[SMM Analysis] Bất lợi vĩ mô hiện hữu, giá tương lai phục hồi; nhu cầu thiết yếu trước kỳ nghỉ giải phóng thúc đẩy giảm tồn kho thép không gỉ

[SMM Phân tích] Giá phục hồi trong khi nguyên liệu thô vẫn yếu, lợi nhuận nhà máy thép không gỉ phục hồi nhẹ Tuần này, thị trường kỳ hạn và giao ngay thép không gỉ cho thấy xu hướng phân kỳ, với thành phẩm phục hồi nhẹ trong khi nguyên liệu thô nhìn chung suy yếu. Các nhà máy thép đạt được sự phục hồi lợi nhuận biên bằng cách ép giá nguyên liệu thô xuống thấp hơn. Dựa trên tính toán cán nguội 304, cơ cấu lợi nhuận của các nhà máy thép phân hóa: biên lợi nhuận tính theo giá nguyên liệu thô hiện tại phục hồi lên 1,24%, chuyển sang dương, nhưng biên lợi nhuận tính theo nguyên liệu thô tồn kho vẫn ở mức -1,98% do nguyên liệu thô giá cao trước đó. Tuần này, đà giảm của nguyên liệu thô gốc niken chậm lại và dần ngừng giảm, ổn định. Trước đó, giá gang niken tiếp tục giảm xuống mức thấp, kết hợp với tình trạng thiếu nước do thời tiết tại Indonesia làm gián đoạn sản xuất, kỳ vọng thu hẹp nguồn cung tăng lên, tạo hỗ trợ đáy cho giá. Định giá thấp cùng với các yếu tố tích cực về nguồn cung thúc đẩy nhu cầu bổ sung hàng tồn kho từ các nhà máy thép tăng lên, làm suy yếu đáng kể ý định cắt giảm giá từ phía thượng nguồn, và tốc độ giảm của gang niken về cơ bản đã chững lại. Tính đến thứ Sáu tuần này, giá giao hàng đã bao gồm thuế của gang niken cao cấp Indonesia loại 10-12% trong nước chỉ giảm nhẹ 3 nhân dân tệ/đơn vị niken xuống còn 1.048 nhân dân tệ/đơn vị niken, với chi phí gốc niken dần ổn định. Tuần này, phế liệu thép không gỉ vẫn yếu nhưng ổn định, thiếu động lực phục hồi. Sự phục hồi ở mức thấp của giá kỳ hạn thép không gỉ và nhu cầu bổ sung hàng tồn kho lẻ tẻ trước kỳ nghỉ chỉ hỗ trợ nhẹ cho thành phẩm, nhưng nhu cầu sử dụng cuối cùng không phục hồi thực chất và giao dịch vẫn trì trệ, khiến việc đẩy giá phế liệu lên cao trở nên khó khăn. Trong khi đó, sự điều chỉnh giảm của gang niken cao cấp đã thu hẹp lợi thế thay thế của phế liệu, và với kỳ vọng mùa cao điểm tháng 9 thất bại cùng kỳ vọng cắt giảm sản lượng tại các nhà máy thép vào tháng 10 tăng lên, các nhà máy thép vẫn thận trọng trong thu mua và tiếp tục ép giá xuống thấp hơn. Dưới nhiều hạn chế giảm giá, phế liệu khó có thể tạo ra sự phục hồi theo xu hướng và tiếp tục đi ngang trong phạm vi yếu. Tính đến thứ Sáu tuần này, giá chưa bao gồm thuế của phế liệu 304 chính thống tại Thượng Hải vẫn đi ngang ở mức 9.700-9...

