Puncak Musim pada September Tiba Disertai Ekspektasi Makro yang Menguntungkan, Berjangka SS Bertahan dengan Baik [Ulasan Mingguan Berjangka Baja Tahan Karat SMM]

Data SMM menunjukkan bahwa kontrak berjangka SS yang paling banyak diperdagangkan bertahan dengan baik minggu ini. Per 10:30 pada 12 September, kontrak SS2511 dikutip pada 12.960 yuan/ton, naik 220 yuan/ton dibandingkan minggu lalu.

Dari perspektif makro, Biro Statistik Tenaga Kerja AS merilis data terbaru pada 10 September, menunjukkan bahwa Indeks Harga Produsen (PPI) AS turun tak terduga secara bulanan pada Agustus karena penurunan harga jasa. Ini semakin memperkuat ekspektasi pasar atas pemotongan suku bunga Fed AS pada September, dengan probabilitas pemotongan 25 basis poin kini melebihi 90%. Pada 11 September, pembacaan CPI musiman yang disesuaikan AS secara bulanan untuk Agustus tercatat sebesar 0,4%, tertinggi sejak Januari, di atas ekspektasi pasar dan pembacaan sebelumnya sebesar 0,3%. Meskipun inti CPI tetap stabil, jumlah klaim pengangguran awal di AS untuk minggu yang berakhir pada 6 September mencapai 263.000, tertinggi sejak minggu 23 Oktober 2021, mengindikasikan kelemahan di pasar tenaga kerja dan mempertahankan kemungkinan tinggi pemotongan suku bunga Fed AS pada September. Sementara itu, Badan Statistik Nasional (NBS) China juga merilis data pada tanggal 10, mencatat bahwa Indeks Harga Konsumen (CPI) nasional turun 0,4% tahunan pada Agustus, sementara tetap stabil bulanan. Dikecualikan dampak harga pangan dan energi, inti CPI naik 0,9% tahunan, menandai bulan keempat berturut-turut pertumbuhan yang meluas. Ini mengindikasikan stabilitas keseluruhan di pasar konsumen domestik, meskipun dasar untuk pemulihan permintaan domestik masih memerlukan konsolidasi lebih lanjut. Patut dicatat, pertemuan kebijakan September Fed AS yang akan datang dijadwalkan pada 16–17 September, dengan probabilitas tinggi pemotongan suku bunga 25 basis poin, dan ekspektasi untuk dua atau lebih pemotongan tambahan pada akhir tahun. Perkembangan kebijakan ini memerlukan perhatian ketat, karena dampaknya pada pasar modal global tidak dapat diabaikan.

Dari perspektif fundamental, meskipun pasar memasuki musim puncak konsumsi tradisional September-Oktober dan ekspektasi untuk pemotongan suku bunga Fed AS semakin dekat, memberikan ruang untuk kebijakan moneter akomodatif moderat domestik, ekspektasi pasar untuk harga baja tahan karat bulan ini tetap umumnya kuat. Inventaris sosial baja tahan karat kini telah menurun selama sembilan minggu berturut-turut, dengan tingkat inventaris mendekati 900.000 ton, menarik kembali ke level awal tahun, meredakan tekanan destocking pasar. Harga bahan baku muatan tungku baja tahan karat, nikel dan kromium, tetap kuat, memberikan dukungan biaya yang solid untuk baja tahan karat. Namun, angin makro penunjang belum terwujud, risiko ketidakpastian masih bertahan, dan pasar mempertahankan sentimen menunggu dan melihat yang kuat. Belakangan ini, berjangka SS juga menunjukkan momentum naik yang tidak memadai, dengan level kunci 13.000 yuan/ton yang sebelumnya membatasi berjangka masih belum tertembus. Pengguna akhir hilir menunjukkan penerimaan rendah terhadap kargo spot berharga tinggi, menyulitkan harga spot baja tahan karat untuk menguji level lebih tinggi. Tren selanjutnya akan bergantung pada kecepatan pemulihan permintaan dan realisasi aktual dari angin makro penunjang.