Tekanan Makro dan Ketidakseimbangan Pasokan-Permintaan Beroperasi di Bawah Tekanan dalam Jangka Pendek [Ulasan Mingguan Baja Tahan Karat SMM]

Data SMM menunjukkan bahwa kontrak berjangka SS yang paling banyak diperdagangkan mencapai titik terendah kemudian pulih minggu ini． Per １０：３０ tanggal １７ Oktober， kontrak SS２５１２ dikutip pada １２，６１５ yuan／ton， turun ２２０ yuan／ton secara mingguan．

Dari perspektif makro， pada １１ Oktober， Trump mengumumkan rencana untuk memberlakukan tarif tambahan １００％ pada barang－barang Tiongkok dan membatasi ekspor perangkat lunak utama mulai １ November． Berita tersebut dengan cepat memicu penjualan aset berisiko global， harga berjangka logam turun， dan berjangka stainless steel juga dibuka lebih rendah di bawah tekanan． Pada tanggal １４， Tiongkok sebagai tindakan balasan memberlakukan "biaya pelabuhan khusus" pada kapal－kapal berbendera AS， lebih meningkatkan gesekan maritim dan mendorong kenaikan biaya transportasi． Selanjutnya， Wakil Presiden AS Vance melepaskan sinyal pelonggaran， menyatakan bahwa Trump bersedia melakukan "negosiasi rasional，" namun ketidakpastian pasar tetap tinggi． Ketua Fed Powell mencatat bahwa sejak pertemuan September， prospek ekonomi belum berubah signifikan， risiko penurunan lapangan kerja terlihat jelas， dan Fed mungkin mendekati penghentian pengurangan neraca． Ada tanda－tanda bahwa likuiditas mengencang， dan Fed AS akan melanjutkan dengan hati－hati untuk menghindari pengulangan "taper tantrum" ２０１９． Terpengaruh oleh ini， berjangka SS menunjukkan tanda－tanda stabilisasi dan pemulihan．

Secara fundamental， meskipun musim puncak konsumsi tradisional September－Oktober， produksi stainless steel yang direncanakan melonjak pada Oktober， diperkirakan mendekati ３，４５ juta ton lagi． Namun， pemulihan permintaan pengguna akhir tidak sesuai harapan， dengan pembelian dan transaksi pasar tetap lesu， mengakibatkan terhentinya tren pengurangan stok stainless steel sebelumnya． Stok sosial naik signifikan selama minggu ini， mencapai ９５０，０００ ton． Sisi biaya， terpengaruh oleh kondisi pasar stainless steel yang lemah， harga NPI berkualitas tinggi menarik kembali karena melemahnya kepercayaan pedagang dan meningkatnya keinginan untuk menjual． Pasokan sebelumnya yang ketat untuk ferokrom karbon tinggi mereda， dan harga menunjukkan tanda－tanda melunak di level tinggi karena produsen ferokrom mempertahankan margin keuntungan yang baik． Saat ini， pasar spot stainless steel tetap dipengaruhi oleh faktor makro dan fluktuasi harga berjangka yang didorong oleh arus modal． Gesekan perdagangan AS－Tiongkok， ekspektasi pemotongan suku bunga Fed AS， dan panduan kebijakan dari Sidang Paripurna Kedua Komite Pusat ke－２０ Tiongkok yang akan datang semua berkontribusi pada ketidakpastian pasar yang signifikan．Ke depan, perhatian ketat diperlukan terhadap perubahan dalam lingkungan makro dan kondisi permintaan baja tahan karat.