지난주 국내외 주석 시장은 전반적으로 고점에서 등락을 보였습니다. SHFE 주석 가격은 단기적으로 현 수준을 유지할 것으로 예상됩니다. [SMM 주석 오전 미팅 요약]

SMM 주석 모닝 미팅 회의록, 2025년 11월 3일

지난주 국내외 주석 시장은 전반적으로 고점에서 혼조세를 보였으며, 이는 수급 타이트와 거시 심리의 영향을 받았습니다. 공급 측면에서는 윈난 등 주요 산지의 주석 광석 공급이 타이트해졌고, 일부 제련소가 정비를 마치고 생산을 재개했지만 전반적인 공급은 여전히 타이트해 가격을 지지했습니다. 수요 측면에서는 엇갈린 모습을 보였습니다. 소비자 전자제품 및 가전제품 수요가 약세를 보이며 주문이 크게 감소했고, 하류업체의 구매는 신중했으며 높은 가격이 실수요를 억제했습니다. AI 컴퓨팅 파워 업그레이드 및 태양광 설치 증가 같은 신흥 분야가 일부 주석 소비를 견인했지만, 기여 규모는 작아 전통 산업의 소비 감소분을 메우기에는 부족했습니다. 현물 시장에서는 지난주 거래가 전반적으로 부진했으며, 일부 하류업체 및 최종 수요처가 주석 가격이 일시적으로 28만 위안 선을 하회한 후 소규모 보충에 나섰으나 재고 확충 열기는 전반적으로 낮았습니다. 거시적 관점에서는 미 연준이 예상대로 금리를 25bp 인하했지만, 파월 의장이 12월 추가 인하에 대해 “확정된 사항이 아니다”라고 언급했습니다. 이 매파적 발언은 연속 금리 인하에 대한 시장 기대를 약화시켜 달러 인덱스 강세를 부추겼으며, 달러화 표시 주석 가격에 압력을 가했습니다. SHFE 주석 가격은 단기적으로 고점에서 횡보할 것으로 전망되며, 저항선은 287,000~288,000위안/톤, 지지선은 283,000~284,000위안/톤 수준입니다. 투자자들은 미얀마의 생산 재개 진전 상황, 미중 무역회담의 실질적 성과, 그리고 미 연준의 정책 경로에 대한 추가적인 가이던스를 면밀히 주시해야 합니다.