[Анализ SMM] Взгляд на глобальную цепочку создания стоимости кобальта - специальное выступление Ширли, генерального менеджера отдела исследований отрасли SMM

В 2024 году на мировом рынке кобальта произошли значительные изменения из-за влияния политики запрета на экспорт, введенной Демократической Республикой Конго (ДРК). Генеральный директор отдела исследований промышленности SMM Ширли выступила с глубоким анализом на Глобальном форуме по кобальту, организованном Институтом кобальта в Сингапуре, с акцентом на динамику китайской цепочки поставок кобальта, глобальную конкуренцию за ресурсы и тенденции спроса. Ключевые моменты представлены ниже:

I. Китайский рынок после запрета: краткосрочный рост цен сочетается с устойчивостью спроса и предложения

Тесная взаимосвязь между ценой и мощностями: запрет на экспорт в ДРК вызвал быстрое повышение цен на кобальт, однако отечественная промышленная цепочка, защищенная достаточными запасами, избежала крупного дефицита предложения. По мере восстановления цен отечественные предприятия по производству солей кобальта оперативно наращивали мощности, и объем производства увеличился в месячном исчислении.

Появление эластичности в секторе переработки: доля вторичных материалов в производстве сульфата кобальта в Китае выросла с 10% до 16% в течение двух месяцев, что отражает быструю реакцию на ценовые изменения. Если политика в отношении импорта черного концентрата литий-ионных аккумуляторов будет еще больше смягчена, доля используемых вторичных ресурсов еще больше возрастет.

Последующее направление политики ДРК: в настоящее время ДРК еще не объявила о своем последующем направлении политики, и ожидается, что оно будет объявлено в июне.

II. Перестройка конкуренции за ресурсы: доминирование ДРК сталкивается с двойными вызовами

1) Рост никелево-кобальтовых ресурсов Индонезии

Опираясь на расширение мощностей гидрометаллургических проектов (HPAL) по переработке никелевых латеритов, Индонезия продолжает наращивать поставки никелево-кобальтовых промежуточных продуктов. Ожидается, что в 2024 году она обеспечит более 35% глобального прироста ресурсов кобальта, став самым надежным новым поставщиком.

2) Перспективы роста перерабатывающей промышленности Китая

Глобальный теоретический объем переработки кобальта достиг 66 тыс. тонн (содержание металла) в год (на долю Китая приходится 62%), однако фактические показатели эксплуатационной загрузки остаются ниже 30% из-за потерь. Если цены на металлы продолжат расти, а политическая поддержка усилится, сектор переработки может раскрыть неожиданный дополнительный потенциал.

Ключевые данные: В 2024 году ДРК по-прежнему обеспечивает 75% мировых поставок первичного кобальта, но Индонезия и Китай с их переработанными ресурсами бросают вызов ее монополии, используя модель, основанную на «стоимости + политике».

III. Политические мотивы и стратегические рекомендации: Как избежать «ресурсного проклятия» в ДРК?

Анализ сути запрета: Краткосрочная политика направлена на увеличение доходов бюджета путем контроля объемов ресурсов для повышения цен, однако в долгосрочной перспективе важно остерегаться экономической ловушки, связанной с зависимостью от ресурсов. Уроки из опыта Индонезии: Опираясь на политический подход Индонезии по привлечению мощностей в 2014 году, ДРК может привлечь иностранный капитал для создания локализованных заводов, построить интегрированную производственно-перерабатывающую-экспортную цепочку, одновременно повышая доходы правительства от налогов, уровень занятости и добавленную стоимость ресурсов.

Возможно даже увеличение импорта никелевой руды из Филиппин для повышения добавленной стоимости продукции и продления срока службы ресурсов.

IV. Прогноз со стороны спроса: Одновременный структурный избыток и региональное несоответствие

Общее замедление роста: Рост спроса на потребительскую электронику 3C ограничен, в то время как внедрение технологии с высоким содержанием никеля и низким содержанием кобальта в энергетическом секторе ускоряется, сужая предельный рост мирового спроса на кобальт до менее чем 5%.

Ключевые выводы SMM:

Углубление рыночной конъюнктуры, чувствительной к ценам: Гибкость мощностей никелево-кобальтовых ресурсов в Индонезии и сектора переработки в Китае продолжит подрывать долю рынка ДРК.

Ускорение передачи стоимости в производственной цепочке:Переговоры по политике в странах, богатых ресурсами, способствуют перебалансировке местоположения предприятий по плавке и переработке. Предприятия с синергетическими преимуществами в области технологий, затрат и политики будут доминировать в новом раунде конкуренции, способствуя устойчивому и здоровому развитию, которое повышает внутреннюю занятость и налоговые доходы.

Стратегические возможности для Китая: Усилить политическую поддержку возобновляемых ресурсов, углубить сотрудничество с такими странами, богатыми ресурсами, как Индонезия, и создать двухстороннюю цепочку поставок ресурсов «первичных + переработанных».