Thép không gỉ ổn định trước kỳ nghỉ, làn sóng tích trữ hàng tồn kho có thể xảy ra sau kỳ nghỉ [Phân tích SMM]

[SMM Phân tích] Giá phục hồi trong khi nguyên liệu thô vẫn yếu, lợi nhuận nhà máy thép không gỉ phục hồi nhẹ Tuần này, thị trường kỳ hạn và giao ngay thép không gỉ cho thấy xu hướng phân kỳ, với thành phẩm phục hồi nhẹ trong khi nguyên liệu thô nhìn chung suy yếu. Các nhà máy thép đạt được sự phục hồi lợi nhuận biên bằng cách ép giá nguyên liệu thô xuống thấp hơn. Dựa trên tính toán cán nguội 304, cơ cấu lợi nhuận của các nhà máy thép phân hóa: biên lợi nhuận tính theo giá nguyên liệu thô hiện tại phục hồi lên 1,24%, chuyển sang dương, nhưng biên lợi nhuận tính theo nguyên liệu thô tồn kho vẫn ở mức -1,98% do nguyên liệu thô giá cao trước đó. Tuần này, đà giảm của nguyên liệu thô gốc niken chậm lại và dần ngừng giảm, ổn định. Trước đó, giá gang niken tiếp tục giảm xuống mức thấp, kết hợp với tình trạng thiếu nước do thời tiết tại Indonesia làm gián đoạn sản xuất, kỳ vọng thu hẹp nguồn cung tăng lên, tạo hỗ trợ đáy cho giá. Định giá thấp cùng với các yếu tố tích cực về nguồn cung thúc đẩy nhu cầu bổ sung hàng tồn kho từ các nhà máy thép tăng lên, làm suy yếu đáng kể ý định cắt giảm giá từ phía thượng nguồn, và tốc độ giảm của gang niken về cơ bản đã chững lại. Tính đến thứ Sáu tuần này, giá giao hàng đã bao gồm thuế của gang niken cao cấp Indonesia loại 10-12% trong nước chỉ giảm nhẹ 3 nhân dân tệ/đơn vị niken xuống còn 1.048 nhân dân tệ/đơn vị niken, với chi phí gốc niken dần ổn định. Tuần này, phế liệu thép không gỉ vẫn yếu nhưng ổn định, thiếu động lực phục hồi. Sự phục hồi ở mức thấp của giá kỳ hạn thép không gỉ và nhu cầu bổ sung hàng tồn kho lẻ tẻ trước kỳ nghỉ chỉ hỗ trợ nhẹ cho thành phẩm, nhưng nhu cầu sử dụng cuối cùng không phục hồi thực chất và giao dịch vẫn trì trệ, khiến việc đẩy giá phế liệu lên cao trở nên khó khăn. Trong khi đó, sự điều chỉnh giảm của gang niken cao cấp đã thu hẹp lợi thế thay thế của phế liệu, và với kỳ vọng mùa cao điểm tháng 9 thất bại cùng kỳ vọng cắt giảm sản lượng tại các nhà máy thép vào tháng 10 tăng lên, các nhà máy thép vẫn thận trọng trong thu mua và tiếp tục ép giá xuống thấp hơn. Dưới nhiều hạn chế giảm giá, phế liệu khó có thể tạo ra sự phục hồi theo xu hướng và tiếp tục đi ngang trong phạm vi yếu. Tính đến thứ Sáu tuần này, giá chưa bao gồm thuế của phế liệu 304 chính thống tại Thượng Hải vẫn đi ngang ở mức 9.700-9...

