[SMM 분석] 전해동 저탄소 제품 별도 거래 시작—재생 구리의 친환경 가치 재평가될까?

구리의 저탄소 속성이 물리적 금속 거래와 분리되기 시작했다.

9월 22일, BHP와 아마존은 에스콘디다 광산에서 생산된 구리 정광 및 구리 음극에 대한 환경 속성 증서(EAC)를 발행하는 저배출 구리 파일럿 프로그램을 발표했다. 아마존은 데이터센터 인프라에 사용되는 구리와 관련된 공급망 배출 감축을 반영하기 위해 이 증서를 구매하고 소각할 수 있다.

이 파일럿은 물리적 구리 흐름을 직접적으로 바꾸지는 않지만, 구리의 환경적 가치가 인식되는 방식을 바꿀 수 있다. 1차 구리도 별도로 거래 가능한 저탄소 속성을 획득할 수 있다면, 재생 구리의 전통적인 배출 우위는 약화될 것인가?

환경 속성과 물리적 구리의 분리

구리는 여러 거래 및 가공 단계를 거치며, 서로 다른 원산지의 소재가 혼합되는 경우가 많다. 이로 인해 최종 사용자가 특정 톤의 구리의 원산지와 탄소 발자국을 추적하기 어렵다.

이 파일럿은 검증된 배출 감축 속성이 물리적 구리와 별도로 거래되는 북 앤 클레임(Book and Claim) 모델을 사용한다. 따라서 기업은 에스콘디다에서 물리적으로 구리를 구매하지 않고도 EAC를 구매하여 저배출 생산을 지원할 수 있다.

그러나 EAC가 구매자가 소비하는 구리가 특정 광산에서 생산되었음을 의미하지는 않는다. 이 메커니즘은 물리적 추적성을 대체하기보다 보완해야 한다. 배출 기준선, 제3자 검증, 등록 시스템 및 이중 계상 방지 장치는 여전히 중요할 것이다.

재생 구리의 저탄소 우위는 약화될 것인가?

재생 구리는 상류 채굴 및 선광 과정을 거치지 않으며, 평균적으로 1차 구리 생산 대비 약 85% 적은 에너지를 필요로 한다.

그러나 모든 고철이 동일한 환경적 가치를 지니는 것은 아니다. 밀베리(Millberry)와 같은 고품위 소재는 비교적 짧은 가공 경로를 통해 생산에 복귀할 수 있지만, 혼합 고철, 복합 구리 함유 소재 및 전자 폐기물은 추가적인 해체, 선별, 제련 및 정제가 필요하다.

저배출 1차 구리가 EAC를 통해 다운스트림 기업의 탈탄소화 수요 일부를 충족할 수 있다면, 재생 구리는 더 이상 유일한 저탄소 조달 옵션이 아닐 것이다. 재생 구리의 환경적 가치는 검증된 원산지, 재생 함량, 가공 에너지 사용량 및 탄소 발자국에 점점 더 의존하게 될 수 있다.

구리 고철의 이중 가격 구조가 형성될 수 있을까?

단기적으로 이 파일럿이 구리 고철 가격을 직접적으로 끌어올릴 가능성은 낮다. 고철 가격은 계속해서 주로 구리 함량, 회수율, 불순물, 운임, 세금 및 시장 수급에 따라 결정될 것이다. 표준화된 그린 프리미엄은 아직 형성되지 않았다.

그러나 장기적으로 재생 구리는 두 가지 가치를 지닐 수 있다. 기초 금속 가치와 추적성, 재생 함량 및 검증된 배출량에 기반한 환경 속성 가치가 그것이다.

원산지가 명확하고 품질이 안정적이며 탄소 데이터가 신뢰할 수 있는 소재는 주요 구리 가공업체, 자동차 제조사, 전력망 장비 제조사 및 데이터센터 운영사의 공급망에 진입하기에 더 유리할 것이다. 원산지가 불분명하거나 문서가 부족한 소재는 구리 함량이 유사하더라도 더 높은 검증 비용이나 조달 제한에 직면할 수 있다.

이는 또한 더 많은 장기 조달 계약과 폐쇄 루프 재활용을 장려할 수 있다. 전 세계 고철 발생량이 감소하지는 않겠지만, 공개 시장에서 거래 가능한 고품위·추적 가능 소재의 물량은 줄어들 수 있다.

“본질적 저탄소”에서 “입증 가능한 저탄소”로

SMM은 BHP-아마존 파일럿이 재생 구리의 배출 우위를 제거하지는 않겠지만, 저탄소 주장을 뒷받침하는 데 필요한 증거 기준을 높일 수 있다고 본다.

재생 구리의 경쟁력은 품질과 가격뿐만 아니라, 기업이 원료 원산지, 재생 함량, 가공 경로 및 탄소 배출을 검증할 수 있는지에 점점 더 의존하게 될 것이다.

따라서 궁극적으로 재평가될 대상은 구리 고철 자체가 아니라, 그 이면의 추적성과 환경 속성이다. 전통적인 금속 가치는 가격 결정의 기초로 남을 것이며, 환경 속성은 점차 추가적인 가격 결정 차원으로 자리 잡을 수 있다.