Acumulación de Existencias Antes de que Finalice la Temporada Festiva, los Precios del Aluminio Siguen Enfrentando Resistencia [Acta de la Reunión Matutina de Aluminio de SMM]

Acta de la Reunión Matutina de Aluminio de SMM, 26 de septiembre

Futuros: En la sesión nocturna de ayer, el contrato más negociado de aluminio 2511 de SHFE abrió a 20,790 yuanes/tonelada, con un precio máximo de 20,840 yuanes/tonelada, un precio mínimo de 20,750 yuanes/tonelada y cerró a 20,800 yuanes/tonelada, subiendo 20 yuanes/tonelada o un 0.10% respecto al cierre anterior. El volumen de negociación fue de 48,000 lotes y el interés abierto fue de 219,000 lotes. En el LME, el aluminio abrió a 2,660.5 dólares/tonelada, alcanzó un máximo de 2,668 dólares/tonelada, un mínimo de 2,658 dólares/tonelada y cerró a 2,663 dólares/tonelada.

Mercado de aluminio primario: El aluminio de SHFE fluctuó principalmente con ajustes en la sesión temprana, con el centro de precios rondando los 20,760 yuanes/tonelada. En el este de China, los precios de futuros se fortalecieron y, dado que los usuarios finales habían completado cierto acopio anteriormente, la negociación se debilitó el jueves, con transacciones reales a un descuento de 10 yuanes/tonelada o a la par con el precio promedio de SMM. El índice de sentimiento de ventas del mercado del este de China fue de 3.70 el jueves, subiendo 0.04 semanalmente; el índice de sentimiento de compras fue de 3.60, bajando 0.01 semanalmente. El jueves, el aluminio A00 de SMM se cotizó a 20,770 yuanes/tonelada, subiendo 90 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior, a la par con el contrato 2510, sin cambios respecto al día anterior. En el centro de China, el entusiasmo por el acopio para las próximas vacaciones persistía, pero los vendedores tenían algunas necesidades de entrega de contratos a largo plazo, lo que llevó a una oferta spot ligeramente ajustada. Se mantuvieron firmes en los precios y retuvieron ventas, con transacciones reales concentradas en una prima de 20 yuanes/tonelada respecto al precio del aluminio del centro de China de SMM. El índice de sentimiento de ventas del mercado del centro de China fue de 3.72 el jueves, subiendo 0.05 semanalmente; el índice de sentimiento de compras fue de 4.00, subiendo 0.15 semanalmente. El jueves, el aluminio A00 del centro de China de SMM se registró a 20,800 yuanes/tonelada, subiendo 110 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior, con una prima de 30 yuanes/tonelada respecto al contrato de octubre, subiendo 20 yuanes/tonelada respecto al día anterior. La diferencia de precios entre Henan y Shanghai subió 20 yuanes/tonelada semanalmente a 30 yuanes/tonelada.

Materias primas de aluminio reciclado: Los precios spot de aluminio primario repuntaron el jueves en comparación con el día de negociación anterior, con el aluminio A00 de SMM cerrando a 20,770 yuanes/tonelada, y los precios de la chatarra de aluminio generalmente siguieron el aumento. Con la aproximación de las vacaciones del Día Nacional, empresas en partes de Henan, Jiangxi y Shandong reportaron que habían comenzado a acopiar materias primas de producción con anticipación para las vacaciones. En medio de la escasez de chatarra de aluminio， los precios generales del mercado continuaron manteniéndose en niveles altos． El jueves， la chatarra de aluminio prensada（UBC） se cotizó entre 15，550 y 16，150 yuanes por tonelada（sin impuestos）， y la chatarra de aluminio triturada（valorada según el contenido de aluminio） se cotizó entre 17，300 y 17，800 yuanes por tonelada（sin impuestos）． La chatarra UBC prensada bajó 50 yuanes por tonelada en comparación con la semana anterior， mientras que la chatarra de aluminio triturada（valorada según el contenido de aluminio）， las llantas de chatarra y la chatarra de aluminio para fundición mecánica subieron 100 yuanes por tonelada． En Anhui y Hubei， los precios de la chatarra de aluminio se mantuvieron sin cambios el jueves． Se espera que los precios de la chatarra de aluminio se mantengan en niveles altos la próxima semana． Por un lado， los fundamentos de oferta ajustada de chatarra de aluminio son difíciles de aliviar a corto plazo， y el apoyo de la demanda de acumulación de existencias previa a las vacaciones por parte de los consumidores continúa fermentándose． Por otro lado， no ha habido más comentarios sobre la implementación de las políticas nacionales de liquidación de impuestos， pero a largo plazo， las empresas de utilización de chatarra aún tienen la intención de presionar a la baja los precios． En general， se espera que el rango de precio principal de la chatarra de aluminio triturada（valorada según el contenido de aluminio） fluctúe alrededor de 17，300－17，800 yuanes por tonelada， mientras que los precios de la chatarra UBC prensada se mantendrán cerca de 15，600－16，100 yuanes por tonelada． El mercado debe monitorear de cerca la sostenibilidad de la demanda de existencias antes de las vacaciones del Día Nacional， el ritmo real de implementación de las políticas fiscales y más señales direccionales de los precios del aluminio primario．