[SMM Đánh giá hàng tuần phế liệu thép không gỉ] SS Futures phục hồi không bù đắp được kỳ vọng cắt giảm sản lượng của nhà máy thép; lợi thế chi phí thu hẹp giữ giá phế liệu thép không gỉ ổn định Tuần này, giá phế liệu thép không gỉ 304 dạng vụn tại miền đông Trung Quốc đi ngang, với phạm vi báo giá 9.700-9.800 nhân dân tệ/tấn. Tại Phật Sơn, giá phế liệu thép không gỉ 304 dạng vụn cũng giữ ổn định, dao động từ 9.800 đến 10.100 nhân dân tệ/tấn. Từ góc độ chi phí nguyên liệu thô, chi phí sản xuất thép không gỉ chỉ sử dụng phế liệu thép không gỉ làm nguyên liệu đầu vào vào khoảng 13.763,18 nhân dân tệ/tấn, trong khi chi phí chỉ sử dụng NPI cao cấp đạt 14.186,61 nhân dân tệ/tấn. Phế liệu thép không gỉ vẫn giữ lợi thế thay thế chi phí nhất định so với NPI cao cấp, nhưng chênh lệch giá giữa hai loại đã thu hẹp. Tuần này, giá phế liệu thép không gỉ nhìn chung vẫn ảm đạm. Trong tuần, giá SS futures phục hồi từ mức thấp, và khi kỳ nghỉ lễ đến gần, sức ép trả giá của người mua cuối cùng phần nào suy yếu. Giá giao ngay của thành phẩm nhích nhẹ, và đà giảm của giá phế liệu thép không gỉ chậm lại, giữ mức ổn định. Tuy nhiên, tác động tích cực từ sự phục hồi của giá futures thiếu tính bền vững, do nhu cầu của người dùng cuối không thực sự phục hồi. Khối lượng giao dịch chung của thị trường cải thiện hạn chế, và các bên ở hạ nguồn giữ tâm lý chờ đợi bi quan mạnh đối với triển vọng ngắn hạn, khiến khó tạo ra bất kỳ cú hích đáng kể nào cho giá phế liệu. Trong khi đó, giá NPI cao cấp tiếp tục giảm, tiếp tục siết chặt lợi thế thay thế chi phí của phế liệu thép không gỉ và làm suy yếu hỗ trợ đáy cho phế liệu. Thị trường nhìn chung cho thấy xu hướng ổn định nhưng hơi yếu. Nhìn chung, sự phục hồi khiêm tốn của giá futures và nhu cầu bổ sung hàng trước kỳ nghỉ không đủ để bù đắp nhiều yếu tố giảm giá, bao gồm nhu cầu người dùng cuối yếu và kỳ vọng nguồn cung mềm. Hy vọng về sự phục hồi mùa cao điểm giờ đã hoàn toàn phai nhạt, và nhu cầu bổ sung hàng của người dùng cuối vẫn...

[SMM Analysis] Áp lực vĩ mô hiện thực hóa, giá tương lai phục hồi, nhu cầu mua kịp thời trước kỳ nghỉ giải phóng giúp tồn kho thép không gỉ giảm SMM, ngày 24 tháng 9: Tuần này, tồn kho xã hội thép không gỉ tiếp tục xu hướng giảm, điểm giữa tồn kho dịch chuyển ổn định xuống thấp hơn và áp lực từ nguồn cung tích lũy trên thị trường tiếp tục giảm bớt. Tổng tồn kho tại hai thị trường trọng điểm Vô Tích và Phật Sơn giảm đáng kể, và tốc độ giảm tồn kho trong tuần này được nới rộng. Tuần này, tâm lý vĩ mô phục hồi kết hợp với nhu cầu mua kịp thời trước kỳ nghỉ giải phóng đã thúc đẩy tồn kho thép không gỉ tiếp tục giảm. Với việc Fed Mỹ đã tăng lãi suất, áp lực vĩ mô từng đè nặng lên thị trường phần lớn đã được phản ánh vào giá, làm giảm đáng kể tâm lý bi quan trên thị trường. Giá tương lai thép không gỉ phục hồi mạnh mẽ, kéo giá giao ngay tăng theo và làm hồi phục rõ rệt hoạt động giao dịch trên thị trường. Trước kỳ nghỉ Tết Trung Thu, người dùng cuối hạ nguồn tập trung giải phóng nhu cầu mua kịp thời theo giai đoạn để đảm bảo sản xuất bình thường trước kỳ nghỉ, thúc đẩy hoạt động hỏi giá và giao dịch, cải thiện hiệu quả tiêu thụ tồn kho. Dưới tác động tổng hợp của tâm lý giá tương lai phục hồi, giá giao ngay ấm lên và nhu cầu bổ sung hàng kịp thời tập trung trước kỳ nghỉ, nguồn cung thị trường được hấp thụ hiệu quả, đẩy tồn kho xã hội giảm ổn định. Nhìn chung, việc áp lực vĩ mô hiện thực hóa giúp khôi phục niềm tin thị trường, giá tương lai mạnh lên kéo giá giao ngay tăng, và nhu cầu mua kịp thời tập trung trước kỳ nghỉ từ người dùng cuối là những động lực cốt lõi đằng sau đợt giảm tồn kho thép không gỉ bền vững và đáng kể trong tuần này. Ở giai đoạn hiện tại, tâm lý bi quan trên thị trường đang dần tan biến, sự phục hồi từ mức thấp của giá tương lai vẫn tiếp diễn, và với sự hỗ trợ từ nhu cầu mua kịp thời trước kỳ nghỉ, tốc độ giảm tồn kho tiếp tục được củng cố. Trong ngắn hạn, khi áp lực vĩ mô được phản ánh đầy đủ vào giá và tâm lý thị trường phục hồi ổn định, áp lực tích lũy tồn kho tiếp tục giảm bớt. Được hỗ trợ bởi sự giải phóng có trật tự của nhu cầu mua kịp thời từ người dùng cuối, tồn kho có khả năng tiếp tục xu hướng giảm nhẹ...