9.16 SMM 알루미늄 오전 회의록
선물: 상하이 선물 거래소(SHFE) 알루미늄 2610 계약은 24,150위안/톤에 마감하여 전일 결제가 대비 110위안, 0.46% 상승했다. 장중 24,120.00위안/톤에 개장하여 24,075~24,195위안/톤 범위에서 등락했다. 가격은 MA5(24,205.00)와 MA10(24,312.50) 아래에서 거래되었고, MA30(24,065.00)과 MA60(23,616.83) 위에서 거래되었다. 단기 반등 구조가 부분적으로 회복되었으나 횡보 국면이 지속되고 있으며, 상단의 단기 이동평균선이 주요 저항으로 작용하고 있다. MACD DIF(123.0407)는 DEA(150.9039) 아래에 있고, MACD 녹색 막대는 -55.7263으로 매수 모멘텀이 여전히 약함을 나타낸다. SHFE 알루미늄의 핵심 거래 범위는 23,800~24,600위안/톤으로 제시된다. 런던금속거래소(LME) 알루미늄 3M 계약은 3,249.00달러/톤에 마감하여 0.11% 하락했다. 장중 3,251.50달러/톤에 개장하여 3,249.00~3,254.00달러/톤 범위에서 등락했다. 가격은 MA5(3,256.80), MA10(3,290.40), MA30(3,268.10) 아래에서 거래되었고, MA60(3,212.94) 위에서 거래되었다. 단기 상승 구조가 계속 저항에 직면하고 있으며, 횡보 조정 국면이 나타나고 상단의 단기 이동평균선이 뚜렷한 압력으로 작용하고 있다. MACD DIF(7.1415)는 DEA(12.8216) 아래에 있고, MACD 녹색 막대는 -11.3603으로 고점 횡보 및 조정 속에서 매수 모멘텀이 지속적으로 약화되고 있음을 나타낸다. LME 알루미늄의 핵심 거래 범위는 3,150~3,300달러/톤으로 제시된다.
거시 동향: 미국 연방준비제도의 금리 결정이 곧 발표될 예정인 가운데, 미국 국채 매도세가 더욱 심화되었다. 화요일 10년물 국채 수익률은 한때 5.35bp 상승하여 5.041%를 기록했고, 30년물 국채 수익률은 5.1bp 상승하여 5.399%를 기록하며 둘 다 2007년 이후 최고치를 경신했다. 20년물 국채 수익률은 5.3bp 상승하여 5.441%를 기록하며 2020년 발행 재개 이후 최고 수준을 나타냈다. CME 페드워치 도구에 따르면 트레이더들은 연준이 9월에 25bp 금리를 인상할 확률을 90% 이상으로 보고 있다. 중국 부동산 시장은 재고 시대에 진입했으며, 중고 주택 거래 데이터가 처음으로 발표되었다. 1~8월 중국의 중고주택 거래 면적은 5억 4,900만 m²로 전년 동기 대비 10.6% 증가했다. 신규 주택 판매 면적은 4억 9,900만 m²로 12.1% 감소했다. 중고주택 거래량은 여러 달 연속 신규 주택 판매량을 초과했다. 8월 말 기준 상품 주택 대기 판매 면적은 전년 동기 대비 0.5% 감소하여 2021년 9월 이후 처음으로 감소세를 보였다.
펀더멘털: 중국 외 지역에서는 알루미늄 생산 재개가 지속적으로 확대되고 있으며, 장기적으로 공급 완화에 대한 기대가 유지되고 있다. 그러나 지난주 LME 재고는 24만 5,000톤에 불과해 역사적으로 극히 낮은 수준이다. 유가 급등으로 인한 비용 상승과 호르무즈 해협의 운송 차질이 더해지면서 지정학적 공급 위험 프리미엄이 반등했다. 국내적으로는 '9월 성수기' 동안 각 부문이 전반적으로 회복되었고, 사회적 재고는 지속적으로 감소했다. 재고 측면에서 이번 주에도 알루미늄 잉곳 사회적 재고의 감소 추세가 이어졌다. 월요일 국내 주요 소비 지역의 알루미늄 잉곳 재고는 77만 6,000톤으로 지난 목요일 대비 2만 톤, 지난 월요일 대비 2만 6,000톤 감소했다.
원알루미늄 시장: 화요일 SHFE 알루미늄 선물은 큰 폭으로 변동했다. 장 초반 낮은 가격이 시장의 매수 심리를 자극했지만, 선물 가격이 상승하면서 이후 현물 거래는 약화되었다. 화요일 A00 알루미늄 잉곳은 주로 SHFE 알루미늄 2610 계약 대비 톤당 10~30위안의 프리미엄으로 호가되었다. SHFE 알루미늄 선물은 전반적으로 안정세를 유지했다. 중국 중부 시장에서는 하류 가공 기업들의 매수 심리가 전일보다 낮았고, 관망세가 강했으며 낮은 프리미엄에 매수하는 것을 선호했다. 그러나 주요 공급업체들이 가격을 고수했고, 호가가 소폭 하락하는 추세를 보였음에도 여전히 비교적 높은 프리미엄 범위를 유지했다. 최종적으로 중국 중부 시장의 실제 거래 가격은 SHFE 알루미늄 10 계약 대비 톤당 40~80위안 할인에 집중되었다. 9월 15일 SMM A00 알루미늄은 톤당 2만 4,140위안으로 전 거래일 대비 60위안 상승했으며, 2609 계약 대비 톤당 30위안 프리미엄으로 전 거래일 대비 20위안 상승했고, 2610 계약 대비 톤당 20위안 프리미엄을 기록했다. SMM 중국 중부지역 알루미늄 가격은 톤당 24,060위안으로 마감하며 전 거래일 대비 70위안 상승했고, 2609호 계약 대비 50위안 할인되어 전 거래일 대비 할인 폭이 30위안 확대되었으며, 2610호 계약 대비 60위안 할인되었다. 허난-상하이 가격 차이는 -80위안으로 전 거래일 대비 10위안 축소되었다.
