La incertidumbre sigue rodeando la situación geopolítica en Oriente Medio, y los precios del aluminio aún tienen impulso alcista a corto plazo [Resumen de la reunión matutina sobre aluminio de SMM]

3.11 Resumen de la reunión matutina de SMM

Futuros: El aluminio SHFE cerró en 24.880 yuanes/mt en la sesión nocturna, con una baja del 1,31%, retrocediendo cerca de la MA5 (24.884). Los precios se mantuvieron por encima de la MA10 (24.526,5), MA30 (24.188,17) y MA60 (23.629,75), con el sistema de medias móviles manteniendo una disposición alcista y la tendencia alcista de medio plazo intacta. En el MACD, el DIF (299,3349) y el DEA (187,0338) mantuvieron un cruce dorado por encima del eje cero. Aunque el histograma se estrechó, permaneció en positivo (224,6022), lo que indica cierto debilitamiento del impulso alcista, pero sin un giro hacia debilidad. Se sugirió un rango clave de cotización para el aluminio SHFE de 24.500-25.200. El aluminio LME cerró en 3.342,5 $/mt en la sesión nocturna, con una baja del 1,34%, retrocediendo por debajo de la MA5 (3.369,4). Los precios siguieron cotizando por encima de la MA10 (3.276,45), MA30 (3.160,9) y MA60 (3.109,57), y la disposición alcista se mantuvo intacta. En el MACD, el DIF (74,653) y el DEA (44,6627) mantuvieron un cruce dorado, mientras que el histograma siguió en positivo (59,9807), aunque el valor se estrechó, lo que indica un debilitamiento del impulso alcista. Se sugirió un rango clave de cotización para el aluminio LME de 3.320-3.370.

Panorama macroeconómico: El presidente de EE. UU., Trump, afirmó que la guerra contra Irán terminaría «pronto», pero «no» esta semana. Si Irán toma alguna medida para bloquear el transporte de petróleo a través del estrecho de Ormuz, EE. UU. lanzará un ataque «20 veces más feroz que nunca antes». El primer ministro israelí, Netanyahu, dijo que las operaciones contra Irán «aún no han terminado». El viceministro de Asuntos Exteriores de Irán, Gharibabadi, dijo que la única prioridad actual de Irán era la «defensa decisiva» y que «el fin de la guerra está en manos de Irán». (Neutral ★)

Fundamentales: En el lado de la oferta, los nuevos proyectos de aluminio puestos en marcha en China, Indonesia y Angola continuaron aumentando la producción, pero la escalada del conflicto geopolítico en Oriente Medio puede haber afectado ya la producción o los envíos de algunas fundiciones de aluminio, y se espera que la producción media diaria disminuya. En el lado de la demanda, a medida que los actores aguas abajo reanudaron gradualmente sus operaciones tras las vacaciones, la demanda se recuperó y la proporción de aluminio líquido repuntó de forma notable, con una proporción semanal superior en alrededor de 8 puntos porcentuales respecto a la semana anterior. Las tasas semanales de operación aguas abajo siguieron aumentando. En concreto, se esperaba claramente la entrega de pedidos de la red eléctrica en marzo, lo que respaldó una sólida recuperación de la demanda de alambre y cable de aluminio; la demanda de chapa para latas, automóviles, baterías y otros productos continuó recuperándose, impulsando la demanda en los sectores relacionados; la demanda de la construcción se recuperó con relativa lentitud; con la cancelación de las devoluciones de impuestos a la exportación para productos fotovoltaicos a partir del 1 de abril, se prevé que la tasa de operación relativamente alta del sector fotovoltaico se mantenga hasta finales de marzo. En cuanto a inventarios, el inventario del lunes de esta semana aumentó en 15.000 t respecto al jueves pasado. La demanda siguió en fase de recuperación, se espera que el volumen de lingotes de fundición en marzo se mantenga alto y, dado que parte del inventario aún no ha entrado en almacén, así como que parte de los inventarios de productos terminados de algunas fundiciones de aluminio aún no se ha enviado a los almacenes sociales, la tendencia de acumulación de inventarios en los inventarios sociales nacionales de lingotes de aluminio continuará a corto plazo, y todavía se espera que el pico posterior a las vacaciones alcance entre 1,35 y 1,4 millones de t.

Mercado de aluminio primario: El aluminio SHFE 2603 bajó en las primeras operaciones, y el centro de precios cayó con fuerza respecto a la sesión anterior. Ayer, el interés de compra no recibió un impulso significativo por los precios del aluminio, y hoy el interés comprador siguió débil, con baja disposición a adquirir. Los precios principales de transacción del mercado ayer se concentraron entre descuentos de 10 yuanes/t y primas de 20 yuanes/t. Ayer, el índice de sentimiento de envíos del mercado del este de China fue de 3,19, 0,03 puntos menos intermensual; el índice de sentimiento de compras fue de 2,53, 0,04 puntos más intermensual. Ayer, el aluminio SHFE cayó con fuerza en las primeras operaciones, pero el interés de compra no recibió un impulso significativo por los precios del aluminio. La fuerza compradora siguió débil hoy, con baja disposición a adquirir. Los precios principales de transacción del mercado ayer se concentraron entre descuentos de 130 yuanes/t y 120 yuanes/t frente al contrato 03 de aluminio SHFE. Ayer, el índice de sentimiento de envíos del mercado del centro de China fue de 2,58, 0,12 puntos menos intermensual; el índice de sentimiento de compras fue de 2,42, 0,02 puntos más intermensual.

