L'offre nationale de lingots reste limitée, les prix du plomb pourraient rebondir après avoir atteint des creux [Commentaire matinal sur le plomb de SMM, 23 décembre]

Vendredi dernier, le plomb LME a ouvert à 1 956 $/mt. Pendant la session de trading asiatique, le marché a connu des échanges faibles, avec le plomb LME fluctuant principalement entre 1 965-1 975 $/mt. En entrant dans la session européenne, l'indice du dollar américain a chuté consécutivement, tandis que les stocks de plomb LME ont diminué de près de 3 000 mt, atteignant leur niveau le plus bas en un mois. Le plomb LME a ensuite fluctué à la hausse, atteignant un sommet de 1 990 $/mt avant de clôturer à 1 981 $/mt, en hausse de 0,41 %.

Vendredi dernier, le contrat SHFE plomb 2502 le plus échangé a ouvert à 17 445 yuans/mt. Avec la coexistence des attentes de déstockage des lingots de plomb et de reprise des raffineries, le marché a connu un bras de fer entre les haussiers et les baissiers, le plomb SHFE se négociant principalement entre 17 375-17 425 yuans/mt avant de clôturer finalement à 17 405 yuans/mt, en hausse de 0,29 %. Son intérêt ouvert s'élevait à 60 941 lots, en baisse de 70 lots par rapport à la journée de trading précédente.

Côté macro, le LPR de décembre en Chine est resté inchangé pendant deux mois consécutifs. L'industrie s'attend à des ajustements de politique monétaire plus forts l'année prochaine, avec une marge pour de nouvelles réductions du RRR et des taux d'intérêt. Plusieurs responsables de la Fed américaine soutiennent des réductions de taux prudentes et dépendantes des données l'année prochaine. Daly, l'« alliée dovish » de Powell, a fait une déclaration hawkish rare, tandis que Goolsbee prévoit une marge « considérable » pour des réductions de taux au cours de l'année prochaine. Le Congrès américain a adopté à la dernière minute un projet de loi de dépenses à court terme avec une large majorité, évitant une fermeture du gouvernement et excluant le contenu sur le plafond de la dette prôné par Trump.

Côté fondamentaux, les impacts fréquents de la protection de l'environnement dans des régions comme le Henan, l'Anhui et le Hunan ont affecté la production et le transport des lingots de plomb à divers degrés, resserrant l'offre régionale et augmentant les primes au comptant. Cependant, le trading à terme a été freiné par des facteurs tels que la levée des alertes au smog dans l'Anhui et les attentes d'importation de lingots de plomb. À l'avenir, il faudra prêter une attention plus étroite aux tendances de déstockage des lingots de plomb.