금리 인하 기대 지지 vs 재고 증가 압력: 주석 가격 높은 수준 횡보 [SMM 주석 정오 리뷰]

2025년 8월 4일 점심시간 휴장 시, 상하이선물거래소(SHFE)에서 가장 활발히 거래된 주석 선물 계약(2509호)은 톤당 26만5,390위안에 마감해 전일 결제가 대비 약 0.43% 상승했으며, 장중 변동 폭은 26만4,980~26만7,140위안/톤으로 축소됐다. 거시적 요인이 단기 심리를 지배했는데, 미국 7월 비농업 급여 데이터가 예상보다 훨씬 부진(신규 고용이 7만3,000건에 그쳐 예상치 11만 건에 크게 못 미침)했기 때문이다. 이전 두 달 간의 하향 수정 합계는 25만8,000건에 달했고, 실업률은 4.2%로 상승했다. 시장의 미 연준 9월 금리 인하 기대감이 89%로 치솟으면서 미국 달러 지수가 급락하고, 달러 표시 비철금속 가격을 끌어올렸다. 지정학적으로는 트럼프 행정부가 여러 국가에 대한 관세를 35%로 인상한 조치가 무역 위험 회피 심리를 촉발해 일부 자금이 산업 금속으로 유입되도록 했으나, 주석 가격은 업계의 공급-수요 불균형으로 인해 상승세가 금과 같은 안전자산 대비 약세를 보였다.

LME 주석 가격도 동반 상승해 익일 밤 톤당 33,215달러에 1.62% 상승 마감했고, 장중 33,450달러의 고점을 터치하며 2주 만에 최대 일일 상승폭을 기록했다. 8월 4일 아시아 시장 초반 33,200달러로 소폭 후퇴했지만, LME 재고는 5톤 증가한 1,950톤에 그쳤고, 전 세계 가시 재고량은 1만 톤 미만을 유지했다. 약세를 보이는 미국 달러는 계속해서 LME 시장에 지지 요인으로 작용했다.