SHFE 주석 가격은 야간장에서 부진했으며, 현물 시장 거래도 한산했습니다. [SMM Tin Morning News]

2025년 10월 27일 SMM 주석 모닝 브리핑:

선물: 가장 거래가 많았던 SHFE 주석 선물(SN2511)은 야간장에서 소폭 하락 출발 후 저점에서 등락을 거듭하며 전일 대비 0.3% 하락한 톤당 282,100위안으로 마감했습니다.

거시: (1) 중국자동차공업협회(CAAM)에 따르면, CAAM이 주최한 ‘2025년 자동차산업 통계연감 업무회의’가 2025년 10월 22일부터 25일까지 후난성 창사에서 열렸습니다. 천스화 부비서장은 현재 자동차산업 발전 동향을 체계적으로 분석하며, 내수 성장 둔화, 지속적인 재고 부담으로 인한 경계 필요, 수익성 압박 지속, 가격 전쟁 위험 미해소, 지정학적 영향에 따른 공급망 안정성 훼손 등 여러 어려움을 직시했다고 밝혔습니다. 자동차 산업 경기 운용은 여전히 큰 압박을 받고 있습니다. 이에 천 부비서장은 각종 성장 촉진 정책의 착실한 이행, 시장 성장 잠재력 완전 발굴, 2026년 3%, 2027년 7%의 자동차 구매세 감면 정책 단계적 종료 주장, 과당경쟁 해소를 위한 종합 대책 강화, 정책 지도 및 감독 강화 등을 제안했습니다. (2) 1~3분기 베이징 지역(중앙 단위 포함) 수출입 총액은 2조 4,100억 위안에 달했으며, 수입은 1조 9,400억 위안, 수출은 4,622억 위안으로 사상 동기 최고치를 경신했습니다. 9월 베이징 지역 수출은 전월 대비 4개월 연속 증가세를 이어갔으며, 수출액은 2023년 이후 월간 최고치를 기록했습니다. 주요 수출 품목인 휴대폰, 집적회로, 자동차, 자동차 부품, 평판 디스플레이 모듈, 의료 기기 등이 모두 호조를 보이며 큰 폭의 성장을 기록했고, 그중 평판 디스플레이 모듈은 318.8% 증가하며 가장 높은 상승률을 나타냈습니다. 1~3분기 베이징 지역 민영 기업의 수출입 총액은 3,323억 3천만 위안으로 7% 증가했으며, 지역 전체 수출입에서 13.8%를 차지했습니다. 수출은 1,200억 7천만 위안으로 27.7% 증가해 전국 민영 기업 수출 증가율보다 18.9%포인트 높았습니다. (3) 2025 국제 에너지 전환 포럼에서 중국이 세계 최대 규모이자 가장 빠르게 성장하는 재생 에너지 시스템을 구축했다고 알려졌습니다. 최근 10년 동안 풍력·태양광 연간 신규 설치는 1억 kW, 2억 kW, 3억 kW를 차례로 넘어섰습니다. 현재 풍력·태양광 설치는 전 세계의 거의 절반을 차지하며, 신규 설치는 전 세계의 60%에 달합니다. 재생 에너지 발전 설비 비중은 약 60%까지 높아졌습니다. 왕훙즈 국가에너지국 국장은 포럼에서 중국이 현재 100여 개 국가·지역과 녹색 에너지 프로젝트 협력을 진행하고 있으며, 이로 인해 전 세계 풍력·태양광 프로젝트의 kWh당 평균 비용이 각각 60%, 80% 감소했다고 밝혔습니다. 또한 중국에서 제조된 풍력·태양광 제품으로 지난 한 해에만 전 세계적으로 약 26억 5천만 톤의 이산화탄소 배출을 줄였습니다.

펀더멘털: (1) 공급 측면 차질: 윈난 등 주요 산지의 주석 광석 공급이 전반적으로 타이트합니다. 10월 일부 제련소의 보수 중단이 대부분 종료되었고, 윈난 내 대다수 제련소 생산은 비교적 안정적입니다. (2) 수요 측면: 소비 가전 및 가정용 기기 시장의 부진으로 주문이 크게 감소했습니다. 하류 구매는 신중하며, 고가로 인해 실제 소비가 현저히 위축되고 있습니다. 신흥 분야의 기여도는 제한적입니다. AI 컴퓨팅 파워 증가와 태양광 설치 확대가 일부 주석 소비를 이끌지만, 현재 기여 규모가 작아 전통 분야의 소비 감소를 상쇄하기에는 역부족입니다.

현물 시장: 현물 시장 거래는 상대적으로 저조하며, 대부분 필요에 따른 실수요 구매에 그치고 있습니다. 하류 기업 입장에서 현재의 높은 주석 가격에 대한 수용도가 낮아 매수 의지가 약합니다. 대다수 트레이더는 일일 거래량이 한 차량에도 못 미친다고 전합니다.

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