비용 상승이 현물 화물 지지, 스테인리스 제강사 이익률 축소 [SMM 분석]

이번 주 스테인리스 현물 가격이 강세를 보였고 생산원가도 동반 상승해 스테인리스 제강사의 이익률이 추가로 압박받았다. 304 냉연 제품을 예로 들면, 당일 원자재 가격 기준 이번 주 전원가 기준 이익률은 -0.67%였으며, 원자재 재고원가 기준으로는 1.69%를 기록했다.

니켈계 원자재 비용 측면에서 니켈 광석 가격은 현재 높은 수준을 유지하고 있으며, NPI 생산업체는 비교적 큰 원가 부담에 직면해 있다. 최근 스테인리스 제강사의 고가 고품위 NPI 수용도가 낮아 성사 거래가 많지 않았지만, NPI 생산업체와 트레이더는 여전히 가격을 견조하게 유지했다. 스테인리스 생산이 크게 증가하는 가운데 고품위 NPI 원가가 비교적 강하게 지지되면서, 가격은 당분간 견조한 흐름을 이어갈 것으로 예상된다. 이번 주 금요일 기준 니켈 함량 10~12% 고품위 NPI는 니켈 단위당 3위안 상승해 1,088위안/니켈 단위로 마감했다.

스테인리스 스크랩 시장에서는 이번 주 스크랩 가격이 강세를 보였는데, 주로 조업 재개 회복, 보복성 수요, 그리고 원가 우위의 지지를 받았다. 3월 들어 시장이 전면적으로 정상화되면서 야드 출하가 빨라졌고, 다운스트림 문의와 거래가 늘어 거래 심리가 활발했다. SS 선물과 고품위 NPI의 상승세가 둔화되고 원자재 심리가 다소 식었지만, 스테인리스 스크랩은 연휴 이전에 상승이 지연됐던 만큼 이번 주 집중적인 따라잡기 랠리가 나타났다. 여기에 제강사의 생산 일정 확대, 성수기 기대, 경제적 대체 수요가 더해지며 가격이 강하게 지지됐다. 다만 다운스트림 회복 속도가 비교적 느리고 완제품 재고가 높은 수준을 유지해 상승 여력을 제한했다. 전반적으로 조업 재개에 따른 회복, 거래 증가, 그리고 가격의 따라잡기 상승이라는 흐름을 보였다. 단기적으로는 추가 상승 여지가 있으나 제한적이며, 중장기적으로는 최종 수요 회복에 주목할 필요가 있다. 이번 주 금요일 기준 상하이 304 절단 스크랩 가격은 톤당 600위안 상승했으며, 최신 호가는 톤당 약 10,250위안 수준이다.

크롬계 원자재 비용 측면에서는 이번 주 고탄소 페로크롬 가격이 강세를 보이며 상승했다. 3월 주요 스테인리스 제강사의 고탄소 페로크롬 입찰 가격은 안정적으로 유지됐지만, 전통적 성수기인 ‘금삼은사(3월·4월)’에 진입하면서 스테인리스 제강사가 생산 일정 규모를 크게 확대했고, 페로크롬 수요도 동반 증가해 소매 현물 공급이 뚜렷하게 타이트한 상황이다또한, 해외 페로크롬 생산업체들의 생산 재개 소식과 지정학적 갈등으로 인한 해상 운임 상승이 해외 시장 크롬광 가격을 끌어올렸고, 이는 페로크롬 생산 비용을 추가로 인상시켜 궁극적으로 소매 페로크롬 가격을 상승시켰습니다. 금주 금요일 기준, 내몽골 고탄소 페로크롬 가격은 전주 대비 50위안/톤(금속 함량 50%) 상승한 8,600위안/톤(금속 함량 50%)으로 마감했습니다.