화남 시장: 화요일 알루미늄 가격은 하락을 멈추고 소폭 반등했으나, 현물 시장은 여전히 침체된 분위기를 이어갔다. 서남 지역의 한 알루미늄 기업이 증분 알루미늄 잉곳 공급 입찰을 시작했다. 단기 도착 물량은 빠듯했지만 향후 도착 물량 증가에 대한 기대감이 커졌다. 또한 가격 조정 이후 절대 가격이 비교적 낮은 수준에 머물면서 공급자들 사이에서 다시 의견이 엇갈렸다. 일부는 계속해서 가격을 고수한 반면, 다른 일부는 현금화를 위해 가격을 낮추면서 현물 공급이 다소 완화되는 모습을 보였다. 일부 하류 구매자들은 가격 상승이 지속되는 가운데 매수에 나서려는 의지를 보이며 꾸준히 재고를 보충했다. 그러나 트레이더들은 신중한 태도를 유지하며 시장 진입 의지가 제한적이었고 필요에 따라 주문을 받는 데 그쳤다. 수요 추종이 충분하지 않아 거래는 소폭 약화되었다. 현물 거래 가격은 SHFE 알루미늄 2609호 계약 대비 톤당 190~230위안 프리미엄에 집중되었다.
알루미늄 스크랩: 화요일 SMM A00 알루미늄 가격은 톤당 24,140위안으로 마감하며 전 거래일 대비 60위안 상승했고, 알루미늄 스크랩 시장은 전반적으로 안정세를 유지했다. 가격 차이 측면에서 9월 15일 포산 지역 A00 알루미늄과 도장 없는 혼합 알루미늄 압출 스크랩 간 가격 차이는 약 2,509위안/톤이었고, A00 알루미늄과 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩 간 가격 차이는 약 1,288위안/톤이었다. 공급 측면에서는 원자재 공급 부족 상황이 그대로 유지되었고, 규정에 부합하고 세금계산서 발급이 가능한 알루미늄 스크랩의 희소성이 계속 높아지면서 스크랩 활용 기업들의 운영과 구매가 제약을 받았다. 이러한 배경 속에서 일부 알루미늄 스크랩 야드들은 알루미늄 가격이 높은 수준을 유지하는 가운데 적극적으로 판매에 나서는 동시에 구매와 재고 축적을 줄이면서 시장 공급이 단계적으로 확대되는 모습을 보였다. 알루미늄 스크랩 시장은 이번 주에도 강세 속 조정 국면을 이어갈 것으로 예상된다. 9월 성수기에 접어들었지만, 하류 최종 사용자 주문의 실질적인 회복은 아직 지켜봐야 한다. 단기적으로는 고철 야드의 적극적인 매도가 지속될 수 있으나, 송장이 있는 고품질 고철의 공급 부족은 크게 개선되기 어려울 전망이다. 파쇄 알루미늄 텐스 고철(알루미늄 함량 기준 가격)의 주류 거래 범위는 약 20,700~21,300위안/톤으로 예상되며, 하류 주문 회복 속도와 고철 야드 매도 활동의 지속성에 주목할 필요가 있다.
2차 알루미늄 합금:현물: 화요일 ADC12 시장은 전반적으로 안정세를 유지했으며, SMM ADC12 가격은 전 거래일과 동일한 24,200위안/톤을 기록했다. 비용 측면에서는 알루미늄 고철 등 원자재 가격의 변동이 전반적으로 제한적이어서 비용 지지에 뚜렷한 변화가 아직 나타나지 않았다. 수요 측면에서는 구매가 주로 필요에 따라 이루어졌으며, 성수기 수요 개선이 아직 유의미한 성장을 만들어내지 못했다. 비용이나 수급 측면에서 추가 동력이 없는 가운데, 기업들은 단기적으로 가격 조정 의지가 전반적으로 약했고, 시장은 관망세와 안정적인 가격 책정이 주를 이루었다.
전망 요약:미국 10년물 및 30년물 국채 수익률이 2007년 이후 최고치를 기록했고, 20년물 국채 수익률은 2020년 발행 재개 이후 최고치에 도달했다. CME 페드워치 도구에 따르면 9월 미 연준의 25bp 금리 인상 확률이 90% 이상으로 나타나, 강한 금리 인상 기대가 비철금속 섹터에 부담을 주고 있다. 중국 부동산 시장은 기존 주택 재고 시대에 진입했으며, 1~8월 신규 주택 판매 면적은 전년 동기 대비 12.1% 감소했고, 하류 건설 관련 알루미늄 가공 수요 회복은 여전히 부진하다. 그러나 펀더멘털 측면에서 중국의 재고 감소가 지속되고 있으며, 성수기 수요 회복과 맞물려 하방 지지가 비교적 강하다. 알루미늄 가격은 당분간 고점에서 횡보할 것으로 예상된다.
[제공된 정보는 참고용입니다. 본 문서는 직접적인 투자 연구 또는 의사결정 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이를 독립적인 판단의 대체 수단으로 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 관련이 없습니다.]
![중국발 가격 하락, 수입 손실 지속 [SMM 주조 알루미늄 합금 모닝 코멘트]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/XLWyP20251217171654.jpg)
![알루미나 선물, 이동평균선 하방 압력 속 약세 지속; 현물 알루미나 소폭 하락 [SMM 알루미나 모닝 코멘트]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/mcZkL20251217171654.jpg)
