SHFE 주석 잉곳 재고 8,025톤으로 하락, SHFE 주석 가격 소폭 상승 후 압박에 반락 [SMM 주석 시장 브리핑]

2025년 5월 20일 SHFE 주석 최대거래계약 일일 논평。

오늘 SHFE 주석 최대 거래 계약(SN2506)은 고점에서 변동성 흐름을 보였다。 낮 거래 세션에서 높게 개장한 후 26만 5,600위안/톤까지 급등했지만， 이후 압력을 받아 하락하며 26만 4,750위안/톤 근처에서 마감했고， 전일 대비 0.29% 소폭 상승했다。 시장 거래 활동은 다소 부진했으며， 미결제약정은 2만 5,800계약으로 소폭 감소해 일부 매수 세력이 차익 실현 후 시장을 이탈했음을 시사한다。 매수·매도 세력은 26만 5,000위안/톤 수준을 두고 치열한 공방을 벌였다。

5월 16일 기준 SHFE 주석 잉곳 재고는 8,025톤으로 전일 대비 94톤 감소했지만， 절대 수준은 여전히 5년 평균을 상회했다。 현물 시장은 높은 프리미엄을 유지했으며， 윈난주석 브랜드 프리미엄은 800～1,200위안/톤에 달했다。 한편 제련소들은 가격을 고수하려는 강한 의지를 보였으나， 높은 가격이 실거래를 억제했다。

주요 변수 모니터링：

광산 재개 진행 상황: 6월 콩고민주공화국(DRC) 비시에 광산의 항구 도착 상황 및 미얀마 와 지역의 정책 동향을 모니터링；

다운스트림 재고 보충 리듬: 주석 가격이 26만위안/톤 아래로 하락할 경우 일부 기업의 재고 보충 수요를 촉발할 수 있음；

거시 정책 동향: 미중 관세 조정， 미국 연준의 금리 경로， 그리고 국내 경기 안정을 위한 정책 강도 등。