Макроэкономический мягкий тон способствует росту цен на олово; ограниченное предложение и слабый спрос ограничивают потенциал роста [Обзор рынка олова SMM]

Анализ олова SHFE на полуденное время 25 августа 2025 года

Во время сегодняшней полуденной сессии наиболее торгуемый контракт SHFE олово 2509 показал тенденцию к низкому открытию и высокому закрытию. Он открылся утром по цене 266,000 юаней/тонна, поднявшись до 271,090 юаней/тонна в течение сессии, главным образом благодаря улучшению макроэкономических настроений и поддержке со стороны LME. Контракт закрылся на уровне 269,340 юаней/тонна в полдень, что на 3,010 юаней/тонна или 1,13% выше цены закрытия предыдущего торгового дня. Объем торгов и открытый интерес увеличились, указывая на значительный рост рыночных настроений. Цены на олово LME также укрепились, закрывшись ночью на уровне 33,845 долларов/тонна, с дневным приростом 1,11% и недельным увеличением на 0,45%, что свидетельствует об усилении краткосрочных бычьих ожиданий относительно цен на олово.

С точки зрения макроэкономики, председатель Федеральной резервной системы Пауэлл дал мягкие сигналы на экономическом симпозиуме в Джексон-Хоул, подчеркивая растущий риск слабого рынка труда и намекая на возможное снижение процентной ставки в сентябре. Ставки на снижение ставки в сентябре выросли более чем до 90%, что привело к падению индекса доллара США до уровня около 97,7. Все три основных фондовых индекса США выросли, а улучшение аппетита к риску поддержало цены на цветные металлы, номинированные в долларах. Народный банк Китая также усилил поддержку ликвидности, проведя чистое вливание 30 миллиардов юаней через MLF в августе, что стало шестым месяцем подряд операций с увеличением объема, что еще больше укрепило уверенность рынка.

В краткосрочной перспективе цены на олово определяются макроэкономическими настроениями. Растущие ожидания снижения процентных ставок, вместе с напряженным балансом предложения, поддерживают восстановление цен. Однако слабый спрос и высокие уровни запасов ограничивают потенциал роста. Во второй половине дня внимание будет сосредоточено на том, сможет ли наиболее торгуемый контракт SHFE олово удержаться выше уровня сопротивления 270,000 юаней/тонна, а также на том, как поведут себя цены на олово LME на отметке 34,000 долларов/тонна. Если пополнение запасов на нижнем уровне улучшится с приближением пика сезона, это может дополнительно укрепить тенденцию к восстановлению; в противном случае, если спотовые цены на олово не смогут догнать после усвоения макроэкономических факторов, цены могут вернуться к диапазонному движению.