[Ежедневный обзор SMM по нержавеющей стали] Фьючерсы поддерживают высокие спотовые цены, спрос со стороны потребителей нержавеющей стали вялый перед Китайским Новым годом

Согласно отчету SMM от 29 января, фьючерсы на нержавеющую сталь (SS) демонстрировали паттерн сначала падения, а затем роста. В вечерней сессии вчера фьючерсы SS открылись с небольшим откатом, затем находились в затишье, но около полудня постепенно усилились, достигнув максимума выше 14 700 юаней/т, в целом колеблясь на высоких уровнях. На спотовом рынке сегодня утром фьючерсы SS отскочили от минимумов. Трейдеры в основном сосредоточились на стабилизации цен для продаж, но по мере приближения праздников запросы на закупки со стороны даунстрима были вялыми, и сделки оставались слабыми. В преддверии праздника Китайского Нового года, при поддержке высоких цен фьючерсов SS, спотовые цены продолжали колебаться на высоких уровнях; большая часть необходимых предпраздничных запасов даунстрим-пользователей уже была завершена ранее, и сделки оставались вялыми в течение всей недели. Многие трейдеры сообщили, что закроются на праздники с этой на следующую неделю.

Наиболее торгуемый фьючерсный контракт SS сначала вырос, а затем упал. В 10:30 утра котировка SS2603 составляла 14 430 юаней/т, что на 100 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. В Уси спотовые премии и дисконты для 304/2B колебались в диапазоне 90–290 юаней/т. На спотовом рынке холоднокатаные рулоны 201/2B в Уси все котировались по 8 500 юаней/т; холоднокатаные рулоны 304/2B с обрезной кромкой, средняя цена в Уси составляла 14 400 юаней/т, средняя цена в Фошань — 14 350 юаней/т; холоднокатаные рулоны 316L/2B в Уси — 26 650 юаней/т, в Фошань — 26 650 юаней/т; горячекатаные рулоны 316L/NO.1 в Уси — 25 800 юаней/т; холоднокатаные рулоны 430/2B в Уси и Фошань — по 7 800 юаней/т.

На этой неделе, под влиянием капитала, настроения на рост цен продолжали накаляться; в сочетании с низкими социальными запасами нержавеющей стали и ограниченными поставками на сталелитейные заводы, некоторые фьючерсно-спотовые институты столкнулись с трудностями в отгрузке товаров по предыдущим заказам, что затруднило своевременную поставку по коротким позициям, дополнительно временно подталкивая вверх фьючерсные цены. Под совокупным влиянием множества факторов фьючерсы SS продолжали расти, обновляя максимумы с июня 2024 года, напрямую поднимая спотовые цены на нержавеющую сталь SS. Хотя сильные показатели фьючерсного рынка развеяли предыдущую атмосферу выжидания, внеся сильную эмоциональную поддержку в спотовый рынок, противоречие в структуре спроса и предложения не было эффективно смягчено, и рыночная операция демонстрировала отчетливые структурные характеристики. По мере того как спотовые цены на нержавеющую сталь продолжали расти вместе с фьючерсами, опасения высоких цен среди конечных потребителей значительно усилились, что привело к более осторожным закупкам, и фактические сделки на рынке оставались слабыми. Наблюдая за структурой сделок, на этой неделе рыночные операции в основном сосредоточились на покупке спотовых товаров институтами, работающими с фьючерсами, и хеджировании на фьючерсном рынке, при этом товары в основном накапливались на этапе обращения, не попадая в сектор конечного потребления, что привело к серьезной недостаточности поддержки рыночного спроса со стороны конечных потребителей. Однако недавние ограниченные поставки на сталелитейные заводы, наряду с небольшим увеличением запасов, которые все еще остаются на низком уровне, сделали общие торговые поставки ограниченными. Трейдеры, опираясь на сильные фьючерсы и дефицит предложения, были сильно настроены на удержание цен, редко продавая по более низким ценам, что также поддерживало спотовые цены на нержавеющую сталь на хорошем уровне. Сильные показатели со стороны затрат further укрепляют поддержку цен снизу: цены на высококачественный никелевый чугун продолжают расти из-за устойчивых ожиданий дефицита никелевой руды; цены на высокоуглеродистый феррохром остаются стабильными на высоких уровнях; цены на лом нержавеющей стали следуют за ростом цен на готовую продукцию. Однако по мере роста цен на нержавеющую сталь прибыль сталелитейных заводов от плавки эффективно восстановилась. В целом, тенденция на рынке нержавеющей стали на этой неделе по-прежнему определялась сильными фьючерсами и рыночными настроениями. Хотя спотовые fundamentals поддерживаются двумя основными позитивами — «низкими запасами и высокими затратами» — а восстановление прибыли заводов further улучшило ожидания со стороны предложения, реальный спрос со стороны конечных потребителей не показал существенного улучшения, и проблема накопления товаров в цепочке обращения остается нерешенной. В краткосрочной перспективе рынок может продолжать держаться хорошо, но риск противостояния, вызванный слабым спросом со стороны конечных потребителей, постепенно усиливается.