9월 미 연준 금리 인하 기대감 지속 확대, SHFE 주석 고점 등락 [SMM 주석 정오 리뷰]

2025년 9월 2일 오전, 가장 활발히 거래된 상하이선물거래소(SHFE) 주석 2510 계약은 27만 3,500위안/톤에 하락 개장한 후 장중 고점 부근에서 등락을 거듭했습니다. 정오 무렵에는 27만 4,360위안/톤에 마감하며 전일 정산가 대비 소폭 상승했으며, 장중 변동성은 거시적 낙관론과 취약한 펀더멘털 간의 시장의 반복적인 줄다리기를 반영했습니다. 전날 밤 LME 주석은 3만 5,060달러/톤에 마감하며 0.31% 상승했지만, 오늘 아시아 거래 세션에서는 LME 전자 주석이 하락 압력을 받아 최신 호가가 3만 4,895달러/톤으로 0.47% 하락하며 해외 투자 심리가 신중함을 나타냈습니다.

거시적 측면에서, 9월 미국 연준의 금리 인하에 대한 기대감이 지속적으로 높아지는 가운데 미국 달러 인덱스가 하락세를 보이며 달러 표시 주석 가격을 지지했습니다. 국내 A주 시장은 위험 선호 회복과 유동성 완화 기대감으로 원자재의 배분 가치가 높아지며 9월을 '강세 출발'로 시작했고, 주석 가격의 기술적 반등을 이끌었습니다. 그러나 수급 펀더멘털은 양 측면 모두 약세를 유지했습니다. 현재 AI 서버, PV, 배터리 부문만이 부분적인 수요를 지원하고 있으며, 소비자 전자제품의 납땜 주문은 여전히 부진했습니다. 현물 시장에서는 가격 하락 속에 저가 매수 심리가 다소 개선되었지만, 신중한 자금 여파로 다운스트림 구매자들은 필요 시 구매에 집중했고 실제 거래량은 추가 개선이 필요한 상황입니다. 전반적으로 주석 가격은 공급 차질과 수요 약세의 상호 작용 속에 등락 장세를 이어갔으며, 27만 위안의 심리적 지지선이 주요 지지선으로 주목됩니다. 오후 거래에서는 자금 흐름과 현물 거래 심리를 주의 깊게 살펴야 하며, 주석 가격은 27만~27만 6,000위안/톤의 예상 범위 내에서 소폭 등락을 이어갈 것으로 보입니다.