Les politiques nationales visant à stabiliser la croissance continuent de porter leurs fruits, tandis que les risques macroéconomiques à l'étranger n'ont pas encore été éliminés [Résumé de la réunion du matin sur l'aluminium de SMM]

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5.7 Résumé de la réunion matinale sur l'aluminium de SMM

Contrats à terme : Le contrat SHFE Aluminium 2506 le plus actif a ouvert à 19 770 yuan/t, a atteint un sommet à 19 860 yuan/t, un creux à 19 760 yuan/t et a clôturé à 19 760 yuan/t, en baisse de 0,55 %. Le volume des transactions s'est élevé à 50 500 lots et les positions ouvertes à 186 000 lots.
Le LME Aluminium a ouvert à 2 431 dollars/t, a atteint un sommet à 2 440 dollars/t, un creux à 2 428,5 dollars/t et a clôturé à 2 438 dollars/t, en hausse de 11 dollars/t, soit 0,45 %.

Macroéconomie : (1) Le ministère du Commerce, tenant compte des attentes mondiales, des intérêts de la Chine et des appels de l'industrie et des consommateurs américains, a décidé d'accepter de dialoguer avec les États-Unis. Le vice-Premier ministre He Lifeng, en tant que responsable des relations économiques et commerciales sino-américaines, rencontrera la secrétaire au Trésor américain Janet Yellen lors de sa visite en Suisse. (Neutre ★) (2) Le ministre des Finances Lan Fuan a déclaré lors de la 58e Assemblée annuelle de la Banque asiatique de développement que la Chine adoptera des politiques macroéconomiques plus proactives et est confiante dans la réalisation d'un objectif de croissance d'environ 5 % en 2025. La Chine continuera à construire un marché intérieur unifié et à élargir son ouverture de haut niveau. (Optimiste ★) (3) Les dernières données sur les factures de TVA montrent que, pendant les vacances du 1er mai, les recettes nationales de vente dans les industries liées à la consommation ont augmenté de 15,2 % en glissement annuel. La politique de reprise pour les appareils ménagers et les équipements de communication a stimulé une demande robuste. (Optimiste ★)

Fondamentaux : (1) Selon SMM, le 6 mai, le stock social total de lingots d'alliage d'aluminium secondaire à Foshan, Ningbo et Wuxi était de 8 274 tonnes, soit une augmentation de 135 tonnes par rapport au dernier jour de bourse avant les vacances. (Baissier ★) (2) Les statistiques de SMM montrent que le 6 mai, le stock de lingots d'aluminium dans les principales zones de consommation nationales était de 636 000 tonnes, soit une augmentation de 22 000 tonnes par rapport au dernier jour de bourse avant les vacances. (Baissier ★)

Marché de l'aluminium primaire : Hier, l'aluminium SHFE a fortement fluctué en début de séance, avec des prix qui se sont repliés brusquement après avoir oscillé. Bien qu'il y ait eu une légère reprise par la suite, le centre était déjà tombé en dessous de 20 000 yuan/t. Sur le marché au comptant, l'activité commerciale globale était modérée. Plus précisément, dans l'est de la Chine, l'offre au comptant abondante et la reprise du sentiment baissier parmi les acteurs en aval ont conduit à des transactions principalement à escompte. En début de séance, le marché est passé progressivement de -10 par rapport au prix moyen SMM. L'aluminium SMM A00 était coté à 19 850 yuan/t, en baisse de 210 yuan/t par rapport à la séance précédente, à un escompte de 20 yuan/t par rapport au contrat 05, soit une baisse de 10 yuan/t par rapport à la séance précédente. Sur le marché du centre de la Chine, les transactions étaient modérées, la plupart des transactions étant réalisées au prix moyen SMM. Cela était principalement dû à une accumulation de stocks inférieure aux prévisions dans la région de Gongyi après les vacances, ce qui a conduit les fournisseurs à tenter de maintenir leurs prix.

