Le contrat de tin le plus négocié à la SHFE a fluctué sous pression, attendant de nouveaux facteurs moteurs dans un contexte de faible offre-demande et de jeu macroéconomique [SMM Tin Midday Review]

Lors de la séance matinale du 23 septembre 2025, le contrat d'étain le plus négocié du SHFE (2510) était atone. Sous pression d'un mélange de facteurs haussiers et baissiers sur le front macroéconomique et de fondamentaux d'offre et de demande mous, les cours étaient sous pression. À la clôture de midi, le contrat le plus négocié était coté à 271 000 yuans/tonne, en baisse de 360 yuans, soit environ 0,13 %, par rapport au prix de règlement de la veille. Les transactions au comptant sur le marché intérieur sont restées faibles. Durant la nuit, la baisse des cours de l'étain au LME a pesé sur le sentiment au SHFE. L'étain du LME a clôturé à 34 020 dollars/tonne, en baisse de 200 dollars, soit 0,58 %, par rapport à la veille. Durant la séance asiatique aujourd'hui, les cours de l'étain du LME ont continué d'évoluer autour du niveau des 34 000 dollars/tonne, affichant une configuration de consolidation technique.

En termes de facteurs moteurs, le marché de l'étain est actuellement dans un rapport de force complexe entre dynamiques macroéconomiques et industrielles. D'un point de vue macroéconomique, après que la Fed américaine a réduit les taux d'intérêt de 25 points de base en septembre, les divergences internes de trajectoire politique se sont intensifiées, plusieurs responsables tentant de freiner les anticipations d'assouplissement du marché, tandis que de nouveaux gouverneurs ont émis des signaux accommodants, préconisant de nouvelles baisses de taux avant la fin de l'année. Cette incertitude a entraîné une volatilité accrue de l'indice du dollar américain, affectant le coût global et l'appétit pour le risque des métaux de base libellés en dollars américains.

Pour la séance de l'après-midi, le contrat d'étain le plus négocié du SHFE devrait rester atone, avec une résistance significative au-dessus. Le marché doit surveiller de près les améliorations de la demande de consommation réelle en aval, la durabilité des changements de stocks du LME et les perturbations des anticipations politiques liées aux prochains discours des responsables de la Fed américaine sur le front macroéconomique. À court terme, en l'absence de forts moteurs haussiers, les cours de l'étain ne devraient pas connaître de mouvement directionnel et pourraient continuer à tester le support de manière répétée autour des niveaux actuels.