Recentemente, a forte alta nos preços da prata alinhou-se com as tendências de outros metais preciosos, como o ouro, mantendo os atributos financeiros como o principal motor por trás do aumento dos preços.
Com base em comentários macro de mercado e resumos de câmbio da SMM, os principais fatores por trás do recorde da prata em setembro incluem:
1. Aceleração das Expectativas de Corte de Juros pelo Fed dos EUA
O ciclo de cortes de taxas do Fed estabeleceu o tom para as flutuações em alto nível da prata no segundo semestre de 2025. O mercado de setembro foi influenciado pelos seguintes eventos: comentários accommodativos do presidente do Fed no Encontro Anual de Bancos Centrais Globais e a divulgação dos dados do PCE de julho dos EUA em 29 de agosto, que atenderam às expectativas e reforçaram o afrouxamento monetário. Segundo o CME FedWatch Tool, as expectativas de corte de taxas subiram de 63% para 87% em um mês. Em 1º de setembro, o ouro aproximou-se de máximas anteriores, enquanto a prata superou picos prévios, atingindo o nível mais alto em quase 14 anos.
2. Conflitos Geopolíticos Recorrentes
Em agosto, as tensões no conflito Rússia-Ucrânia e no Oriente Médio diminuíram, com traders otimistas sobre possíveis negociações. No entanto, em 1º de setembro, a presidente da Comissão Europeia propôs planos concretos para enviar tropas europeias à Rússia, lançando dúvidas sobre a paz.
3. Independência do Fed Sob Escrutínio
Após a demissão da governadora do Fed, Cook, pela administração Trump, ambos os lados travaram debates acalorados nos tribunais. Por um lado, qualquer erosão na independência do Fed pode prejudicar gravemente a credibilidade do dólar. Por outro, o mercado teme a politização da política monetária dos EUA, desencadeando quedas simultâneas em ações, títulos e moeda. No curto prazo, a demanda por metais preciosos como ouro e prata ganhou suporte de liquidez, mas os riscos de correção de preços a médio e longo prazo se intensificaram.
4. Prata Incluída na Lista de Minerais Críticos
Em 25 de agosto, o US Geological Survey divulgou um rascunho atualizado da Lista de Minerais Críticos, propondo classificar seis minerais - cobre, potássio, chumbo, rênio, silício e prata - como críticos. Embora o evento não tenha afetado imediatamente os preços da prata no curto prazo, persistem preocupações de que os EUA invoquem a Seção 232 da Lei de Expansão Comercial de 1962 para impor tarifas pesadas sobre lingotes e pó de prata importados. O Citi observa que os EUA dependem de importações para 64% do suprimento de prata, com os prêmios atuais de futuros da COMEX subestimando os riscos tarifários. Análise de Perspectiva Macro
As expectativas de corte de juros pelo Fed dos EUA em setembro e ao longo do ano, combinadas com riscos geopolíticos, foram os principais motores por trás desta rodada de alta de preços. Os fundamentos de oferta e demanda também sustentam uma tendência de alta para os preços da prata, com demanda estável de consumo industrial doméstico e possíveis interrupções de oferta no curto prazo devido à manutenção esperada em fundições em setembro. Além disso, tópicos quentes como a reestruturação militar da Europa e a reindustrialização dos EUA podem levar a ajustes no balanço global de prata. No entanto, este é apenas um dos fatores que sustentam flutuações em médio e longo prazo em patamares elevados para os preços da prata, e não pode impulsionar significativamente os preços no curto prazo.
Aviso de Risco
Embora a tendência de longo prazo para a prata permaneça positiva, a resistência acima de níveis-chave é forte após a ruptura, com indicadores técnicos mostrando pressão de posições presas historicamente próximas a US$ 40/oz. Se os preços do ouro desacelerarem e nenhum novo fator macro positivo substancial continuar a impulsionar o mercado, pode ocorrer realização de lucros. O rápido aumento de preços já levantou preocupações. Apesar da possibilidade de os preços da prata no exterior subirem ainda mais para um alvo de US$ 42/oz e os preços domésticos se ajustarem para 10.000 yuan/kg em 2025, o potencial de alta é relativamente limitado. Dada a volatilidade historicamente grande de recuo da prata, os investidores devem evitar perseguir cegamente máximas no curto prazo e permanecer cautelosos com o risco de recuo a partir de patamares elevados.
