SMM 주석 오전 브리핑 | 상하이선물거래소 주석 SN2610 야간장 41만 위안 돌파, 주석업계 9월 30일부터 45일간 정기보수 돌입 — 2026년 9월 30일 (수)

선물

런던금속거래소(LME)에서 9월 29일 LME 3개월물 주석은 전일 대비 1.03% 하락한 톤당 53,786달러에 마감하며 54,000달러 선을 하회했다. LME 주석 재고는 당일 110톤 감소한 4,455톤을 기록했으며, 출고대기 물량은 1,080톤, 출고대기 비율은 약 24.2%로 높은 수준을 유지해 현물 유통이 여전히 타이트함을 시사했다.

상하이선물거래소(SHFE)에서 최근월물인 SN2610 계약은 9월 29일 주간장에서 시가 409,150위안, 고가 410,610위안, 저가 406,250위안을 기록한 뒤 409,590위안에 마감했으며, 정산 기준가는 408,590위안으로 전일 정산가 407,410위안 대비 2,180위안(0.54%) 상승하며 408,000위안 선을 확고히 지켰다. 거래량은 15,500수, 미결제약정은 4,127수(당일 2,635수 감소)를 기록했다. 9월 30일 새벽 야간장에서 차기 최근월물인 SNS 계약은 오전 1시 기준 409,930위안(+0.33%)에 호가됐으며, 장중 고가는 415,290위안까지 올랐다. 실제 야간장 종가는 톤당 410,000위안 부근에서 형성될 가능성이 높다.

현물

SMM 1호 주석 현물 가격은 9월 29일 톤당 409,100~410,900위안에 호가되며 평균 410,000위안을 기록해 전 거래일 대비 550위안 상승했다. 당일 SN2610 종가 409,590위안 기준으로 국내 1호 주석 평균 가격은 최근월물 대비 약 410위안 프리미엄을 나타냈다. 현물 시장에서는 연휴 전 재고 확보가 막바지 단계에 접어들면서 전자 솔더 기업들의 즉시 조달 중심의 문의가 주를 이뤘으며, 전반적인 거래 속도는 안정적으로 유지됐다.

3대 재고 지표

LME 주석 재고는 9월 29일 기준 4,455톤(당일 110톤 감소)이며, 출고대기 물량은 1,080톤, 출고대기 비율은 24.2%를 기록했다.

SHFE 주석 선물 창고증권은 9월 29일 기준 4,113톤(당일 255톤 감소)으로, 9월 28일의 4,368톤에서 뚜렷한 재고 감소를 보였다.

SMM의 최신 국내 주석괴 사회재고는 9,615톤(지난 금요일 기준)으로 전주 대비 898톤 증가했다. 국내 사회 재고의 계절적 반등은 LME 재고 감소와 계속해서 엇갈리고 있다.

거시

미국 연준은 9월 FOMC 회의에서 기준금리를 25bp 인상하여 3.75~4.00%로 올렸으며, 이는 올해 세 번째 인상이다. 파월은 매파적 어조를 보이며 인플레이션 고착성이 예상보다 높다고 밝혔다. 달러 지수는 101 부근까지 강세를 보였고, 10년물 국채 금리는 5.2%대로 상승했다. 긴축적인 거시 유동성은 비철금속 가치 평가에 지속적인 압박을 가하고 있다.

최신 CME FedWatch 데이터에 따르면, 미국 연준이 9월에 금리를 동결할 확률은 37.7%이고, 누적 25bp 인상 확률은 62.3%이다. 10월의 경우 금리 동결 확률은 10.2%로 하락했고, 25bp 인하 확률은 89.8%이다. 시장은 10월에 올해 첫 금리 인하가 있을 것으로 예상하고 있다.

유가 측면에서 브렌트유는 9월 29일 배럴당 99.228달러(+1.43%)로 마감했다. 중동 지정학적 리스크와 OPEC+의 감산 기대가 맞물리며 견조한 유가가 인플레이션 고착성을 지지하고 있다.

펀더멘털

광석 측면에서 미얀마 와주의 생산 재개 속도는 기대에 미치지 못했다. 현재 만모 광산 지역의 재개 수준은 금지 이전의 40~50% 수준에 그쳤으며, 우기가 운송과 채굴을 계속 제약하고 있다. 인도네시아 측에서는 당분간 새로운 정책적 변수가 없어 광석 측면은 전반적으로 “미얀마는 타이트, 인도네시아는 안정” 구도를 유지하고 있다.

제련 측면에서 윈난틴은 9월 29일 저녁 주석 사업부가 2026년 9월 30일부터 가동 중단 및 정비에 들어가며, 기간은 45일을 넘지 않을 것으로 예상된다고 발표했다. 이번 정비는 연초 예산에 이미 반영되어 있어 연간 생산 계획에 큰 영향을 미치지 않는다. 정비는 명절 전 마지막 거래일에 시작되어 단기적으로 국내 정련 주석 공급을 소폭 타이트하게 한다. TC가 여전히 톤당 11,000~13,000위안의 낮은 수준인 점과 맞물려 제련소의 판매 의지도 제한적이다.

수요 측면에서 AI 컴퓨팅 파워 관련 솔더 주문은 견조함을 유지하고 있다. 앞서 SMM 데이터에 따르면 전자 솔더 기업의 가동률은 계속 회복세를 보였다. 다운스트림 업체들은 국경절 연휴를 앞두고 '필요 시 매입, 관망' 태도를 취하며 적극적인 재고 확보 의지가 제한적이었다. 거시 금리 인상과 연휴 전 위험 회피 심리가 장중 반등 여지를 함께 제한했다.

현물 시장

9월 29일, SN2610 주간 거래는 409,590위안/톤으로 마감했고, 정산가는 408,590위안/톤이었으며, 야간 거래는 강세 흐름을 이어갔다. SMM #1 주석 평균가는 410,000위안/톤으로 최근월물 대비 약 410위안/톤 프리미엄을 기록했다. 연휴 전 마지막 거래일인 중국 현물 시장의 거래 흐름은 평이한 수준이었다. 9월 30일(연휴 전 마지막 거래일, 야간 거래 없음) SN2610은 408,000~412,000위안/톤 범위에서 강세 흐름을 이어갈 것으로 예상된다. 윈난틴의 감산 및 정비 효과가 반영된 이후 국내 사회 재고 소진 속도와 LME 취소 창고증권 비율의 추가 상승 여부에 주목할 필요가 있다. 연휴 후 첫 거래일(10월 9일)에는 거시 유동성 기대와 중국 외 지역의 재고 움직임이 다시 가격을 주도하는 핵심 요인이 될 것이다.