Цены на олово на LME снижаются на фоне доминирования "ястребиных" макроожиданий и слабой динамики спроса и предложения [Обзор рынка олова от SMM в середине дня]

В полдень 18 сентября 2025 года, наиболее активный контракт SHFE на олово за октябрь 2025 года закрылся на уровне 269,690 юаней/тонна, что на 3,400 юаней или 1,25% ниже, чем в предыдущий торговый день. Цена оставалась вялой в течение сессии, достигнув внутридневного минимума в 269,670 юаней/тонна. Рыночные настроения были осторожными, объем торгов и открытый интерес сократились. С макроэкономической точки зрения, Федеральная резервная система США, как и ожидалось, объявила о снижении процентной ставки на 25 базисных пунктов рано утром, однако председатель Пауэлл четко заявил, что это снижение было всего лишь «управлением рисками» и не являлось началом цикла смягчения. Эта жесткая позиция резко снизила рыночные ожидания последовательного снижения ставок, оказывая широкое давление на рисковые активы. Укрепление индекса доллара США оказывало давление на товары, номинированные в долларах, а LME-олово немного снизилось в электронной торговле. Котировки LME-олова составили 34,250 долларов/тонна, что на 140 долларов или 0,41% ниже, с внутридневными колебаниями, суженными до 300 долларов, что отражает угасание оптимизма международных инвесторов по поводу краткосрочного улучшения ликвидности.

В краткосрочной перспективе цены на SHFE-олово находятся под двойным давлением со стороны макросентимента и слабых фундаментальных факторов. Если индекс доллара США продолжит укрепляться, а спрос на пополнение запасов со стороны потребителей не улучшится, цены могут протестировать уровень поддержки в 268,000 юаней/тонна. Для LME-олова следует обратить внимание на эффективность порога в 34,000 долларов/тонна. Темпы возобновления производства в Мьянме и ритм восстановления полупроводниковой промышленности будут ключевыми переменными для выбора направления в будущем.