[SMM 스테인리스 일일 리뷰] SS선물 견조, 명절 앞둔 스테인리스 재고 비축 부진… 수요업체 고가에 관망

SMM 1월 20일 보고서에 따르면 SS 선물은 강한 박스권 변동 속에서도 견조한 흐름을 보였다. 오전에는 상하이선물거래소(SHFE) 니켈 하락을 따라 낮게 출발했으나, 야간장에서 큰 폭으로 상승했고 주간에는 하락 폭이 제한되며 비교적 강세를 유지해 톤당 14,345위안에 마감했다. 현물 시장에서는 SS 선물 강세의 지지로 오전 가격이 인상됐지만, 다운스트림의 매수 의지가 약해 연휴 전 비축 수요가 나타나지 않았다. 이후 선물이 약세로 전환되자, 연휴 전 판매 및 자금 회수 압박을 받은 트레이더들이 호가를 다시 소폭 인하했다. 304 열연(HRC)은 공급이 타이트하고 제강사 가격의 지지를 받아 가격 흐름이 냉연 제품보다 다소 강했다.

거래량 최다 SS 선물 계약은 비교적 견조했다. 오전 10시 30분 SS2603는 톤당 14,336위안으로 전 거래일 대비 25위안 하락했다. 우시에서 304/2B 현물 프리미엄/디스카운트는 톤당 85~285위안 범위였다. 현물 시장에서 우시 201/2B 냉연 코일은 모두 톤당 8,450위안으로 제시됐고, 304/2B 냉연 코일(엣지 포함)은 우시 평균 톤당 14,350위안, 포산 톤당 14,250위안이었다. 316L/2B 냉연 코일은 우시와 포산 모두 톤당 26,300위안, 316L/NO.1 열연 코일은 우시 톤당 25,500위안이었다. 430/2B 냉연 코일은 우시와 포산 모두 톤당 7,800위안이었다.

최근 인도네시아 에너지·광물자원부는 RKAB 쿼터가 기존에 소문으로 돌던 2억 5,000만 톤에서 2억 6,000만 톤으로 조정됐지만, 2025년 승인 물량은 여전히 크게 줄어 니켈 광석 공급 타이트에 대한 기대가 강하게 유지된다고 발표했다. SHFE 니켈 선물 가격의 강한 상승이 SS 스테인리스 선물 급등을 견인했으며, 거래량 최다 계약은 상한가를 기록해 2024년 6월 이후 최고치를 경신하는 등 시장 심리가 강하게 작용했다. 스테인리스 전통적 비수기임에도 선물 시장의 강세가 관망 분위기를 깨면서 현물 스테인리스 가격도 동반 상승했고, 트레이더 호가는 연속적으로 인상됐다. 다만 현물 스테인리스 가격이 고점에 이르자 최종 수요처의 고가 부담이 커져 문의와 구매가 부진했으며, 관망 심리는 여전히 우세했다. 하지만 이번 주 도착 물량이 제한적이었고, 트레이더들의 신뢰도가 낮아 구매가 줄었으며, 상승하는 시장에서 가격을 확고히 유지하려는 태도로 인해 전체 공급은 타이트했고, 할인을 제시하는 트레이더는 거의 없었다. 원가 측면에서는 니켈 광석 관련 뉴스로 고급 니켈선철(NPI) 가격이 급등했고, 해외 크롬 광석 관세 정책의 지원을 받아 고탄소 페로크롬 가격도 상승했으며, 스테인리스 스크랩 가격은 완제품의 상승 추세를 따랐다. 시장 동향은 주로 거시적 기대감과 선물 시장의 정책 게임에 의해 주도되었으며, 현물 펀더멘털은 “저재고, 강한 원가”라는 두 가지 강세 지지를 받았지만, 실제 최종 수요는 아직 실질적인 개선을 보이지 않아 “심리 프리미엄” 국면에 진입했다. 단기 시장은 고점에서 횡보할 수 있으나, 변동성 위험이 크게 증가했다.