[미국 재무부 수익률 전 구간 5% 돌파, 연휴 앞두고 경계감 확산; 가장 활발히 거래되는 SHFE 주석 선물 약세 출발 후 안정세, 거래 부진 [SMM 주석 오전 리뷰]]

2026년 9월 24일 주석 중간 리뷰

1. 가격 리뷰

오늘 SMM #1 주석 현물 가격은 톤당 410,600~412,800위안으로 호가되었으며, 평균 가격은 톤당 411,700위안으로 전 거래일 대비 50위안 소폭 하락했다.

상하이선물거래소(SHFE) 주석 최다 거래 종목은 야간장에서 톤당 408,190위안으로 하락 출발한 후 중심가가 410,000위안 부근에서 반등 및 횡보했다. 오전장에는 톤당 411,440위안으로 마감하여 전 거래일 정산가 대비 1,320위안, 즉 0.32% 하락했다. 장중 최다 거래 종목의 미결제약정은 4,182계약 감소한 반면, 11월물은 2,639계약 증가했다. 일부 자금이 명절 전에 이탈했으며, 롱·숏 양측의 참여 의지가 모두 신중해졌다.

런던금속거래소(LME)에서 LME 주석 3개월물은 톤당 53,920달러로 거의 보합세를 보였으며, 전 거래일 대비 40달러, 즉 0.07% 소폭 하락했다.

2. 현물 시장

오늘 현물 시장 거래는 부진했으며, 시장은 점차 명절 모드에 진입했다. 하류 업체들의 명절 전 재고 비축은 이미 앞서 대부분 완료되었고, 현재 구매는 대부분 기존 주문에 따른 경직적 회전 수요에 그쳐 가격 추격 의지가 제한적이었다. 트레이더와 제련소는 판매 속도를 늦췄으며, 일부 공급업체는 명절 전 가격 고정 및 선판매에 집중하여 실제 거래가 제한적이었다. 명절이 다가옴에 따라 현물 거래는 더욱 위축될 것으로 예상된다.

3. 종합 전망

간밤 중국 외부의 거시적 압력이 크게 강화되었다. 미국 9월 속보 구매관리자지수(PMI)가 예상을 크게 상회했다. 종합 PMI는 58.4로 5년 만의 최고치를 기록했고, 신규 주문은 2022년 4월 이후 가장 빠른 속도로 확장되었으며, 기업 투입 비용 지수도 상승했다. 강력한 데이터로 긴축 기대가 다시 살아나면서 미국 국채가 급격히 매도되었다. 5년물 수익률은 2007년 이후 처음으로 5%를 돌파했고, 10년물은 5.1% 이상으로 상승하여 약 19년 만의 최고치를 기록했으며, 30년물은 2004년 이후 최고치를 기록했다. 달러 인덱스는 101을 돌파했다. CME 페드워치에 따르면 10월 금리 인상 확률은 69.7%로 상승했고, 12월까지 누적 50bp 인상 확률은 54.8%에 달했다. 금리와 달러의 동반 강세는 비철금속 가치 평가에 새로운 압력을 가했으며, 오늘 SHFE 주석의 하락 출발은 이러한 약세 요인에 대한 직접적인 반응이었다.

지정학적 변수가 다시 요동쳤다. 이란은 협상 의사는 있으나 강압은 수용하지 않겠다며, 조건이 충족될 때까지 호르무즈 해협을 재개방하지 않겠다고 강경 입장을 밝혔다. 이에 브렌트유는 하룻밤 사이 약 4% 급등하며 배럴당 100달러선을 회복, 5일 연속 하락세를 마감했다. 유가 반등으로 '인플레이션 완화' 내러티브의 실현은 더욱 지연됐다. 국내적으로는 오늘 중미 정상회담이 공식 개최되면서 시장은 관세, 기술 통제 등 의제 관련 신호에 주목하고 있다. 회담 진전 상황은 최근 중국 공산품 센티멘트를 관찰하는 중요한 창구가 되고 있다.

단기적으로 상하이 주석 선물은 거시적 압력 심화와 명절 전 관망 심리가 교차하는 국면에 놓여 있다. 최다 거래 종목인 상하이 주석 선물은 톤당 40만 6,000~41만 8,000위안 구간에서 횡보할 것으로 예상된다. 중추절 연휴 이후 방향성은 연휴 기간 해외 시장에 축적된 뉴스의 조합에 달려 있다. 첫째, 중동 정세와 유가의 향방, 둘째, 미국 국채 금리의 고점 안정 여부, 셋째, 중미 정상회담 성과의 실현 여부다. 긍정적 뉴스가 실현될 경우 가격 중심이 연휴 후 상단을 탐색할 수 있으나, 국경절 연휴가 다가옴에 따라 신중한 자금 흐름과 하류 비축 수요의 마무리가 상승 지속성을 제약할 것으로 보인다. 긴축 거래와 지정학적 교란이 지속될 경우 가격은 다시 41만 위안 아래 지지선을 테스트할 수 있다.