Chatarra de aluminio: Las continuas fluctuaciones de los riesgos geopolíticos hicieron que el aluminio primario al contado cayera bruscamente ayer en 730 yuanes/t respecto a la sesión anterior, y el mercado de chatarra de aluminio en general siguió la misma tendencia a la baja. En cuanto al diferencial de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, al 10 de marzo, el diferencial entre el aluminio A00 y la chatarra mixta de extrusión de aluminio sin pintura en Foshan era de 3.748 yuanes/t, mientras que el diferencial entre el aluminio A00 y la chatarra triturada de aluminio tense era de 2.834 yuanes/t. En un contexto de fuertes fluctuaciones del precio del aluminio, el ánimo respecto a los ajustes de precios varió según la región. El este de China siguió rápidamente la caída, con aumentos en un solo día de entre 300 y 500 yuanes/t, mientras que el centro y el sur de China ajustaron los precios entre 200 y 300 yuanes/t ese día. Tras las vacaciones, los centros nacionales de reciclaje de chatarra de aluminio y las empresas transformadoras aguas abajo que utilizan chatarra habían retomado básicamente un ritmo normal de producción en todo el país, pero la demanda final se recuperó lentamente y la reposición efectiva de materias primas quedó por debajo de lo esperado. En el frente normativo, las empresas de aluminio secundario carecían de expectativas claras sobre las normas específicas de aplicación de la “facturación inversa”, y la liquidez de la chatarra de aluminio se tensará aún más. Se espera que los precios de la chatarra de aluminio se mantengan firmes y fluctúen en niveles altos esta semana. A medida que la recuperación de los pedidos de producción tras las vacaciones avanzó gradualmente y la liberación de la oferta se suavizó aún más, las empresas transformadoras aguas abajo registraron una lenta recuperación de los pedidos, por lo que se prevé que las transacciones en general sigan siendo débiles y que la pugna entre vendedores y compradores se intensifique a corto plazo. Debe prestarse especial atención al impacto del conflicto entre EE. UU. e Irán sobre el suministro y el transporte de aluminio primario, al avance de la reanudación de la actividad aguas abajo y a los cambios en las políticas de reciclaje, manteniendo la cautela ante un mayor riesgo de volatilidad de precios.

Aleación de aluminio secundario: En el mercado de futuros, el contrato 2604 de aleación de aluminio se disparó rápidamente en las primeras operaciones hasta un máximo intradía de 24.420 yuanes/t, con una subida de más del 5 %, para luego fluctuar en niveles altos y retroceder; en la sesión de la tarde se desplomó con fuerza hasta un mínimo intradía de 23.095 yuanes/t, antes de rebotar ligeramente al cierre. Finalmente cerró en 23.670 yuanes/t, 390 yuanes/t por encima del cierre previo, o un 1,68 %; el volumen negociado fue de 17.439 y el interés abierto cayó en 174, hasta 5.853. Ayer, el precio SMM del ADC12 subió 500 yuanes/t, el centro de cotización del mercado se desplazó significativamente al alza y los ajustes de precios de la mayoría de los productores se concentraron en el rango de 500 a 600 yuanes/t. Recientemente, los precios de las materias primas siguieron fortaleciéndose y los costos aumentaron con rapidez, lo que impulsó claramente las cotizaciones de las empresas. Sin embargo, la demanda aguas abajo se mantuvo relativamente estable. La mayoría de las empresas informó que los pedidos y la actividad de consultas fueron en general normales, y que las compras aguas abajo siguieron centradas principalmente en reponer según necesidad. Respaldadas por la presión de costos y las expectativas del mercado, las empresas mostraron una intención bastante clara de subir precios. A corto plazo, en un contexto de apoyo por costos y de leves aumentos de oferta, se espera que los precios del ADC12 se mantengan firmes. La tendencia a medio plazo sigue dependiendo de la recuperación del consumo final. Si los pedidos de la industria de fundición a presión aumentan de forma significativa, se espera que el nivel de precios siga subiendo; si la recuperación de la demanda no cumple las expectativas, junto con un aumento continuo de las tasas de operación del lado de la oferta, los precios pasarán a una fase de consolidación en niveles altos.

Resumen del mercado del aluminio:En el frente macroeconómico, seguía existiendo incertidumbre sobre la situación geopolítica en Oriente Medio. Estados Unidos, Israel e Irán indicaron que el conflicto no terminaría de inmediato, aunque no había escalado más, y la amenaza potencial para la cadena de suministro persistía, lo que apoyaba los precios del aluminio, aunque el impacto marginal se debilitó algo. En el lado de la demanda, tras las festividades surgió una recuperación acelerada, la proporción de aluminio líquido repuntó con fuerza y las tasas de operación aguas abajo siguieron aumentando. La demanda en los sectores de redes eléctricas, láminas para latas, automoción, baterías y otros se recuperó bien, mientras que el impulso por acelerar las instalaciones fotovoltaicas también brindó apoyo a corto plazo. Sin embargo, los inventarios seguían mostrando presión. Esta semana los inventarios continuaron aumentando y la producción de lingotes de fundición en marzo se mantuvo alta. Se espera que la tendencia de acumulación de inventarios continúe, y que el pico posterior a las festividades alcance entre 1,35 y 1,4 millones de toneladas métricas, lo que limitará el margen de subida de los precios. En conjunto, los riesgos geopolíticos macro brindaron apoyo de base. Aunque la continua acumulación de inventarios sociales domésticos pesó sobre los precios del aluminio, la situación geopolítica en Oriente Medio seguía sin estar clara. Si el conflicto geopolítico persiste, las expectativas de un ajuste de la oferta mundial de aluminio seguirán siendo fuertes, y los precios del aluminio aún mantendrán un sólido impulso alcista. A corto plazo, todavía se espera que los precios del aluminio se mantengan firmes.

[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no deben usarlo como sustituto de su propio juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]