprise de la consommation en aval.

Résumé du marché de l’aluminium : À l’heure actuelle, les risques géopolitiques macroéconomiques sur le marché mondial de l’aluminium continuent de s’intensifier, les primes de risque restant élevées et devenant la variable centrale dominant le sentiment du marché. Sur le plan fondamental, du côté de l’offre, le marché a appris qu’une usine d’aluminium à Bahreïn, au Moyen-Orient, avait encore réduit sa production, ce qui concerne 320 000 t de capacité, tandis que la fonderie de Taweelah d’EGA, aux Émirats arabes unis, a été attaquée le 28 mars et a subi de lourds dégâts, rendant la contraction de l’offre mondiale plus marquée. Du côté de la demande, les taux d’activité en aval ont encore progressé, mais la proportion hebdomadaire d’aluminium liquide est restée relativement stable. À l’entrée en avril, avec l’approfondissement de la haute saison, cette proportion devrait encore augmenter. Côté stocks, les prix de l’aluminium ont reflué par rapport aux niveaux antérieurs la semaine dernière, mais l’attentisme est resté fort sur le marché. Les acteurs en aval ont principalement procédé à des achats au plus bas selon les besoins immédiats, et les stocks sociaux de lingots d’aluminium ne sont pas encore entrés en phase de déstockage. De la fin mars au début avril, il faudra surveiller si les stocks de lingots d’aluminium peuvent entrer sans heurts dans un cycle de déstockage malgré des prix élevés de l’aluminium. Dans l’ensemble, la situation géopolitique au Moyen-Orient demeure le principal facteur influençant le marché mondial de l’aluminium. Les réductions successives de production et les incidents ayant endommagé des usines d’aluminium au Moyen-Orient devraient fournir un fort élan haussier aux prix de l’aluminium, en Chine comme à l’étranger. Soutenus en outre par les anticipations d’une libération progressive de la demande de haute saison en Chine, les prix de l’aluminium devraient rester bien orientés à court terme.

[Les informations fournies le sont uniquement à titre de référence. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne doivent pas s’y substituer à leur propre jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est sans lien avec SMM.]