Остерегайтесь прогресса возобновления производства в штате Ва; Олово на SHFE может сохранить боковое движение [Резюме утреннего совещания SMM по олова]

10 марта, 2025 Резюме утреннего совещания по олову SMM

На международной макроэкономической арене данные по занятости ADP в США за февраль значительно не оправдали ожиданий, что оказало давление на индекс доллара США, который откатился к отметке около 104. В сочетании с объявлением о крупномасштабном инфраструктурном плане Германии это способствовало общему росту сектора цветных металлов. Во время двух сессий в Китае в докладе о работе правительства были предложены многочисленные меры по стабилизации роста, включая планируемый уровень фискального дефицита в 4% и выпуск новых специальных и местных государственных облигаций на сумму более 11 трлн юаней. Ожидания рынка в отношении мер по стабилизации роста усилились, и китайские активы в целом закрылись с повышением. Однако, поскольку заявления о политике не превзошли ожиданий, рынок сохранял осторожное отношение к макроэкономическим ориентирам, что ограничивало потенциал роста цен на олово.

С точки зрения внутреннего рынка оловянной руды, в целом, ситуация с предложением остается неопределенной. Хотя ожидается возобновление производства на оловянных шахтах в штате Ва в Мьянме, фактическое возобновление требует трехмесячного подготовительного периода, что оставляет краткосрочную ситуацию с ограниченным предложением нерешенной. Эскалация вооруженного конфликта M23 в ДРК угрожает местной транспортировке оловянной руды, что еще больше усугубляет неопределенность с предложением. Уровень загрузки мощностей отечественных плавильных заводов остается низким, оборот на спотовом рынке ограничен, запасы олова на LME продолжают снижаться, в то время как накопление внутренних социальных запасов очевидно. С точки зрения спроса, предприятия нижнего звена увеличили закупки по мере необходимости, а заказы на спотовом рынке выросли. Однако общее восстановление потребления все еще требует времени для подтверждения. Рост спроса в секторах электроники и новых источников энергии поддерживает цены на олово, в то время как традиционные сектора потребления остаются слабыми, а рыночные настроения остаются осторожными.

В целом, прогнозируя тенденции цен на олово, ожидается, что SHFE олово будет колебаться в диапазоне 255,000-265,000 юаней/т в краткосрочной перспективе. Поддерживаемые благоприятными макроэкономическими факторами и низкими запасами, цены могут сохранять относительно сильную тенденцию. Однако следует обратить внимание на прогресс возобновления производства в штате Ва и риск отката, вызванного недостаточной устойчивостью потребления нижнего звена. Инвесторам рекомендуется следить за сигналами политики двух сессий, стимулирующими спрос на промышленные металлы, изменениями запасов олова в стране и за рубежом, прогрессом возобновления производства на оловянных шахтах в штате Ва, тенденциями политики ФРС США и развитием глобальной торговой среды. Рекомендуется краткосрочная торговля в диапазоне, в то время как среднесрочные стратегии ожидают прояснения дисбаланса спроса и предложения.