[SMM 분석] 중국 MHP 거래 반등 압력 직면, 비용 및 공급 제약이 하방 제한

게시됨: Oct 07, 2026 17:43 (GMT+8)

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연휴 기간 중국 MHP 거래는 비슷하게 부진했다. 연휴 이후 MHP 지불 계수는 상당한 반등 압력에 직면할 것으로 예상되지만 하방 여지는 제한적이다.

비용 측면에서 SMM 계산에 따르면 코발트 가격의 지속적인 하락으로 현재 MHP 생산의 이론적 현금 비용(코발트 크레딧 차감 후)은 니켈 톤당 약 14,800달러인 반면, 현재 니켈 가격에 지불 계수를 곱한 MHP 판매 가격은 니켈 톤당 약 13,600달러로 상당한 즉각적 손실을 나타낸다.

공급 측면에서는 앞서 언급한 비용 압박과 일부 산업단지의 물 부족으로 인해 MHP 생산 일정은 전반적으로 신중한 상태를 유지하고 있다. 10월 생산량은 9월보다 소폭 감소할 것으로 예상되어 상당한 공급 과잉 압력을 어느 정도 완화할 것이다.

수요 측면에서는 황산니켈과 황산코발트 가격이 아직 하락을 멈추지 않아 염 생산업체들의 MHP 구매 의향은 여전히 보수적이며, 생산업체들은 전반적으로 필요에 따라 구매를 유지하고 있다. 그러나 동일한 니켈 가격에서 지불 계수가 추가로 2%~3% 하락할 경우, 외부에서 구매한 MHP로 전착 니켈을 생산하는 경제성이 회복될 가능성이 있어 MHP 수요에 지지가 될 수 있다.

전반적으로 하류 수요 약세는 MHP 지불 계수의 반등을 제한하지만, 점차 심화되는 비용 압박과 정제 니켈 생산 창구의 지지가 더해져 MHP 지불 계수의 하방 여지는 제한적이다. 시장은 여전히 코발트와 니켈 가격이 언제 하락을 멈추고 안정될지 주시해야 한다.

데이터 출처 설명: 공개 정보를 제외한 모든 데이터는 SMM이 공개 정보, 시장 커뮤니케이션 및 SMM 내부 데이터베이스 모델을 기반으로 가공한 것입니다. 본 자료는 참고용이며 의사결정 권고를 구성하지 않습니다.

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