Giá phục hồi khi nguyên liệu yếu; lợi nhuận nhà máy thép không gỉ phục hồi nhẹ [Phân tích SMM]

Tuần này, thị trường giao ngay và kỳ hạn thép không gỉ diễn biến trái chiều, thành phẩm phục hồi nhẹ trong khi nguyên liệu thô nhìn chung suy yếu. Các nhà máy thép đạt được sự phục hồi lợi nhuận biên nhờ ép giá nguyên liệu thô xuống thấp. Dựa trên tính toán thép cán nguội 304, lợi nhuận của các nhà máy thép có sự phân hóa: tỷ suất lợi nhuận dựa trên chi phí nguyên liệu thô hiện tại phục hồi lên 1,24%, chuyển sang dương, nhưng tỷ suất lợi nhuận dựa trên chi phí nguyên liệu thô tồn kho vẫn ở mức -1,98% do nguyên liệu thô giá cao trước đó.

Tuần này, đà giảm của nguyên liệu thô gốc niken chậm lại và dần ổn định. Trước đó, giá gang niken liên tục giảm xuống mức thấp, kết hợp với tình trạng thiếu nước ở Indonesia làm gián đoạn sản xuất, kỳ vọng thu hẹp nguồn cung tăng lên, tạo hỗ trợ đáy cho giá. Định giá thấp cùng với yếu tố tích cực từ phía cung thúc đẩy nhu cầu bổ sung hàng của các nhà máy thép tăng lên, trong khi ý định giảm giá của phía thượng nguồn suy yếu đáng kể, phần lớn ngăn chặn đà giảm của gang niken. Tính đến thứ Sáu tuần này, giá giao đã nộp thuế của gang niken hàm lượng cao Indonesia với hàm lượng niken 10-12% tại Trung Quốc chỉ giảm nhẹ 3 nhân dân tệ/đơn vị niken xuống còn 1.048 nhân dân tệ/đơn vị niken, chi phí gốc niken dần ổn định.

Tuần này, phế liệu thép không gỉ vẫn yếu nhưng ổn định, thiếu động lực phục hồi. Sự phục hồi ở mức thấp của giá kỳ hạn thép không gỉ và hoạt động bổ sung hàng lẻ tẻ trước kỳ nghỉ chỉ hỗ trợ nhẹ cho thành phẩm, nhưng nhu cầu tiêu dùng cuối chưa thực sự phục hồi và giao dịch trì trệ, khiến giá phế liệu khó tăng. Trong khi đó, sự sụt giảm của gang niken hàm lượng cao làm giảm lợi thế thay thế của phế liệu, và với kỳ vọng mùa cao điểm tháng 9 không đạt kỳ vọng cùng kỳ vọng cắt giảm sản lượng tháng 10 của các nhà máy thép tăng lên, các nhà máy thép vẫn thận trọng trong thu mua và tiếp tục ép giá. Dưới nhiều áp lực giảm giá, phế liệu không có sự phục hồi theo xu hướng và vẫn dao động trong biên độ ở mức yếu. Tính đến thứ Sáu tuần này, phế liệu 304 chính thống tại Thượng Hải đi ngang, chưa bao gồm thuế ở mức 9.700-9.800 nhân dân tệ/tấn.

Tuần này, giá nguyên liệu thô gốc crom giảm nhẹ, hỗ trợ chi phí tiếp tục nới lỏng. Các nhà máy thép chính thống chốt giá thu mua ferrochrome carbon cao tháng 10, cắt giảm 200 nhân dân tệ/tấn (hàm lượng kim loại 50%) so với tháng trước. Mức giảm giá lớn hơn dự kiến đã đẩy hầu hết các nhà sản xuất ferrochrome vào tình trạng thua lỗ. Chịu ảnh hưởng bởi lịch sản xuất thép không gỉ tháng 10 giảm và nhu cầu yếu, kỳ vọng nhu cầu ferrochrome trở nên bi quan. Ngoài ra, tồn kho quặng chrome tại cảng cao và giá thị trường nước ngoài giảm càng làm suy yếu hỗ trợ chi phí, đẩy giá giao ngay giảm nhẹ. Tính đến thứ Sáu tuần này, giá ferrochrome carbon cao tại Nội Mông giảm 25 nhân dân tệ/tấn (hàm lượng kim loại 50%) so với tuần trước, xuống còn 7.750-7.900 nhân dân tệ/tấn (hàm lượng kim loại 50%).

Nhìn chung, tuần này thị trường thép không gỉ cho thấy cục diện giằng co giữa thành phẩm phục hồi nhẹ, nguyên liệu thô ảm đạm và lợi nhuận nhà máy thép phục hồi. Gang niken ngừng giảm, thép phế liệu vẫn yếu nhưng ổn định, và ferrochrome giảm nhẹ, với trung tâm chi phí của ngành dịch chuyển xuống thấp hơn và cải thiện hiệu quả khả năng sinh lời của nhà máy thép. Trong thời gian tới, các yếu tố chính cần theo dõi bao gồm sức mạnh phục hồi của giá tương lai thép không gỉ, nhu cầu sử dụng cuối cùng thực tế, nguồn cung gang niken, hoạt động mua nguyên liệu thô của nhà máy thép và những thay đổi trong giá mua ferrochrome.