[SMM Đánh giá hàng tuần phế liệu thép không gỉ] SS Futures phục hồi không bù đắp được kỳ vọng cắt giảm sản lượng của nhà máy thép; lợi thế chi phí thu hẹp giữ giá phế liệu thép không gỉ ổn định Tuần này, giá phế liệu thép không gỉ 304 dạng vụn tại miền đông Trung Quốc đi ngang, với phạm vi báo giá 9.700-9.800 nhân dân tệ/tấn. Tại Phật Sơn, giá phế liệu thép không gỉ 304 dạng vụn cũng giữ ổn định, dao động từ 9.800 đến 10.100 nhân dân tệ/tấn. Từ góc độ chi phí nguyên liệu thô, chi phí sản xuất thép không gỉ chỉ sử dụng phế liệu thép không gỉ làm nguyên liệu đầu vào vào khoảng 13.763,18 nhân dân tệ/tấn, trong khi chi phí chỉ sử dụng NPI cao cấp đạt 14.186,61 nhân dân tệ/tấn. Phế liệu thép không gỉ vẫn giữ lợi thế thay thế chi phí nhất định so với NPI cao cấp, nhưng chênh lệch giá giữa hai loại đã thu hẹp. Tuần này, giá phế liệu thép không gỉ nhìn chung vẫn ảm đạm. Trong tuần, giá SS futures phục hồi từ mức thấp, và khi kỳ nghỉ lễ đến gần, sức ép trả giá của người mua cuối cùng phần nào suy yếu. Giá giao ngay của thành phẩm nhích nhẹ, và đà giảm của giá phế liệu thép không gỉ chậm lại, giữ mức ổn định. Tuy nhiên, tác động tích cực từ sự phục hồi của giá futures thiếu tính bền vững, do nhu cầu của người dùng cuối không thực sự phục hồi. Khối lượng giao dịch chung của thị trường cải thiện hạn chế, và các bên ở hạ nguồn giữ tâm lý chờ đợi bi quan mạnh đối với triển vọng ngắn hạn, khiến khó tạo ra bất kỳ cú hích đáng kể nào cho giá phế liệu. Trong khi đó, giá NPI cao cấp tiếp tục giảm, tiếp tục siết chặt lợi thế thay thế chi phí của phế liệu thép không gỉ và làm suy yếu hỗ trợ đáy cho phế liệu. Thị trường nhìn chung cho thấy xu hướng ổn định nhưng hơi yếu. Nhìn chung, sự phục hồi khiêm tốn của giá futures và nhu cầu bổ sung hàng trước kỳ nghỉ không đủ để bù đắp nhiều yếu tố giảm giá, bao gồm nhu cầu người dùng cuối yếu và kỳ vọng nguồn cung mềm. Hy vọng về sự phục hồi mùa cao điểm giờ đã hoàn toàn phai nhạt, và nhu cầu bổ sung hàng của người dùng cuối vẫn...

[SMM Đánh giá hàng ngày thép không gỉ] Hợp đồng tương lai SS củng cố ở mức cao, giao dịch giao ngay yếu với giá chào giảm nhẹ Theo SMM ngày 24 tháng 9, hợp đồng tương lai SS củng cố ở mức mạnh. Mặc dù phiên đêm có lúc suy yếu, giá dần phục hồi và tăng cường sau khi mở cửa phiên sáng. Đến lúc đóng cửa, hợp đồng SS được giao dịch nhiều nhất chốt ở mức 13.815 nhân dân tệ/tấn. Trên thị trường giao ngay, là ngày giao dịch cuối cùng trước Tết Trung thu, hầu hết người dùng cuối hạ nguồn đã hoàn tất việc dự trữ trước kỳ nghỉ. Kết hợp với tâm lý yếu kéo dài từ phiên đêm, các yêu cầu báo giá và giao dịch giao ngay trong buổi sáng trì trệ, do đó giá chào của thương nhân giảm nhẹ. Hợp đồng tương lai SS được giao dịch nhiều nhất. Lúc 10:15 sáng, SS2611 ở mức 13.760 nhân dân tệ/tấn, giảm 95 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước. Phí bảo hiểm giao ngay cho 304/2B tại Vô Tích nằm trong khoảng 460-810 nhân dân tệ/tấn. Trên thị trường giao ngay, giá trung bình của cuộn cán nguội 201/2B Vô Tích không đổi; đối với cuộn cán nguội mép cán 304/2B, giá trung bình Vô Tích giảm 25 nhân dân tệ/tấn, trong khi giá trung bình Phật Sơn không đổi; giá cuộn cán nguội 316L/2B Vô Tích không đổi; đối với cuộn cán nóng 316L/NO.1, giá chào Vô Tích không đổi; cuộn cán nguội 430/2B tại cả Vô Tích và Phật Sơn đều không đổi. Tuần này, hợp đồng tương lai thép không gỉ cho thấy mô hình phục hồi từ mức thấp và củng cố trong quá trình hồi phục, với tâm lý vĩ mô cải thiện thúc đẩy nhịp độ của hợp đồng tương lai. Trước đó, dưới áp lực vĩ mô và nhu cầu trì trệ, hợp đồng tương lai giảm mạnh và chạm mức thấp nhất từ đầu năm đến nay là 13.290 nhân dân tệ/tấn. Sau đợt tăng lãi suất của Fed Mỹ, các áp lực vĩ mô tích lũy trước đó phần lớn đã được phản ánh vào giá, tâm lý bi quan của thị trường dịu bớt, và hợp đồng tương lai SS có sự phục hồi và tăng bền vững, tổng thể thoát khỏi xu hướng giảm một chiều trước đó...