[SMM 스테인리스 일일 리뷰] 호재에도 불구하고 약한 수요가 상승세에 의구심을 높인다

SMM이 12월 19일 보도한 바에 따르면, SS 선물은 강세를 보이는 상승 추세를 나타냈다. 인도네시아가 니켈 광산 승인을 강화할 수 있다는 소식에 힘입어 SHFE 니켈과 SS 선물 모두 강세를 띠며 상승했고, 세션 중 한때 1만 2,835위안/톤까지 도달했다. 현물 시장에서는 주 초 미국 비농업 고용 및 실업률 데이터에 대한 비관적 전망으로 금속 선물이 전반적으로 약세를 보였고, SS 선물도 동반 약세를 보이며 시장 비관론을 심화시켰다. 데이터 발표 후 선물이 다소 회복되었지만, 연말 비수기 상황 속에서 하류 최종 사용자들의 높은 스테인리스 가격 수용이 제한적이어서 현물 가격 상승을 뒷받침하는 힘은 약했다. 그러나 목요일 저녁 인도네시아의 니켈 광산 승인 강화 가능성에 대한 소식이 전해지면서, 향후 니켈 광석 공급 부족에 대한 시장 우려가 커졌다. 이에 따라 SHFE 니켈과 SS 선물이 크게 급등했고, 이후 현물 가격을 끌어올렸다. 이번 주 사회 재고는 전주 대비 2.21% 감소한 92만 6,700톤을 기록했다.

가장 활발하게 거래된 SS 선물 계약은 견조한 모습을 유지했다. 오전 10시 30분, SS2602 계약은 전 거래일 대비 275위안/톤 상승한 1만 2,665위안/톤에 호가되었다. 우시에서 304/2B의 현물 프리미엄/할인은 255-455위안/톤 범위였다. 현물 시장에서 우시의 냉연 201/2B 코일 평균 가격은 8,150위안/톤; 우시와 포산의 냉연 밀엣지 304/2B 코일 평균 가격은 1만 2,850위안/톤; 우시와 포산의 냉연 316L/2B 코일 가격은 2만 3,875위안/톤; 우시의 열연 316L/NO.1 코일 가격은 2만 3,100위안/톤; 우시와 포산의 냉연 430/2B 코일 가격은 7,600위안/톤이었다.

최근 미국 연준 의장 교체가 다가오고 이전 미국 정부 셧다운으로 인한 데이터 공백이 발생하면서, 거시 정책의 불확실성에 대한 시장의 우려가 더욱 커졌다. 스테인리스 선물은 이미 상대적으로 낮은 수준이었지만, 강한 상승 모멘텀이 부족하여 저점에서 등락을 거듭했다. 낮고 등락하는 선물에 영향을 받아 현물 시장의 신뢰는 이미 약했고, 연말 비수기 수요 특성이 뚜렷해지면서 하류 사용자들은 주로 적기 구매에 나섰다. 하지만 이후 인도네시아가 니켈 광산 승인을 축소할 수 있다는 소식이 시장 심리를 빠르게 달구며 SHFE 니켈과 SS 선물이 동반 급등했고, 현물 가격도 이 상승 흐름을 따랐다. 최근 스테인리스 제강소들이 감산에 나서고 입고량이 적었으며, 2026년 1월 1일부터 스테인리스 제품이 수출 허가 관리 대상으로 재지정되는 수출 정책 조정으로 인해, 수출 기업들이 정책 시행 전까지 작업을 완료하기 위해 가공과 화물 인수를 서두르면서 기존 재고 소진이 빨라졌다. 주간 사회 재고는 전주 대비 2.21% 감소한 92만 6,700톤을 기록했다. 원자재 측면에서는 고품위 니켈선철(NPI) 가격이 주중 상승세를 멈추고 하락 전환했지만, 고탄소 페로크롬 가격은 다소 강세를 보였다. 게다가 인도네시아의 2026년 니켈 광석 할당량 축소 가능성에 관한 최근 소식은 향후 스테인리스 비용에 우호적인 지지 요인이 될 전망이다. 종합하면, 단기 호재가 스테인리스 시장을 끌어올렸지만 인도네시아 니켈 광산 승인 진행 상황은 지켜봐야 한다. 또한 거시 정책의 변동성과 불확실성이 크고 연말 수요 약세가 개선되기 어려워, 가격 상승에 지속 동력이 부족해 향후 조정 위험이 있다.