거시적 교란과 약한 펀더멘털이 줄다리기를 벌이며, 주석 가격은 단기적으로 돌파 모멘텀을 잃고 있다 [SMM 주석 선물 단평]

2025년 8월 6일, 후시(SHFE) 주석 선물 최근월물(2509)은 오후 장에서 전일 대비 0.3% 소폭 상승한 톤당 26만 6940위안으로 마감했으며, 일중 변동 폭은 톤당 26만 6000~26만 7700위안으로 축소되어 최근의 고점 부근 박스권 흐름을 이어갔습니다. 같은 기간 LME 주석 3개월물은 톤당 3만 3515달러로 0.65% 상승했습니다. 시장은 매수와 매도 요인이 혼재된 가운데, 거시적 불확실성과 펀더멘털 약세가 맞서며 단기적으로 가격 돌파 동력이 부족한 모습입니다.

거시적 측면의 줄다리기가 시장 심리의 변동성을 키우는 주요 원인입니다. 한편으로는 미국 경제 지표 부진이 금리 인하 기대를 키웠습니다. 7월 ISM 비제조업 PMI는 50.1(예상치 51.5)을 기록했고, 앞서 발표된 비농업 고용 지표도 예상치를 크게 하회하면서 시장의 스태그플레이션 우려가 커졌습니다. 이에 달러 인덱스가 하락 압력을 받으며 금속 가격을 일시적으로 끌어올렸습니다. 다른 한편으로는 무역 정책 불확실성이 가격을 억누르고 있습니다. 트럼프 전 대통령이 다음 주 반도체 및 반도체 제품에 대한 새로운 관세 정책을 발표할 예정이라고 밝혔고, 24시간 내에 인도산 수입품에 대한 관세를 대폭 인상할 것이라고 위협하면서 글로벌 공급망 비용 전가 우려를 부추기고 위험 선호 심리를 위축시켰습니다. 또한 연준 인사 변동 가능성이 커지면서, 트럼프 전 대통령이 "곧 새 의장을 발표할 수 있다"고 주장함에 따라 정책 연속성에 대한 의구심이 시장 신뢰를 한층 억제하고 있습니다.

기술적 분석과 투자 심리 측면에서는 매수와 매도 모두 신중한 태도를 보이고 있습니다. 후시 주석 최근월물은 톤당 26만 8000위안의 저항선이 견고한 반면, 톤당 26만 5000위안 수준에서는 지지를 받고 있습니다. 일중 미결제약정 감소는 시장의 관망 심리가 짙어졌음을 보여줍니다. LME 주석 가격 역시 단기적으로 박스권 등락을 이어갈 것으로 예상됩니다.