Aleación de aluminio secundario： En el mercado de futuros， el contrato más negociado de futuros de aleación de aluminio para fundición 2512 abrió al mínimo del día de 20，320 yuanes por tonelada el jueves， alcanzó un máximo de 20，470 yuanes por tonelada y finalmente cerró en 20，385 yuanes por tonelada， con una subida de 55 yuanes por tonelada o ０．２７％ respecto a la sesión anterior． La posición abierta se situó en 11，767 lotes， con un volumen de negociación de ３，９５０ lotes， y la sesión estuvo dominada por aumentos de posiciones largas． En el mercado spot， el precio del aluminio A00 del SMM subió ９０ yuanes por tonelada en comparación con la semana anterior a 20，770 yuanes por tonelada el jueves， mientras que el precio del ADC12 del SMM aumentó ５０ yuanes por tonelada a 20，900 yuanes por tonelada． La demanda de acumulación de materias primas previa a las vacaciones por parte de las plantas de aluminio secundario se vio limitada por la escasez de suministro de chatarra de aluminio， lo que destacó la presión de adquisición． En cuanto a la demanda， dado que este año coincidieron las vacaciones del Día Nacional y el Festival de Medio Otoño， las empresas de fundición a presión extendieron sus vacaciones entre １ y ２ días en comparación con el año anterior， y la mayoría de las empresas tomaron entre ３ y ８ días libres（algunas mantuvieron la producción）．Aunque la demanda de aprovisionamiento previo a las festividades impulsó las transacciones para fabricantes y comerciantes, el aumento general fue limitado. En general, el apoyo de costos del aluminio reciclado y la demanda de aprovisionamiento previo a las festividades proporcionan un suelo para los precios del ADC12, pero las largas vacaciones de la cadena de suministro posterior, los incrementos limitados de reaprovisionamiento y la acumulación continua de inventario limitan el potencial alcista. Se espera que los precios del ADC12 fluctúen dentro de un rango antes de las festividades, requiriendo atención estrecha a la disponibilidad de materias primas, la acumulación de inventario durante las festividades y la recuperación de la demanda posterior a las mismas.

Resumen del mercado del aluminio: En el frente macroeconómico, la Fed de EE. UU. mostró una mayor divergencia interna respecto a las futuras trayectorias de política monetaria. La Gobernadora de la Fed, Bowman, declaró que el enfoque ahora debería cambiar hacia el empleo en lugar de la inflación; el miembro con derecho a voto de este año, el Presidente de la Fed de Kansas City, Schmid, considera que el balance general debería reducirse tanto como sea posible; el Presidente de la Fed de Chicago, Goolsbee, expresó cierta inquietud sobre implementar demasiados recortes de tasas prematuros basándose en datos de empleo en desaceleración, aún confirmando si la inflación ha alcanzado su punto máximo. La Presidenta de la Fed de San Francisco, Daly, también argumentó en contra de cambiar completamente a una postura neutral, citando riesgos excesivos. (Neutral★) Fundamentos: Por el lado de la oferta, la producción reciente de aluminio se mantuvo relativamente estable en 847,300 toneladas por semana; por el lado de costos, el costo total nacional del aluminio fue de 16,283 yuanes por tonelada, bajando 81 yuanes por tonelada en la semana, con el beneficio promedio de la industria expandiéndose 71 yuanes por tonelada hasta alrededor de 4,487 yuanes por tonelada. El inventario nacional de lingotes de aluminio semanal se redujo en 21,000 toneladas, y los diferenciales/premios al contado se fortalecieron. Particularmente en el centro de China, la oferta parecía algo ajustada, y con los proveedores manteniéndose firmes en los precios, el diferencial de precios entre Henan y Shanghai se volvió positivo, subiendo de -80 yuanes por tonelada a 30 yuanes por tonelada durante el período, una ganancia de 110 yuanes por tonelada. Se acercan el Festival de Medio Otoño y las vacaciones del Día Nacional. Se informa que algunas empresas de extrusión de aluminio en el sur de China tendrán vacaciones que durarán 6-7 días o más, lo cual es más largo que en años anteriores, pero en general, la diferencia es relativamente pequeña. En el sector de alambres y cables de aluminio, las empresas de primer nivel tienen órdenes relativamente concentradas y se espera que no tengan arreglos de vacaciones, similar a años anteriores. Las empresas líderes de chapas, tiras y láminas de aluminio también básicamente no tienen arreglos de vacaciones, pero se espera que los programas de producción durante las festividades se desaceleren. Según datos históricos del mismo período y la comunicación de mercado de SMM, se estima provisionalmente que la acumulación total de inventario durante las vacaciones del Día Nacional será de alrededor de 60，000 a 80，000 toneladas．La magnitud específica de la acumulación de inventario dependerá del volumen de envío antes de las vacaciones de las plantas de aluminio en tránsito．En general, en el frente macro, el aumento de la divergencia dentro de la Fed de EE．UU．sobre las futuras trayectorias de política monetaria ha agregado incertidumbre al mercado．A nivel nacional, el sentimiento en torno al "anti－involución" en la fundición de cobre ha impulsado al alza los futuros de aluminio．En el lado fundamental, el acopio antes de las vacaciones está llegando a su fin, y se espera que el volumen de compras posterior disminuya．Se espera que el inventario de lingotes de aluminio durante las vacaciones aumente en 60，000 a 80，000 toneladas．Combinado con que la desacumulación de septiembre no cumplió con las expectativas, se espera que las primas de aluminio enfrenten cierta presión en el período inicial posterior a las vacaciones．Desde una perspectiva fundamental, el precio del aluminio sigue bajo presión en el nivel de 20，900 a 21，000 yuanes por tonelada．Al entrar en octubre, algunas empresas del norte han informado que se espera que la proporción de aluminio líquido aumente, y se espera que el volumen de lingotes de colada se mantenga bajo, lo que proporciona apoyo al precio del aluminio．Posteriormente, se debe prestar atención a los cambios en el inventario de lingotes de aluminio alrededor de las vacaciones．Además, es importante tener en cuenta que las políticas relacionadas con el anti－involución pueden impulsar los precios del aluminio más allá de los aumentos basados en fundamentos．

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