[SMM 스테인리스 일일 리뷰] 거시적 압력 완화, SS 주력 계약 바닥 다지고 반등; 스테인리스 현물 시장 출하 부담, 거래 부진

10월 16일 SMM에 따르면, SS 선물은 현재 강한 횡보 국면을 유지했다. 거시적 역풍이 점차 완화되면서 선물은 낙폭을 멈추고 회복세를 보였다. 야간장에서 저점이 13,120위안/톤까지 잠시 하락한 후 횡보하며 강세를 보였고, 마감 시 최다 거래된 SS 계약은 13,200위안/톤으로 마감했다. 현물 시장에서는 지속적인 선물 약세에 눌려 시장의 비관적 심리가 아직 가시지 않았고, 부진한 현물 거래 양상은 바뀌기 어려웠다. 출하 압박 속에 트레이더들은 호가를 소폭 추가 인하했다.

최다 거래된 SS 선물 계약. 오전 10시 15분 기준 SS2611은 13,220위안/톤으로 전 거래일과 보합세를 보였다. 우시 지역 304/2B 현물 프리미엄은 700~1,050위안/톤 범위였다. 현물 시장에서 우시 냉연 201/2B 코일 평균 가격은 보합세였고, 밀 엣지 냉연 304/2B 코일의 경우 우시 평균 가격은 75위안/톤, 포산 평균 가격은 75위안/톤 하락했다. 우시 냉연 316L/2B 코일 가격은 200위안/톤 하락했고, 열연 316L/NO.1 코일의 우시 호가는 150위안/톤 하락했다. 우시와 포산의 냉연 430/2B 코일은 모두 보합세였다.

이번 주 스테인리스 시장은 계속 침체된 분위기를 유지했다. SHFE 니켈과 SS 선물은 거시적 역풍과 약한 펀더멘털의 복합적 압박 속에 동반 하락했다. SS 선물의 저점은 13,800위안/톤까지 잠시 하락하며 연초 저점 수준에 다시 근접했고, 시장 심리는 지속적인 압박을 받았다.

거시적 관점에서 미국 인플레이션 압력은 높은 수준을 유지했고, 연준의 추가 금리 인상에 대한 시장 기대는 계속 강화되었다. 글로벌 위험 선호 심리가 약화되며 비철금속 섹터가 집단적 압박 속에 하락했다. SHFE 니켈도 동반 하락하며 비용과 심리 측면에서 SS 선물에 뚜렷한 이중 압력을 가했다. 현물 시장에서는 전통적인 "9~10월 성수기"가 계속 기대에 못 미쳤고, 수요 회복도 예상에 미치지 못했다. 국경절 연휴 이후 하류 업체들의 집중 구매 및 재고 보충 수요가 단계적으로 집중 방출되며 연휴 기간 누적된 사회 재고 소진을 이끌었다. 그러나 주중에 해당 경직적 수요는 대부분 방출되었고, 재고 보충 모멘텀은 빠르게 약화되었다. 동시에 지속적인 가격 약세는 시장 신뢰를 더욱 위축시켰고, 거래는 다시 부진해졌다. 최종 사용자들은 필요에 따라 구매했으며, 관망 심리가 강하게 지배했다. 공급 측면에서는 주류 제철소들이 주중 적극적으로 판매에 나섰다. 주 초반 주류 제철소들이 지도 가격을 인하하면서 현물 시세도 동반 하락했다. 트레이더들은 할인 판매 의지가 강했고, 시장 전반은 '가격 하락과 거래량 감소' 양상을 보였다. 비용과 이익 측면에서 보면, 스테인리스 가격과 원자재 비용이 동반 하락했다. 니켈 선철과 페로크롬 등 원자재 가격 약세가 생산 비용을 지속적으로 압박했다. 제철소 이익률은 이전보다 소폭 축소되었지만 여전히 일정한 이익 여유를 유지했다. 최종 수요가 지속적으로 약세를 보이고 완제품 가격이 지지력을 잃으면서, 원자재 가격 양보는 비용 붕괴의 여지를 더욱 넓혔다. 가격 하한선에 대한 시장 기대도 이에 따라 낮아졌고, 가격이 계속 하락할 여지가 남아 있다. 전반적으로 이번 주 스테인리스 시장은 거시적 압력 심화, 선물 가격 신저가 기록, 명절 후 재고 보충의 단기성, 성수기 기대 무산, 비용 동반 하락, 수급 불균형 지속이 특징인 약세 국면을 보였다. 단기적으로는 거시적 금리 인상 기대 상승과 최종 수요 부진이 이중 압력으로 작용했고, 제철소는 감산에 나섰지만 그 폭이 제한적이어서 수급 불균형을 빠르게 되돌리기 어렵다. 현재 시장은 뚜렷한 바닥 신호가 없고, 거시적 측면, 비용 측면, 수요 측면 모두 긍정적 지지가 부족해 시장 신뢰 회복에는 시간이 걸릴 전망이다. 종합하면, 스테인리스 가격 약세의 주요 흐름은 변함이 없으며, 시장은 단기적으로 약세 조정과 하방 탐색을 지속할 가능성이 높다. 제철소 감산 실행 속도와 거시적 심리의 미세한 변화에 주목할 필요가 있다.