Matières premières d'aluminium secondaire : Hier, l'aluminium primaire au comptant a chuté de 210 yuan/t par rapport aux niveaux d'avant les vacances, avec une clôture au comptant SMM A00 à 19 850 yuan/t. Le marché global de la ferraille d'aluminium s'est ajusté à la baisse en ligne avec l'aluminium primaire. Après les vacances du 1er mai, le taux d'exploitation de l'industrie de l'aluminium secondaire a diminué et les entreprises de transformation en aval ont affiché une faible libération de commandes, les achats étant principalement motivés par la nécessité. La ferraille d'aluminium UBC pressée était cotée de manière concentrée à 14 900-15 500 yuan/t (hors taxes) et la ferraille d'aluminium tense déchiquetée était cotée à 15 750-17 250 yuan/t (hors taxes). Par produit, l'offre de produits en aluminium forgé tels que le fil d'aluminium nu et la ferraille d'alliage d'aluminium forgé déchiquetée est restée tendue, avec des ajustements de prix allant de 50 à 100 yuan/t. Pour l'UBC pressée, à l'exception des augmentations de prix continues au Jiangxi, les autres régions ont généralement vu des augmentations de prix de 100 à 150 yuan/t. À court terme, le marché de la ferraille d'aluminium est susceptible de flotter à des niveaux élevés, mais si l'aluminium primaire subit des fluctuations importantes en raison de facteurs macroéconomiques (tels que les politiques de la Réserve fédérale américaine, les conflits géopolitiques) ou si les producteurs nationaux d'aluminium secondaire réduisent leur production, les prix de la ferraille d'aluminium pourraient subir une pression temporaire.

Alliages d'aluminium secondaires : Aujourd'hui, l'aluminium SHFE a ouvert et fluctué à la baisse. Le prix de l'aluminium SMM A00 a chuté de 210 yuan/t à 19 850 yuan/t et le prix national SMM ADC12 a été ajusté à la baisse de 100 yuan/t, se situant dans la fourchette de 20 300-20 500 yuan/t. Sur le marché des importations, les cotations d'ADC12 à l'étranger ont légèrement diminué à 2 420-2 440 dollars/t, la perte immédiate pour l'ADC12 importé se réduisant à moins de 600 yuan/t. Le premier jour de bourse après les vacances, le marché de l'aluminium secondaire est resté morose, avec une faible volonté d'achat de la part des acheteurs en aval et un fort sentiment d'attentisme. La plupart des entreprises ont abaissé leurs cotations de 100 yuan/t, mais certaines ont maintenu des cotations stables en raison du soutien des coûts. Compte tenu de la demande persistamment faible, il est prévu que les prix de l'ADC12 resteront dans le marasme à court terme.

Résumé : D'un point de vue macroéconomique, les politiques de soutien nationales, y compris l'engagement du ministère des Finances en faveur de politiques budgétaires actives pour stimuler la croissance économique, et l'augmentation de 15,2 % en glissement annuel de la consommation pendant les vacances du « 1er mai » (stimulée par la politique de reprise pour les appareils ménagers), ont renforcé la confiance du marché. Le signal du ministère du Commerce en faveur de l'engagement économique et commercial sino-américain indique une intention politique stabilisatrice. Sur le marché international, l'incertitude des politiques de Trump et la guerre tarifaire sino-américaine en cours, en particulier les résultats incertains des pourparlers de la secrétaire au Trésor américaine, ont ajouté à la volatilité du marché. Fondamentalement, le côté des coûts de l'industrie de l'aluminium reste stable, tandis que le côté de la demande est à une période critique de transition entre les périodes de pointe et de creux. Cependant, à l'exception du secteur des fils et câbles en aluminium, qui a connu une augmentation des taux d'exploitation, tous les autres segments en aval ont enregistré de mauvaises performances au cours de la semaine précédant les vacances. Entrant dans le mois de mai, on s'attend à une baisse des commandes. Poussé par le réapprovisionnement d'avant les vacances, les stocks nationaux de lingots d'aluminium ont accéléré leur déstockage à la fin d'avril, se rapprochant de la barre des 600 000 tonnes, fournissant un certain soutien aux prix de l'aluminium d'avant les vacances. Cette année, les arrivées de produits en aluminium pendant les vacances du 1er mai ont été inférieures à celles de la même période l'année dernière, avec un stock global à un plus bas de trois ans, meilleur que prévu. L'accumulation globale des stocks était gérable et n'a pas exercé de pression importante sur les prix de l'aluminium après les vacances. Cependant, le contexte macroéconomique global reste baissier et il est prévu que les prix nationaux de l'aluminium seront principalement dans le marasme.

[Les informations fournies sont à titre de référence seulement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en matière d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas se fier uniquement à ces informations. Toute décision prise par les clients n'est pas liée à SMM.]