SHFE 주석, 고점에서 후퇴하며 압박 속 거래... 수급 줄다리기 속 거시적 지침 기다려 [SMM 주석 정오 리뷰]

2025년 12월 2일 정오 세션에서, 가장 활발하게 거래된 SHFE 주석 선물 계약(sn2601)은 305,000위안/mt에 낮게 개장하여 세션 내내 약세를 보이며 오전 마감가 304,170위안/mt를 기록, 3,560위안 하락(-1.16%)했습니다. 선물은 개장 후 하락 흐름을 보이며 가격 중심이 304,000위안/mt 부근으로 이동, 큰 폭 상승 후 차익 실현 압력이 뚜렷함을 반영했습니다. 공급 우려가 지속되고 있음에도 고가로 인해 현물 구매 의욕이 크게 위축되어 거래가 부진하고 선물 가격에 압박을 가하고 있습니다.

전일 LME 주석은 0.15% 하락한 39,240달러/mt를 기록했습니다. LME 주석 재고가 3년래 최저 수준을 유지하며 가격에 일부 지지력을 제공하고 있지만, 고가에 대한 현물 시장의 저항이 나타나며 지속적인 상승 모멘텀은 다소 약화되었습니다.

거시적 관점에서 현재 시장은 정책 분화와 지정학적 위험이라는 복잡한 상황에 직면해 있습니다. 미 연준의 금리 인하 기대 강화로 달러가 약세를 보이는 반면, 일본은행의 금리 인상 신호는 위험 자산의 조정을 촉발했습니다. 한편, 지속되는 지정학적 갈등은 유가 상승을 부추기며, 연말까지 시장이 중요한 전환점에 진입할 것임을 시사합니다. 이러한 거시 요인들은 위험 선호도와 유동성 기대에 대한 영향을 통해 간접적으로 주석 가격에 영향을 미칩니다. 또한, 동부 콩고민주공화국의 긴장이 여전히 공급 우려를 불러일으키지만, 시장은 이를 이미 일정 부분 반영했으며, 추가 가격 상승을 위해서는 새로운 촉매제가 필요합니다.

오후 전망으로, SHFE 주석은 고점 부근에서 등락할 것으로 예상되며, 지지선은 304,000위안/mt, 저항선은 308,000위안/mt입니다. 현재 시장은 매수 포지션의 차익 실현과 장기적인 펀더멘털 호재 사이의 줄다리기 상황에 있습니다. 12월 중순 주요 거시 정책이 시행되기 전까지 투자 심리는 신중함을 유지할 것입니다.